Хотя оба эти метода в частном случае могут привести к одному и тому же первоначальному результату, как в приведенном выше примере, однако результату, как в приведенном выше примере, однако результаты могут быть различными при изменении процентных ставок. Так, в условиях повышения ставок показатели, рассчитанные по методу«прайм·», растут быстрее, чем рассчитанные по методу«прайм +». При снижении ставок наблюдается обратное явление. Например, при росте прайм-рейт с 10 до 15% приведенная выше ставка по кредиту увеличивается с 12 до 17% - по методу«прайм +»и с 12 до 18% по методу«прайм·». Однако при снижении ставки «прайм-рейт» с 10 до 8% показатель, рассчитанный по методу«прайм +», составит 10%, а по методу«прайм·»- 9,6%.
Начиная с 70-х годов, наряду с использованием «прайм-рейт» в качестве базы по кредитам предпринимательским(Лондонскую межбанковскую ставку предложения). Это было связано с интернационализацией банковской системы и все возрастающим использованием евродолларов ведущими банками в качестве кредитных ресурсов.
Дальнейшая модификация систем установления ставок по кредитам на основе прайм-рейт или ЛИБОР появилась в 80-х годах. Так родилась модель установления ставки ниже «прайм-рейт». Появление этой модели имело место в условиях жесточайшей конкурентной борьбы банков за заемщиков.
В США, например, многие банки практикуют предоставление кредитов некоторым крупным и средним корпорациям на срок несколько дней и недель по ставкам денежного рынка ниже «прайм-рейт», к которым прибавляется небольшая маржа(от1/4 до 3/4%) для покрытия риска, определенных расходов и получения прибыли. Таким образом:
Процентная ставка
по кредиту =
(ниже «прайм-рейт» |
Расходы по привлечению средств
на денежном рынке
+
Надбавки для покрытия риска
и получения прибыли
|
Итак, если в данный момент в США можно получить кредит из федеральных фондов по ставке 8%, а крупная предпринимательская фирма - заемщик с высокой кредитной репутацией - просит об открытии кредитной линии на 1 млн. долларов сроком на 30 дней, то банк может предоставить этот кредит по ставке 7 1/4% (7% для покрытия расходов по привлечению средств для кредитования + надбавка в 1/4% для покрытия риска, оперативно-административных расходов и получения прибыли).
В результате ставка по этому краткосрочному кредиту может оказаться на 3/4% ниже установленной «прайм-рейт», что снижает кредитную значимость «прайм-рейт» в качестве основной справочной ставки по кредитам предпринимательских фирм. Исследование Брейдли, проведенное по просьбе Совета управляющих Федеральной резервной системы США, показало, что в настоящее время приблизительно 90% кредитов, предоставленных 48 крупнейшими банками США предпринимательским фирмам, - это ссуды по ставкам ниже «прайм-рейт».
Еще одной модификацией модели ценового лидерства, появившейся в 80-х годах, является максимальная процентная ставка «КЭП» (согласованный верхний предел ставки по кредиту вне зависимости от будущей динамики процентных ставок на денежных рынках). Таким образом, заемщику может быть предложена плавающая ставка«прайм-рейт + 2»при максимуме 5% сверх первоначальной ставки. Например, в случае выдачи кредита при ставке «прайм-рейт» на уровне 10% первоначальная ставка будет составлять 10+2 или 12%. Ставка может быть повышена только до 17% (12% + 5%) независимо от роста рыночных ставок в течение срока действия кредитного договора. Однако банки должны проявлять осторожность при установлении ставок «КЭП» по своим кредитным договорам. Длительный период поддержания высоких процентных ставок может привести к тому, что риск по плавающим процентным ставкам перейдет от заемщика к кредитору.
Существуют и другие методы установления процентных ставок по кредитам, помимо вышеназванных.
Российским законодательством не предусматриваются ограничения предельного размера процентных ставок за пользование кредитом. И этот вопрос решается сторонами самостоятельно в ходе согласования и подписания кредитного договора.
Основные факторы, которые коммерческие банки учитывают при установлении платы за кредит, следующие:
nставка рефинансирования по кредитам, которые ЦБ РФ предоставляет коммерческим банкам;
nсредняя процентная ставка по межбанковским кредитам, то есть за ресурсы, покупаемые у других коммерческих банков для своих активных операций;
nсредняя процентная ставка, уплачиваемая банком своим клиентампо депозитным счетамразличного вида;
nструктура кредитных ресурсов банка(чем выше доля привлеченных средств, тем дороже должны быть кредиты);
nспрос и предложение на кредитысо стороны клиентов чем меньше спрос, тем дешевле кредит; чем больше спрос превышает предложение, тем дороже кредит);
nсрок и вид кредита, а точнее степень риска для банка непогашения кредита в зависимости от обеспечения;
nстабильность денежного обращения в стране(чем выше темп инфляции, тем дороже должна быть плата за кредит, так как у банка повышается риск потерять свои ресурсы из-за обесценения денег).
В соответствии с кредитным договором проценты могут бытьпростымиисложными, обычными(уплачиваемыми в пределах срока пользования кредитом) иповышенными(которые взыскиваются при нарушении срока погашения кредита).
Единицей измерения платы за услуги банка, предоставляющего кредит, является годовой процент , то есть сумма, которую заемщик обязан заплатить банку за пользование кредитом в течение года. Однако известно, что кредиты предоставляются на самые различные сроки. И на практике годовая процентная ставка делится на количество дней, месяцев, на которые предоставлен кредит.
Однако стороны должны зафиксировать в договоре не только срок кредитования, но и какое количество дней в году (360 или 365) или дней в месяце (30) будет приниматься во внимание при погашении процентов за пользование кредитом.
В судебно-арбитражной практике России часто рассматриваются споры, возникающие между участниками кредитного договора по многим вопросам, в том числе о порядке исчисления процентов и его изменении. Все эти вопросы рекомендуется согласовать на стадии переговоров и отразить в соответствующих пунктах кредитного договора.
При этом надо помнить, что ГК РФ предусмотрено, что односторонний отказ от исполнения обязательств и одностороннее изменение его условий не допускаются. Однако из этого правила есть исключения, касающиеся случаев:
nпредусмотренных законом;
nпредусмотренных договорами сторон.
Кредиторы иногда прибегают к увеличению процентных ставок платы за кредит, ссылаясь на повышение «процентных ставок Центрального банка Российской Федерации».
Заемщик должен стремиться к тому, чтобы в договоре отсутствовали положения, позволяющие кредитору изменить его условия в свою пользу (например, право повышения процентной ставки).
Однако если этого достичь не удалось, то заемщику необходимо предпринять все усилия, чтобы это невыгодное для него условие было ограничено следующими рамками:
nпривязать изменение платы за кредит к условию роста ставки рефинансирования ЦБ РФ (к тому же в ближайшие годы будет наблюдаться не рост, а падение этого показателя);
nпредусмотреть «льготный период», на протяжении которого кредитор не будет повышать кредитные ставки и вносить другие изменения в договор.
Как показывает опыт промышленно развитых стран, обязательным атрибутом кредитных договоров все чаще и чаще становятся некоторые «нестандартные» положения , которые способствуют выполнению взаимных договоренностей сторон.
В договорах присутствуют такие разделы как«Свидетельства и гарантии», «Санкции при нарушении условий погашения»и др. Отдельные положения этих разделов эпизодически встречаются и в кредитных договорах, заключенных в России.
Итак, в разделе кредитного договора«Свидетельство и гарантии» все чаще и чаще в деловой практике отмечается, что заемщик имеет право и полномочия на заключение договора, имеет свидетельство о регистрации и лицензию; не имеет задолженности по налогам, заложенных активов, кроме известных банку; не нарушает каких-либо других кредитных договоров, заключенных ранее, и представил полную достоверную информацию о своем финансовом положении.
В разделе«Ограничивающие условия»формулируются правила, которых должен придерживаться заемщик в течение всего периода кредитования: поддерживать определенный уровень оборотного капитала и соблюдать установленную величину балансовых коэффициентов (ликвидности и т.д.); регулярно представлять финансовые отчеты банку-кредитору; обеспечить необходимое страхование; содержать в порядке и обеспечивать необходимый ремонт зданий и оборудования; сообщать банку-кредитору о предпринятом против компании-заемщика или намечаемом судебном расследовании.
В разделе«Запрещающие условия»указаны действия, которые не должны осуществляться заемщиком: не продавать или закладывать активы; не покупать акции или облигации (за исключением обязательств федерального правительства); не выдавать гарантий по долгам других предприятий и не участвовать с слияниях и соглашениях.
В разделе«Невыполнение условий кредитного соглашения»перечислены все случаи, подпадающие под это положение. Это - нарушение сроков очередного платежа по ссуде; объявление компании (банка)-заемщика банкротом или смерть заемщика (если речь идет о физическом лице).
В разделе«Санкции при нарушении условий погашения»находят отражение следующие положения: требование немедленного погашения всей остающейся суммы долга и процентов по ней; предоставление дополнительного обеспечения или гарантий и право банка-кредитора погасить оставшийся долг за счет средств, имеющихся у заемщика на текущем счете.
Не все кредитные договоры содержат указанные разделы и пункты. Но некоторые положения - характеристика кредита, обязанности кредитора и заемщика, что понимается под нарушением обязательств - непременно присутствуют в договорах, подписанных в странах Запада.
В заключительной части кредитного договора, как показывает практика, целесообразно перечислить следующие реквизиты банка-кредитора и заемщика: полное наименование сторон (как и во вводной части), юридический адрес (местонахождение), почтовый адрес, телефон (факс, телефакс). Кроме того, весьма желательно: помещение сведений о банковских реквизитах сторон (расчетные и валютные счета), идентификационный номер налогоплательщика, регистрационные реквизиты (где, когда, как юридическое лицо было зарегистрировано, серия и номер документа о регистрации) - все, что приобретает особо важное значение при предъявлении исков к контрагенту. Если нет юридического адреса (или он не указан точно), то неизвестно, куда направлять исполнительные листы.
Все вышеперечисленные данные следует обязательно проверять, запросив у заемщиков следующие документы:
а)свидетельство о регистрации(или выписку из торгового реестра страны происхождения);
б)учредительные документысо всеми изменениями и дополнениями, в которых следует обратить внимание на правильное написание полного и сокращенного наименования организации (партнера по кредитному договору), ее юридического почтового адреса и компетенции органов управления;
в)справки из банков об открытых счетах;
г)положение о филиалеили отделении, если договор подписывается руководителем этого структурного подразделения;
д)положение об органе управления, член которого подписывает договор (например, положение о дирекции, если договор заключает не генеральный директор, а один из директоров);
е)приказ руководителя организации о предоставлении одному из директоров права на подписание договораот имени этой организации;
ж)доверенность, выданная руководителем организации,в соответствии с которой высокому ответственному лицу организации предоставляется право на подписание договора. Доверенность должна содержать информацию о дате ее выдачи и сроке действия. Целесообразно проверить, не отменена ли эта доверенность.
Нет ничего необычного в просьбе банка-кредитора представить все эти документы. Если ваш контрагент - добросовестный партнер (и именно то лицо, за которое он себя выдает), то вы без труда сможете получить необходимые документы и ознакомиться с ними. Если же ваш контрагент ответит отказом, то пусть это станет поводом задуматься о причинах такого отказа и вообще о целесообразности сотрудничества с этим партнером.
Кредитный договор (как и любой документ) требует должного оформления с тем, чтобы избежать всякого рода осложнений при его реализации, рассмотрении в суде или даже возможной фальсификации. Для этого существует ряд правил, которые следует неукоснительно соблюдать:
а) договор, текст которого можно уместить на двух страницах, следует делать с оборотом на одном листе;
б) если у договора более двух страниц, то каждую из них следует парафировать (то есть подписать инициалами лиц, уполномоченных на его заключение), все страницы следует пронумеровать, прошнуровать и скрепить печатями обеих сторон на обороте последней страницы;
в) любые сделанные в тексте исправления следует оговорить, удостоверив эти оговорки подписями и печатями сторон.
ВЫВОД:
Иными словами, подготовка и заключение кредитного договора требуют напряженной, квалифицированной работы кредитора и заемщика. В этом важном деле нет мелочей, которыми можно было бы пренебречь.
ЛИТЕРАТУРА.
Гражданский кодекс РФ. Части первая и вторая.
«О банках и банковской деятельности». ФЗ РФ от 2.12.90 №395-1 (в редакции ФЗ РФ от5.02.96 №6 ).
Соколинская Н. Э. Учет и анализ краткосрочных и долгосрочных кредитов. -М.: АО «Консалтбанкир», 1997.
Трофимов М. В. Банковская ссуда и способы обеспечения ее возврата. Под ред. М. Ю. Барщевского. -М.: Белые львы, 1996.
Ольшаный А. Н. Банковское кредитование: российский и зарубежный опыт. Под ред. Е. Г. Ищенко, В. И. Алексеева. -М.: Русская Деловая Литература, 1998.
Содержание:
Введение...................................................................................................3
Структура кредитного договора, его форма и содержание...............3
Вывод.......................................................................................................20
·финансирование дефицита федерального бюджета на основе связанных с рынком ценных бумаг методов инфляционного финансирования конкретных долгосрочных проектов;
·создание надежных механизмов и финансовых инструментов средств населения;
·перестройка системы управления приватизированными предприятиями и создание института «эффективного собственника», повышение дисциплинирующего воздействия рынка ценных бумаг на администрации российских кампаний;
·предотвращение социальных взрывов и конфликтов, могущих возникнуть в результате проведения операций на рынке ценных бумаг путем защиты прав участников рынка ценных бумаг, и в первую очередь прав инвесторов;
·создание в России цивилизованного рынка ценных бумаг и его интеграция в мировой финансовый рынок, обеспечение самостоятельного места российского рынка в системе международных рынков капиталов;
·борьба с суррогатами ценных бумаг и мошенничеством, пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг;
·привлечение инвестиций на российские предприятия;
·создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования;
·покрытие бюджетного дефицита;
·перераспределение права собственности;
·спекулятивные операции;
Покрытие бюджетного дефицита осуществляется через рынок государственных ценных бумаг, который имеет свою структуру и правила функционирования.
Перераспределение собственности возможно и без фондового рынка, хотя при нём это происходит наиболее легко и естественно путём покупки долевых ценных бумаг (акций), удостоверяющих право их владельца на участие в управлении акционерным обществом.
Спекулятивные операции также не основное назначение фондового рынка. Они - его побочный результат, но без возможности совершения спекулятивных операций фондовый рынок функционировать не может. Наличие ликвидного вторичного рынка, на котором реализуются интересы его участников по покупке и продаже акций ценных бумаг, позволяет инвесторам в случае необходимости преобразовать ценные бумаги в деньги. Возможность перепродать ценные бумаги увеличивает доверие к ним инвесторов. Без этого инвесторы вряд ли стали бы вкладывать деньги в ценные бумаги. Выше указанные задачи должны реализовываться через единый комплекс мер, скоординировано осуществляемых государственными органами и профессиональными участниками рынка.
Одной из ключевых задач государства в сфере развития, регулирования рынка ценных бумаг является повышение уровня информационной прозрачности рынка. Принцип информационной прозрачности может быть достигнут за счёт информирования всех заинтересованных лиц о деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и её результатах.
Этой задаче должны способствовать:
·обязательные опубликования любых фактов деятельности эмитентов, могущих существенно повлиять на курс ценных бумаг.
7. формирование центров раскрытия информации
8. ужесточение ответственности за предоставление недостоверной информации
9. раскрытие информации о ценах и объёмах операций с ценными бумагами в торговых системах;
10. поддержка независимых рейтинговых агентств и введение признанной рейтинговой оценки компаний эмитентов и ценных бумаг;
Глава 3. Проблемы в области регулирования рынка ценных бумаг и пути их решения (На примере республики Коми.)
Республика Коми - богатый природными ресурсами промышленно развитый регион, перспективный для потенциальных инвесторов. Руководство республики уделяет большое внимание экономическому развитию, привлечению инвестиций и, в частности, проблемам рынка ценных бумаг региона.
По сравнению с общероссийским рынок ценных бумаг республики можно считать среднеразвитым. Тормозит его развитие те же факторы, что и в целом по стране. Один из главных - отсутствие продуманной системы защиты интересов акционеров и инвесторов, особенно «малых инвесторов». По неофициальным данным, у населения республики сосредоточено около 5 трлн. руб. «свободных денег», которые оно могло бы вложить в развитие фондового рынка. Однако такие инвестиции рискованны. Боясь потерять значительные суммы денег, частные лица вынуждены либо переводить рубли в валюту, либо «прятать их в чулок». Это не лучший выход из положения. Большинство населения занимает выжидательную позицию. В республике созданы все условия для привлечения инвестиций. Полностью развита инфраструктура: есть депозитарии, фондовая торговая система, регистраторы, дилеры, брокеры - весь необходимый инфраструктурный каркас рынка. Однако нет масштабных инвестиций, т.к. сегодня никто не хочет рисковать, ни эмитенты, ни инвесторы. В республике есть предприятия и даже целые отрасли, которые могли бы стать объектом выгодного вложения капитала (предприятия нефтяной, энергетической, добывающей промышленности, лесной отрасли).1
Республика Коми является крупнейшим экспортёром топлива, сырья и продуктов их переработки. Около 100 предприятий осуществляют экспортные поставки, в 39 стран мира, в 1997 г. объём экспорта составил 610 млн. американских долларов. Основная доля экспорта приходится на топливо и нефтепродукты, лесоматериалы и целлюлозно-бумажную продукцию.
В целях осуществления единого государственного подхода к формированию и развитию рынка ценных бумаг в Республике Коми, обеспечения на рынке сочетания интересов экономической безопасности республики, привлечения инвестиций и защиты прав граждан - акционеров и вкладчиков была принята «Концепция развития рынка ценных бумаг в Республике Коми на 1997-1998 годы и до 2000 года от 7 июля 1997 г. №184.
Концепция развития рынка ценных бумаг в Республике Коми на 1997-1998 годы и до 2000 года является продолжением первого этапа становления рынка ценных бумаг, завершившегося в 1996 году в соответствии с Программой развития фондового рынка в Республике Коми, утверждённой Указом Главы Республики Коми от 8 августа 1995 г. №298.
В результате реализации первого этапа становления рынка ценных бумаг в Республике Коми сформировались основные структурообразующие элементы данного рынка ценных бумаг:
·все виды субъектов данного рынка: эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг;
·элементы инфраструктуры рынка, такие как депозитарная сеть, специализированные регистраторы, внебиржевая фондовая торговая система.
К проблемным аспектам функционирования рынка ценных бумаг в Республике Коми можно отнести крайне недостаточную ликвидность и как следствие - огромную недооценённость акций большинства акционерных обществ, созданных в процессе приватизации;
·низкий уровень правовой культуры населения в области рынка ценных бумаг;
·отсутствие должной регулятивной инфраструктуры фондового рынка;
·отсутствие необходимого финансирования развития инфраструктуры рынка ценных бумаг;
·отсутствие достаточного количества квалифицированных кадров в области рынка ценных бумаг;
·недостаточно развитая организационная инфраструктура фондового рынка;
·недостаточное количество финансовых инструментов на рынке, отсутствие вторичных эмиссий;
·недостаточные объёмы государственных ценных бумаг, выпущенные от имени Республики Коми, с целью привлечения временно свободных денежных средств населения.
·неразвитость Системы Защиты прав собственности инвесторов. Пути решения этих проблем лежат в следующих направлениях:
·дальнейшее развитие школ по подготовке специалистов в области рынка ценных бумаг;
·изменение статуса и компетенции Коми Республиканской Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при главе Республики Коми;
·создание уполномоченных структур Правительства Республики Коми для работы на фондовом рынке;
·дальнейшее осуществление эмиссии ценных государственных бумаг Республики Коми;
·создание информационной базы, доступной инвесторам;
·совершенствование инфраструктуры рынка ценных бумаг.
·создание действенных контрольных механизмов на рынке ценных бумаг.
Функционирование рынка ценных бумаг в целом и в Республике Коми выявило большие проблемы, связанные с защитой прав инвесторов и создания реальных механизмов защиты их имущественных и личных неимущественных прав от посягательств мошеннических финансовых структур. Основные виды нарушения прав инвесторов: отсутствие системы гарантии рисков инвесторов, низкое участие страховых компаний в страховании рисков инвесторов.
Связанные с нарушением прав собственности инвесторов раздвоение уставного капитала.
Отказ собственникам в регистрации их прав в реестре.
Не связанные напрямую права собственности инвесторов, но влекущие как правило имущественные потери инвесторов (утрату права собственности) на денежные средства и иное имущество вносимое в целях извлечения дохода, эти нарушения представляют собой самую многочисленную группу нарушения на финансовом и фондовом рынке. К ним относятся:
а. Отсутствие введение реестра, в случаях, когда его ведение прямо предусмотрено действующим законодательством, что ведет к путанице с регистрации прав собственности.
б. Непередачей реестров владельцев именных ценных бумаг( в основном акций, специализированной организации, осуществляющей ведение реестра акционеров, что приводит к проблеме образования карманных реестров, имеющих непосредственное влияние на формирование структуры собственности своего предприятия.
в. Ведение реестра акционеров с нарушением действующих нормативных правовых актов.
г. Деятельность различных юридических лиц в области рынка ценных бумаг и сбора средств населения с нарушением выданных лицензий и с выходом за рамки своей правоспособности при осуществление операций на рынке ценных бумаг.
д. Мошеннические действия на фондовом и финансовом рынке, связанные с введением в заблуждение инвесторов.
е. Осуществление не добросовестной рекламы (понятие не добросовестной рекламы здесь используется аналогично этому понятию установленному в законе Российской Федерации о рекламе).
ж. Принятие управленческих актов на различных уровнях, с нарушением действующего законодательства.
з. Совершение сделок с ценными бумагами с нарушением действующего законодательства в частности антимонопольного.
Орган, который призван защищать права акционеров и инвесторов - это Коми республиканская комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при главе РК, была образованна Указом Главы РК «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РК» от 30.01.1995 г. №47 и в своей деятельности руководствуется положением, утверждённым председателем Федеральной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ и согласованным с главой РК. В 1995 г. в целях государственного регулирования и дальнейшего развития рынка ценных бумаг утверждена программа развития фондового рынка в Республике Коми.
Дальнейшая судьба фондового рынка зависит от высококвалифицированных специалистов, комиссия по ценным бумагам приняла концепцию подготовки кадров для рынка ценных бумаг.
В Республике Коми основной упор сделан на контроль исполнения законодательства в области рынка ценных бумаг.
Проверка профессиональных участников показала, что некоторые из них работают с «липовыми» документами.
Для решения этого вопроса 25.05.1997 г. принято решение об аккредитации профессиональных участников рынка ценных бумаг в Комиссии по ценным бумагам.
В целях защиты прав инвесторов Комиссия по ценным бумагам проводит работу по надзору за другими коммерческими организациями.
В октябре 1995г. решением Комиссии приостановлена работа по территории Республики Коми филиала московского коммандитного товарищества, работавшего без соответствующей лицензии.
Работа по защите прав акционеров и инвесторов состоит в основном в проверке ведения реестров владельцев как эмитентами, так и специализированными регистраторами (это плановые проверки и проверки по жалобам акционеров.) За два года работы комиссии проверены реестры ЗАО, ОАО. По результатам проверки ведения реестров прокуратурой возбуждены уголовные дела по трём предприятиям. По двум проверкам поданы иски в Арбитражный суд.
Существует большие проблемы нарушения прав акционеров в акционерных обществах, где эмитенты сами ведут реестры владельцев ценных бумаг. Работу регистратора (почти нотариуса) в них ведут не специалисты по ценным бумагам. Для решения данной проблемы в этих компаниях в соответствии с постановлением Федеральная комиссия по ценным бумагам подготовлены методические рекомендации по ведению реестра (предусмотрена гражданско-правовая, уголовная и административная ответственность как эмитента, так и лица, ведущего реестр); примерная форма правил ведения реестра владельцев именных ценных бумаг АО.
