РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Анализ платежеспособных предприятий и разработка методов финансовой санации. Реферат.

Разделы: Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 3 из 4
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 






Чтобы дать оценку вероятности банкротства предприятия, нужно построить определенный интегральный показатель, который бы включал в себя самые важные характеристики финансовой устойчивости. Для этой цели можно рекомендовать такой набор показателей финансовой устойчивости предприятия.
1) рентабельность капитала по «чистой прибыли»;
2) рентабельность продукции;
3) оборотность средств, вложенных в оборотные активы;
4) коэффициент финансовой независимости;
5) ликвидность (коэффициент покрытия текущих пассивов).
За основу расчета интегрального покрытия берется сравнение каждого из пересчитанных параметров за достаточно продолжительный период работы предприятия по этим параметрам на протяжении анализируемого периода. Такой прием дает возможность проанализировать в динамике финансовую устойчивость предприятия и оценить ее с точки зрения отклонения фактических результатов от максимальных, достигнутых в прошлые периоды. Этот прием может быть проиллюстрирован решением аналитической задачи на прогнозирование банкротства завода молочных продуктов «Свитанок» (за двухгодовой период работы).
Задачу целесообразно решать при помощи персонального компьютера и поддерживать автоматизированную базу данных (как выходных, так и расчетных за каждый следующий квартал либо другой период, взятый для анализа). Сначала в электронную таблицу вводятся входные данные, необходимые для анализа наличия тенденции к банкротству в базовом и отчетном годах (в разрезе кварталов), и определяются показатели условно-оптимального квартала (то есть дается команда машине «выбрать» наилучший показатель из восьми кварталов). На мониторе появляется такая таблица (табл. 2.1).

Таблица 2.1 Выходные данные для анализа наличия тенденции к банкротству завода молочных продуктов в базовом и отчетном годах

Показатель
Базовый год
Отчетный год
Усло-
вно
опти-
маль-ный
квар-
тал

Квартал
Квартал





I
II
III
IV
I
II
III
IV




1. Рентабельность капитала по «чистой» прибыли

0,139

0,149
0,152
0,146
0,142
0,132
0,138
0,135
0,152




2. Рентабельность продукции

0,277

0,281
0,292
0,291
0,262
0,244
0,25
0,252
0,292




3. Оборотность средств, вложенных в оборотные активы

0,4646

0,4753
0,4798
0,5377
0,5515
0,5495
0,5348
0,5213
0,5515




4. Коэффициент финансовой независимости (автономии)

0,806

0,817
0,811
0,795
0,801
0,78
0,778
0,771
0,817




5. Ликвидность (коэффициент покрытия текущих пассивов)

1,763

1,782
1,702
1,545
1,552
1,616
1,509
1,501
1,782



Далее машине дается команда вычислить коэффициенты, которые отображают соотношения фактически достигнутых показателей с показателями условно оптимального квартала и интегральные (рейтинговые) коэффициенты каждого квартала по формуле:


,

где РКi– интегральные (рейтинговые) коэффициенты соответствующего квартала;
Xi– соответствующие показатели финансовой устойчивости в соотношении к «оптимальному»;
n – количество показателей.
Электронная таблица имеет такой вид (табл. 2.2).
Расчеты квартальных интегральных (рейтинговых) коэффициентов:
I квартал базового года:
;
Таблица 2.2. Данные для расчета вероятности банкротства.



Показатель
Базовый год
Отчетный год

Квартал
Квартал




I
II
III
IV
I
II
III
IV


1. Рентабельность капитала по «чистой» прибыли

0,914
0,980
1,000
0,961
0,934
0,868
0,908
0,888


2. Рентабельность продукции

0,949
0,962
1,000
0,997
0,897
0,836
0,856
0,863


3. Оборотность средств, вложенных в оборотные активы

0,842
0,862
0,870
0,975
1,000
0,996
0,970
0,945


4. Коэффициент финансовой независимости (автономии)

0,987
1,000
0,993
0,973
0,980
0,995
0,952
0,944


5. Ликвидность (коэффициент покрытия текущих пассивов)

0,989
1,000
0,955
0,867
0,871
0,907
0,847
0,842


Интегральный рейтинговый коэффициент

0,187
0,145
0,138
0,144
0,179
0,235
0,236
0,250



II квартал базового года:
;
III квартал базового года:
;
IV квартал базового года:
;
I квартал отчетного года:
;
II квартал отчетного года:
;
III квартал отчетного года:
;
II квартал отчетного года:
.
Если выявляется четко выраженная тенденция к ухудшению такого интегрированного коэффициента (см. приведенные данные, рассчитанные по результатам анализа показателей финансовой деятельности завода молочных продуктов), это должно принудить руководство предприятия к принятию срочных мер, направленных на улучшение положения использованных финансовых ресурсов. Особенно опасным с точки зрения вероятности банкротства является положение, когда на фоне устойчивого ухудшения интегрального показателя наблюдается упадок отдельных параметров, которые его формируют, к нижним граничным значениям. Последние определяются как самой логикой рыночных отношений, конкурентной борьбой, так и многолетним опытом функционирования рынка, разработками и рекомендациями ученых-финансистов и широко используется на практике. В условиях Украины в период перехода к рыночной экономике пять параметров, принятых за основные для характеристики вероятности банкротства (см. табл. 2.1), могут учитываться в таких размерах:


Таблица 2.3.

