На начало На конец
месяца месяца
Сумма собственного оборотного капитала 0 3847
Общая сумма собственного капитала
(Iраздел актива) 12695 18197
Коэффициент маневренности собственного капитала 0 0,21
На анализируемом предприятии по состоянию на конец месяца доля собственного капитала, находящаяся в обороте, возросла на 21%. Это следует оценить положительно.
Важным показателем, который характеВажным показателем, который характеризует финансовое состояния и его устойчивости, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов.
На начало На конец
месяца месяца
Сумма собственного оборотного капитала - 3847
Сумма материальных оборотных фондов 500 3625
Процент обеспеченности - 106,1
Видно, что материальные оборотные фонды на начало месяца совсем не были обеспечены собственными источниками финансирования, а на конец месяца обеспеченность составила 106,1%. Это свидетельствует о том, что степень зависимости предприятия от внешних инвесторов снизились. Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критерием оценки финансовой устойчивости предприятия. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости :
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (Скоб) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КРтм.ц.)
З
а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Ко.з.) больше единицы
С Коб+ КРтм.ц
Ко.з. = > 1
З
2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если
З = СКоб+ КРтм.ц.;
СКоб+ КРтм.ц.
Ко.з. = = 1
З
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств ( Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда , фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской.
З = СКоб+ КРтм.ц.+ Ивр;
СКоб+ КРтм.ц. + Ивр
Ко.з. = = 1
З
При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдается следующие условия:
-производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
-незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала;
Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.
4. Кризисное финансовое состояние(предприятие находится на грани банкротства), при котором
З >СКоб+ КРтм.ц. + Ивр.;
СКоб+ КРтм.ц. + Ивр
Ко.з. = < 1
З
Равновесие платежного баланса в обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссуда банка, поставщикам, бюджету. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:
-ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
-обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
пополнения собственного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также выявление резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускоренная оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.
Наличие собственного оборотного капитала и его изменение имеют очень большое значение в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, целесообразно провести факторный анализ его динамики.
Таблица 10. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала.
| | | |
|
Факторы
|
Расчет влияния |
Уровень влияния,
|
|
|
|
тыс. руб.
|
|
|
|
|
| 1. Постоянные капитал |
|
|
| 1.1. Уставный капитал |
10000-10000
|
- |
|
1.2. Добавленный капитал |
-
|
- |
|
1.3. Резервный фонд |
-
|
- |
|
1.4. Фонд накопления |
1500-0
|
+1500 |
|
1.5. Сумма нерапределенной прибыли |
6697-2695
|
+4002 |
|
1.6. Долгосрочные кредиты и займы |
-
|
- |
|
2. Долгосрочные активы |
|
|
| 2.1. Основные средства |
-(13100-11800)
|
-1300 |
|
2.2. Долгосрочные финансовые вложения |
-
|
- |
|
2.3. Незавершенные капитальные вложения |
-
|
- |
|
2.4. Нематериальные активы |
-(1250-1375)
|
+125 |
|
Итого: |
3847-(-480)
|
+4327 |
Из таблицы видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась . Это произошло главным образом за счет прироста суммы нераспределенной прибыли и фонда накопления, а также уменьшения суммы нематериальных активов. Дополнительное вложение капитала в основные фонды вызвало уменьшение суммы собственного оборотного капитала.
Темпы роста собственного капитала (отношение суммы прибыли, направленной фонды накопления, к собственному капиталу) зависят от факторов:
рентабельность продаж (Rрп)
оборачиваемость капитала (Коб)
структуры капитала, характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала ) (Кз)
процента отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч)
Глава 2. Анализ использования капитала и оценка финансовой устойчивости.
1. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала.
Капитал находится в постоянном движении, переходя их одной стадии кругооборота в другую
Д-Т.....П....Т-Д`
На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы. На второй стадии - средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском годовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояние предприятия.
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме они возвращаются с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведется к ухудшению финансовых результатов. Нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономичным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходу, потерь на всех стадия кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, с прибылью.
Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей ( рентабельностью)как отношение суммы прибыли к среднегодовой суме основного и оборотного капитала. Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости - отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).
Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости выражается таким образом:
|
Прибыль
|
= |
Прибыль |
* |
Выручка от реализации |
Среднегодовая |
|
Выручка от реализации
|
|
Среднегодовая сумма
|
сумма капитала |
|
продукции
|
|
капитала
|
Иными словами доходность инвестированного капитала (ЭР) равна произведению рентабельности продаж Иными словами доходность инвестированного капитала (ЭР) равна произведению рентабельности продаж ( R ) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб):
ЭР= R *Коб
Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц.
Таблица 11. Показатели эффективности использования капитала.
| | | |
|
Показатель
|
Прошлый |
Отчетный |
|
|
период
|
период |
|
|
|
|
| Прибыль предприятия, тыс. руб. |
3290
|
6720 |
|
|
|
|
| Выручка от реализации продукции, тыс. руб. |
20000
|
38000 |
|
|
|
|
| Средняя сумма капитала, тыс.руб. |
24000
|
37500 |
|
|
|
|
| Рентабельность капитала, % |
13,71
|
17,92 |
|
|
|
|
| Рентабельность продаж, % |
16,45
|
17,684 |
|
|
|
|
| Коэффициент оборачиваемости капитала |
0,833
|
1,013 |
|
|
|
|
| Изменение рентабельности капитала за счет: |
|
|
|
рентабельности продаж
|
( 17,684 - 16,45 ) * 0,833= +1,033 |
|
коэффициент оборачиваемости
|
( 1,013 - 0,833 ) * 17,684 = + 3,18 |
|
| |
| |
Всего
|
+4,21 |
Данные показывают, что отдача капитала за отчетный месяц повысилась на 4,21% и в основном за счет ускорения его оборачиваемости. В результате повышения уровня рентабельности продаж она увеличилась по сравнению с прошлым месяцем на 1,03%.
При внутреннем анализе изучаются причины изменения рентабельности продаж. Оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более глубже изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.
Скоростью оборачиваемости капитала характеризуется :
-коэффициентом оборачиваемости (Коб):
Выручка от реализации продукции, работ и услуг
Коб= ;
Среднегодовая стоимость капитала или его части
-продолжительность одного оборота (Поб):
Д Среднегодовая стоимость капитала * Д
Поб= , или Поб=
КобВыручка от реализации продукции
где Д- количество календарных дней в анализируемом периоде ( год- 360 дней, квартал- 90, месяц- 30 дней)
Средние остатки всего капитала и отдельных видов оборотных средств рассчитывается по средней хронологической 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого месяца плюс1/2 остатка на конец периода и результат делим на количество месяцев в расчетном периоде. Необходима информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о реализации продукции.
В процессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в целом, но и по стадиям кругооборота. Это позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно разделить на однодневный оборот.
Таблица 12. Анализ продолжительности оборотного капитала.
| | Средние |
Сумма |
|
| |
| | остатки, |
выручки, |
Продолжительность |
|
тыс.руб. |
тыс.руб. |
оборота, дни |
|
|
Виды средств
|
прош |
отчет |
прош |
отчет |
прош |
отчет |
изме |
|
|
лый
|
ный |
лый |
ный |
лый |
ный |
нение |
|
|
месяца
|
месяца |
месяца |
месяца |
месяца |
месяца |
|
|
| | | | | | |
| Общая сумма капитала |
24000
|
37500 |
20000 |
38000 |
36,0 |
29,6 |
- 6,4 |
|
|
|
| | | | | |
| В том числе: |
|
| | | | | |
|
основного
|
13300 |
13750 |
20000 |
38000 |
20,0 |
10,85 |
-9,15 |
оборотного |
10700 |
23750 |
20000 |
38000 |
16,0 |
18,75 |
+2,75 |
|
В том числе: |
|
| | | | | |
|
денежная наличность
|
7400 |
15200 |
20000 |
38000 |
11,1 |
12,0 |
+0,9 |
дебиторы |
1800 |
4800 |
20000 |
38000 |
2,7 |
3,75 |
+1,05 |
запасы |
1500 |
3750 |
20000 |
38000 |
2,2 |
3,0 |
+0,8 |
|
|
|
| | | | | |