Показатель

Рентабельность капитала по «чистой» прибыли

Рентабельность продукции

Оборотность средств, вложенных в оборотные активы
Коэффициент финансовой независимости (автономии)
Ликвидность (коэффициент покрытия текущих пассивов)

Нижние граничные
значения

Среднерыночная норма
0,10 + b + 0,10 b (где b – темп инфляции в стране)
0,15 + b + 0,15b (где b – темп инфляции в стране)
Средняя для конкретной отрасли производства

0,5

1,0



Опираясь на них и на значения показателей, что фигурируют в таблице 2.1, можно утверждать, что вероятность банкротства завода молочных продуктов достаточно велика:
во-первых, налицо выраженная тенденция к росту (то есть ухудшение) интегрального коэффициента, которая установилась с I квартала отчетного года и не изменилась до конца года;
во-вторых, уровень рентабельности капитала предприятия значительно меньший от минимального граничного уровня. Если взять во внимание условный темп инфляции отчетного года 22,7%, то этот граничный уровень равен 0,35 (0,10+0,227+0,10*0,227); граничный нижний уровень рентабельности продукции равен 0,41 (0,15+0,227+0,15*0,227), тогда как на предприятии в конце года он равнялся 0,25. Фактически в IV квартале финансовые ресурсы предприятия, вложенные в оборотные активы, имеют коэффициент оборотности 0,5213, что соответствует скорости одного оборота на уровне 173 дня, в то же время как средняя оборачиваемость оборотных средств в металлообрабатывающей промышленности равна 80-90 дней.
Несколько снижает вероятность наступления положения банкротства предприятия то, что другие два показателя, которые характеризуют положение его финансовой устойчивости (коэффициент финансовой независимости и коэффициент ликвидности), при негативной динамике на протяжении последних восьми кварталов деятельности предприятия, все же находятся на уровнях, которые значительно выше граничных минимальных. Поэтому предприятие может предупредить банкротство, если в самое ближайшее время отыщет дополнительные резервы для повышения рентабельности своей продукции (как показывает анализ себестоимости продукции и факторный анализ прибыли, это возможно лишь при достижении запланированного уровня затрат на одну гривну товарной продукции, ликвидации непродуктивных затрат, более полного использования мощности предприятия по выпуску продукции), осуществит мероприятия относительно ускорения оборотности оборотных средств (прежде всего за счет наведения порядка в организации материально-технического снабжения с целью недопущения накопления сверхнормативных запасов сырья, готовой продукции, ускорения расчетов за отгруженную продукцию и на этой основе – ускорение оборотности средств, вложенных в дебиторскую задолженность, и других средств в сфере расчетов).


2.2. Оценка платежеспособности предприятия

Ликвидность предприятия – это его способность быстро продать активы и получить деньги для оплаты своих обязательств.
Ликвидность предприятия характеризуется соотношением величины его высоколиквидных активов (денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность) и краткосрочной задолженности.
Анализируя ликвидность, имеет смысл оценить не только текущие суммы ликвидных активов, а и будущие изменения ликвидности.
О неудовлетворительном положении ликвидности предприятия свидетельствует тот факт, что необходимость предприятия в средствах превышает их реальное получение.
Чтобы определить, хватит ли у предприятия денег для погашения его обязательств, необходимо, прежде всего, проанализировать процесс получения средств от хозяйственной деятельности и формирование остатка средств после погашения обязательств перед бюджетом и целевыми фондами, а также выплаты дивидендов.
Анализ ликвидности требует также тщательного анализа структуры кредиторской задолженности предприятия. Необходимо определить, является ли она «устойчивой» (например, долг поставщику, с которым существуют долгосрочные связи), или является просроченной, то есть такой, срок погашения которой прошел.
Анализ ликвидности осуществляется на основании сравнения объема текущих обязательств с наличием ликвидных средств. Результаты рассчитываются как коэффициенты ликвидности по информации с соответственной финансовой отчетности.
Используя основные показатели, оценить ликвидность нашего предприятия.

Таблица 2.4.
ОЦЕНКА ДИНАМИКИ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ

№
п/п

Показатель
На начало текущего года
На конец текущего года
Отклонения
(±)

1
Коэффициент абсолютной ликвидности

0,08
0,16
+0,08

2
Промежуточный коэффициент покрытия

0,61
1,38
+0,77

3
Общий коэффициент покрытия:
фактический
нормативный

1,2
1,61
2,5
2,13
+1,3
+0,52

4
Коэффициент текущей ликвидности

2,8
3,0
+0,2

5
Коэффициент критичной оценки

1,5
1,2
-0,3

6
Период инкассации дебиторской задолженности (дней)

65
59
-6

7
Оборотность материальных запасов (дней)

4,0
3,4
-0,6

8
Продолжительность кредиторской задолженности (дней)

62
58
-4

9
Соотношения долгосрочных обязательств перед кредиторами и долгосрочных источников финансирования предприятия (коэффициент долгосрочных обязательств)

0,35
0,8
+0,45

10
Коэффициент долгосрочной задолженности

0,45
0,52
+0,07

11
Соотношения входных денежных потоков и задолженности кредиторам

0,13
0,17
+0,04

12
Соотношения входных денежных потоков и долгосрочных обязательств перед кредиторами

0,25
0,23
-0,02

13
Оборотность постоянных активов

3,0
3,1
+0,1

14
Оборотность всех активов

1,11
1,18
+0,07




     Страница: 3 из 4
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка