2. Иностранные инвестиции: их место и роль в экономике России.
2.1 Необходимость привлечения иностранных инвестиций.
В странах, испытывающих кризис платежеВ странах, испытывающих кризис платежеспособности, иностранные инвестиции, в частности прямые, рассматриваются в качестве источника, альтернативного ссудному капиталу. Это обусловлено тем, что доходы по этим инвестициям формируются в результате предпринимательской деятельности и размеры переводимых за рубеж ресурсов зависят от ее результатов.
По причПо причинам главным образом идеологического характера иностранные инвестиции получили доступ в СССР лишь в 1987 году. Согласно законодательным актам, принятым в январе того года, участие иностранного капитала разрешалось только в форме СП. Доля иностранного партнера не могла превышать 49 %. В 1990 г. иностранные инвесторы получили пПо причинам главным образом идеологического характера иностранные инвестиции получили доступ в СССР лишь в 1987 году. Согласно законодательным актам, принятым в январе того года, участие иностранного капитала разрешалось только в форме СП. Доля иностранного партнера не могла превышать 49 %. В 1990 г. иностранные инвесторы получили право создавать предприятия со 100%- ным участием. В июле 1991 г. были приняты Основы законодательства об иностранных инвестициях. Согласно последнему действующему и в настоящее время закону[1] иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России в разных формах: долевое участие в предприятиях, По причинам главным образом идеологического характера иностранные инвестиции получили доступ в СССР лишь в 1987 году. Согласно законодательным актам, принятым в январе того года, участие иностранного капитала разрешалось только в форме СП. Доля иностранного партнера не могла превышать 49 %. В 1990 г. иностранные инвесторы получили право создавать предприятия со 100%- ным участием. В июле 1991 г. были приняты Основы законодательства об иностранных инвестициях. Согласно последнему действующему и в настоящее время закону[1] иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России в разных формах: долевое участие в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами России; создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных компаний; покупка предприятий, зданий, паев, акций, облигаций и т.п.; приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами; иная деятельностьПо причинам главным образом идеологического характера иностранные инвестиции получили доступ в СССР лишь в 1987 году. Согласно законодательным актам, принятым в январе того года, участие иностранного капитала разрешалось только в форме СП. Доля иностранного партнера не могла превышать 49 %. В 1990 г. иностранные инвесторы получили право создавать предприятия со 100%- ным участием. В июле 1991 г. были приняты Основы законодательства об иностранных инвестициях. Согласно последнему действующему и в настоящее время закону[1] иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России в разных формах: долевое участие в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами России; создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных компаний; покупка предприятий, зданий, паев, акций, облигаций и т.п.; приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами; иная деятельность по осуществлению инвестиций, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав.
Необходимость привлечения иностранных производственных инвестиций в экономику России продиктована рядом долговременных объективных причин. В среднем по России доля собственных средств предприятий в инвестицияхНеобходимость привлечения иностранных производственных инвестиций в экономику России продиктована рядом долговременных объективных причин. В среднем по России доля собственных средств предприятий в инвестициях составляет порядка 60- 63 %. Остальная часть должна привлекаться из внешних источников. К ним, прежде всего, относятся- иностранные предприниматели, российские финансовые институты и само государство.
Существует несколько оценок потребности российской экономики в иностранных инвестициях: 150 млрд.долл. для первичной модернизСуществует несколько оценок потребности российской экономики в иностранных инвестициях: 150 млрд.долл. для первичной модернизации ключевых секторов производства- нефтяной промышленности (50 млрд.долл.), обрабатывающей (50- 60 млрд.долл.), металлургия (20 млрд.долл.), оборонных отраслей (20-30 млрд.долл.)- до конца текущего десятилетия.; 2500 млрд. долл. на предстоящее 15- летие и,наконец, более скромные цифры, названные Е.Ясиным для того же периода- 800-900 млрд. В результате Россия Существует несколько оценок потребности российской экономики в иностранных инвестициях: 150 млрд.долл. для первичной модернизации ключевых секторов производства- нефтяной промышленности (50 млрд.долл.), обрабатывающей (50- 60 млрд.долл.), металлургия (20 млрд.долл.), оборонных отраслей (20-30 млрд.долл.)- до конца текущего десятилетия.; 2500 млрд. долл. на предстоящее 15- летие и,наконец, более скромные цифры, названные Е.Ясиным для того же периода- 800-900 млрд. В результате Россия смогла бы на новой, более современной базе восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны со средним уровнем экономического развития и удовлетворительными стандартами жизни населения. Сам масштаб требуемых для этого капитальных затрат свидетельствует о необходимости приСуществует несколько оценок потребности российской экономики в иностранных инвестициях: 150 млрд.долл. для первичной модернизации ключевых секторов производства- нефтяной промышленности (50 млрд.долл.), обрабатывающей (50- 60 млрд.долл.), металлургия (20 млрд.долл.), оборонных отраслей (20-30 млрд.долл.)- до конца текущего десятилетия.; 2500 млрд. долл. на предстоящее 15- летие и,наконец, более скромные цифры, названные Е.Ясиным для того же периода- 800-900 млрд. В результате Россия смогла бы на новой, более современной базе восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны со средним уровнем экономического развития и удовлетворительными стандартами жизни населения. Сам масштаб требуемых для этого капитальных затрат свидетельствует о необходимости притока средств извне.
Современное состояние экономики России не стимулирует коммерческие банки к осуществлению вложений в производственную сферу. К тому же имеющиеся оценки говорят о том, что самые крупные коммерческие банки даже при максимально благоприятных условиях способны одновременно вложить в отдельные пСовременное состояние экономики России не стимулирует коммерческие банки к осуществлению вложений в производственную сферу. К тому же имеющиеся оценки говорят о том, что самые крупные коммерческие банки даже при максимально благоприятных условиях способны одновременно вложить в отдельные проекты в среднем не более 20 млн. долларов и, как исключение,- до 40 млн. Долларов.
[1]Закон РСФСР от 4 июля 1991 года “Об иностранных инвестициях в РСФСР”.
Государство тоже можно рассматривать как потенциального инвестора. Но сегодня рассчитывать на материальную поддержку государства, то есть на прямое финансирГосударство тоже можно рассматривать как потенциального инвестора. Но сегодня рассчитывать на материальную поддержку государства, то есть на прямое финансирование промышленности пока не приходится- у него свои трудности с бюджетом. Единственное, что может государство сделать, это провести еще одну волну приватизации.
Определенное представление об эффективности использования иностранного капитала в производственной сфере и в экспорте дают следующие данные.
1. По сост1. По состоянию на середину 1995 года в России зарегистрировано более 16 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. [5] 1. По состоянию на середину 1995 года в России зарегистрировано более 16 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. [5] Примерно полуторное превышение экспорта предприятий с иностранными инвестициями над импортом обеспечивает их “валютную самоокупаемость1. По состоянию на середину 1995 года в России зарегистрировано более 16 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. [5] Примерно полуторное превышение экспорта предприятий с иностранными инвестициями над импортом обеспечивает их “валютную самоокупаемость” и способствует реинвестициям в экономику, исходя из стратегической задачи закрепления на российском рынке (нефтяные и электронные компании, производители продовольствия). В 1994 году 82 % рублевых иностранных инвестиций (72 млрд. рублей - без учета коммерческих банков и приватизации предприятий) состояли в основном из реинвестированной прибыли, причем осуществлены они был в виде прямых инвестиций. [5]
2. Согласно данным Я.Уринсона, заместителя министра экономики, производительность на предприятиях с иностранными инвестициями в 1,5- 2 раза выше, чем на аналогичных отечественных предприятиях. Согласно другим данным, она была почти в 7 раз выше средней по народному хозяйству. Велики разрывы и по фондоотдач2. Согласно данным Я.Уринсона, заместителя министра экономики, производительность на предприятиях с иностранными инвестициями в 1,5- 2 раза выше, чем на аналогичных отечественных предприятиях. Согласно другим данным, она была почти в 7 раз выше средней по народному хозяйству. Велики разрывы и по фондоотдаче, но она на 42 % больше, чем на чисто российских предприятиях.
3. Большая часть произведенной продукции совместных предприятий реализуется на внутреннем рынке, вынуждая отечественных производителей уделять больше внимания повышению качества продукции.
2.2. Приток иностранного капитала: состояние и тенденции.
Иностранному капиталу в России предоставляется широкое поле деятельности. Внимание западных инвесторов прежде всего сосредоточено на отраслях, которые прибыльны сейчас, которые будут прибыльны через много лет и которые не требуют значительных финансовых вливаний. Во-первых, это предприятия энергетической, добываюИностранному капиталу в России предоставляется широкое поле деятельности. Внимание западных инвесторов прежде всего сосредоточено на отраслях, которые прибыльны сейчас, которые будут прибыльны через много лет и которые не требуют значительных финансовых вливаний. Во-первых, это предприятия энергетической, добывающей, топливной промышленности. Во- вторых, предприятия, которые работают на местные нужды- это производство мяса, молока, масла и т.д. Судя по мировому опыту и первым годам взаимодействия российского и иностранного капитала наиболее привлекательными для последнего будут:
в отраслевом разрезе, прежде всего предприятия ТЭК;
по факторам производства- дешевая рабочая сила;
по сопряженным затратам- производства с высокой экологической нагрузкой;
по научно- техническим критериям- отдельные технологии конверсионных предприятий.
За исключением добывающих отраслей, приоритет будет отдаваться функционирующим пЗа исключением добывающих отраслей, приоритет будет отдаваться функционирующим предприятиям, приобретаемым на приватизационных аукционах, и закреплению на внутреннем рынке России.
В целом, несмотря на предпринимаемые усилия, сохраняется тенденция к снижению роли иностранного капитала в нашей экономике. России пока не удалось органично включиться в международный инвестиционный процесс, и она В целом, несмотря на предпринимаемые усилия, сохраняется тенденция к снижению роли иностранного капитала в нашей экономике. России пока не удалось органично включиться в международный инвестиционный процесс, и она уступает в нем бывшим республикам Советского Союза и восточноевропейским странам. Инвестиции не занимают заметного места в экономике России.
Основная форма, в которой реализуются прямые иностранные инвестиции в российской экономике,- предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ). Предприятия с иностранными инвестиОсновная форма, в которой реализуются прямые иностранные инвестиции в российской экономике,- предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ). Предприятия с иностранными инвестициями в России активно осуществляют внешнеторговую деятельность и по ее результатам имеют положительное внешнеторговое сальдо. Совместными и иностранными предприятиями на российском рынке реализовано продукции (работ, услуг) на общую сумму 17,7 трлн. рублей, причем 48 % этого объема- находящимися в Москве. Экспортировали тОсновная форма, в которой реализуются прямые иностранные инвестиции в российской экономике,- предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ). Предприятия с иностранными инвестициями в России активно осуществляют внешнеторговую деятельность и по ее результатам имеют положительное внешнеторговое сальдо. Совместными и иностранными предприятиями на российском рынке реализовано продукции (работ, услуг) на общую сумму 17,7 трлн. рублей, причем 48 % этого объема- находящимися в Москве. Экспортировали товаров и услуг на сумму 1,2 млрд. долларов США (5,6 от общего объема экспорта России). Почти половина объема экспорта приходилась в сумме на такие страны, как Великобритания, Германия, Словакия, Италия, Япония, Польша. В общем объеме преобладают топливно- энергетические ресурсы. Так, экспорт минерального топлива и нефти составОсновная форма, в которой реализуются прямые иностранные инвестиции в российской экономике,- предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ). Предприятия с иностранными инвестициями в России активно осуществляют внешнеторговую деятельность и по ее результатам имеют положительное внешнеторговое сальдо. Совместными и иностранными предприятиями на российском рынке реализовано продукции (работ, услуг) на общую сумму 17,7 трлн. рублей, причем 48 % этого объема- находящимися в Москве. Экспортировали товаров и услуг на сумму 1,2 млрд. долларов США (5,6 от общего объема экспорта России). Почти половина объема экспорта приходилась в сумме на такие страны, как Великобритания, Германия, Словакия, Италия, Япония, Польша. В общем объеме преобладают топливно- энергетические ресурсы. Так, экспорт минерального топлива и нефти составил в истекшем квартале 45 % от общего его объема. [11]
Можно привести несколько примеров. Так, известная компания “Procter & Gamble”Можно привести несколько примеров. Так, известная компания “Procter & Gamble” в 1992 году приобрела на инвестиционных торгах 14 % акций АО “Новомосковскбытхим”. Объем инвестиций в течение 5 лет составит (согласно прогноза) 50 млн. $, и, помимо этого 1 млн. $ выделяется на социальные нужды г. Новомосковска и г. Тулы.
Другой пример. Фирма “Балтик Беверидж Холдингс” (Швеция) на инвестиционных торгах приобрела 43,5 % акций АО “Пивоваренный завод “Балтика” и взяла на себя обязательство дополнительно инвестировать в развитие этого АО 150 млн. Крон.
Французская фирма Французская фирма “Юэт Холдингс” победила на инвестиционном конкурсе в Троицко- Печорском районе Республики Коми, приобретя пакеты акций пяти лесозаготовительных предприятий. Фирма обязалась совместно с другими западными участниками инвестировать в течение 10 лет не менее 100 млн. $. [7]
Выделяя экономические причины роста числа ПИИ, очевидно, что сдвиги происходят в Выделяя экономические причины роста числа ПИИ, очевидно, что сдвиги происходят в сторону районов с сырьевой направленностью в производстве (Западная и Восточная Сибирь, Северо-Запад).
Растет число стран, капитал которых участвует в создании предприятий с иностранными инвестициями. Так, если в 1990 году были созданы предприятия с иностранными инвестициями из 51 страны, то в 1993 году- 120, а в 1995- из 134 стран мира.Растет число стран, капитал которых участвует в создании предприятий с иностранными инвестициями. Так, если в 1990 году были созданы предприятия с иностранными инвестициями из 51 страны, то в 1993 году- 120, а в 1995- из 134 стран мира. [11] Наибольшее количество СП создано с США, Германией, Китаем, Финляндией и Великобританией. Это свидетельствует о том, что, несмотря на существующие проблемы, создаются новые ПИИ и наращивают потенциал прежние.
Кроме того, в последнее время стало активно расти число предприятий, создаваемых с капиталом из стран ВостКроме того, в последнее время стало активно расти число предприятий, создаваемых с капиталом из стран Восточной Европы. Это вызвано тем, что ориентация этих стран на западные рынки себя не оправдала, и появилось стремление в восстановлению прежних хозяйственных связей бывших стран- членов СЭВ, к экономическому и научно- техническому сотрудничеству на принципах рыночной экономики.
Растет число предприятий с капиталом Растет число предприятий с капиталом из азиатских стран, импорт товаров из которых имеют высокую эффективность. Среди этих стран выделяются прежде всего Китай и Япония, а также Южная Корея, Индия, Сингапур, Вьетнам.
Кроме того, важное место занимают инвестиционные отношения со странами СНГ. В их основе, безусловно, должны лежать общепринятые международКроме того, важное место занимают инвестиционные отношения со странами СНГ. В их основе, безусловно, должны лежать общепринятые международные стандарты. В то же время, части бывшего единого народнохозяйственного комплекса сохранили многие технологические и кооперационные связи. В последнее время стали заметными тенденции к частичной реинтеграции на новой межгосударственной основе и к определенной унификации условий экономического взаимодействияКроме того, важное место занимают инвестиционные отношения со странами СНГ. В их основе, безусловно, должны лежать общепринятые международные стандарты. В то же время, части бывшего единого народнохозяйственного комплекса сохранили многие технологические и кооперационные связи. В последнее время стали заметными тенденции к частичной реинтеграции на новой межгосударственной основе и к определенной унификации условий экономического взаимодействия, в том числе в инвестиционной сфере. Так, в течение 1995 г. в Казахстане зарегистрировано 40 совместных предприятий, в России- 1042, в Узбекистане- 63. Именно поэтому ускорение обсуждения в Госдуме и на межпарламентской ассамблее государств СНГ модельных принципов иностранного инвестирования оказалось бы более полезным для налаКроме того, важное место занимают инвестиционные отношения со странами СНГ. В их основе, безусловно, должны лежать общепринятые международные стандарты. В то же время, части бывшего единого народнохозяйственного комплекса сохранили многие технологические и кооперационные связи. В последнее время стали заметными тенденции к частичной реинтеграции на новой межгосударственной основе и к определенной унификации условий экономического взаимодействия, в том числе в инвестиционной сфере. Так, в течение 1995 г. в Казахстане зарегистрировано 40 совместных предприятий, в России- 1042, в Узбекистане- 63. Именно поэтому ускорение обсуждения в Госдуме и на межпарламентской ассамблее государств СНГ модельных принципов иностранного инвестирования оказалось бы более полезным для налаживания инвестиционного сотрудничества России с другими участниками Содружества, сближения их законодательства. Не стоит сбрасывать со счета и то, что возникновение инвестиционного сотрудничества России на пространстве бывшего Советского Союза увеличит количество отраслей и производств в России, представляющих интерес для западных инвесторов.
Динамика притока иностранного капитала за последние 5 лет характеризуется следующими данными:
Таблица 2.2.1
Годы |
Млрд. долл.
|
Млрд. руб. |
Млрд. руб. в пересчете в млрд. долл. |
Итого млрд. долл. |
|
1.Накоплено на конец 1992 г. |
1,3
|
0,7 |
0,0 |
1,3
|
2.Поступило в: |
|
|
1993
|
1,4 |
4,1 |
0,0 |
1,4 |
1994 |
1,1 |
89,0 |
0,0 |
1,1 |
1995 |
2,8 |
850,8 |
0,2 |
3,0 |
1996 |
6,5 |
2380,7 |
0,5 |
7,0 |
|
3.Накоплено на 1.01.97 (как сумма за 1992 - 96 гг.) |
13,1
|
3325,3 |
0,7 |
13,8 |
|
4.Накоплено на 1.01.96. и поступило в 1996 г. по отчету предприятий за 1996 год |
|
4262,6
|
0,9 |
14,4 |
Источник: Инвестиции в России - 1997 г. N5-6. - стр.11
Приведенные данные показывают, что за последние два года приток иностранных инвестиций в России увеличивается сравнительно высокими темпами. В 1995 г. объем иностранных инвестиций, вложенных в российскую экономику, возрос пПриведенные данные показывают, что за последние два года приток иностранных инвестиций в России увеличивается сравнительно высокими темпами. В 1995 г. объем иностранных инвестиций, вложенных в российскую экономику, возрос по сравнению с предыдущим годом в 2,7 раза, в 1996 г. по сравнению с 1995 - в 2,3 раза.
На конец 1995 года в России было накоплено, без учета органов денежно-кредитного регулирования и банковского сектора, 7 млрд. долл. и 1,9 трлн. руб. иностранных инвестиций. В 1996 году поступило еще 6,5 млрд. долл. и 2,4 трлн. руб, т. е. почти столько же, сколько за все предНа конец 1995 года в России было накоплено, без учета органов денежно-кредитного регулирования и банковского сектора, 7 млрд. долл. и 1,9 трлн. руб. иностранных инвестиций. В 1996 году поступило еще 6,5 млрд. долл. и 2,4 трлн. руб, т. е. почти столько же, сколько за все предшествующие годы, вместе взятые.
Резкое увеличение в 1996 г. иностранных инвестиций оправдало прогнозы Минэкономики. Это свидетельствует об укреплении доверия к России, несмотря на сложность социально-политической обстановки в этот период.
Однако эта тенденция не может быть однозначно положительно оценена без дополниОднако эта тенденция не может быть однозначно положительно оценена без дополнительного исследования их влияния на экономику.
Рассмотрим направления вложения привлекаемых из-за рубежа капиталов и тенденции их изменения.
Наибольшее значение для России имеет приток капиталообразующих инвестиций, т. е. инвестиций в капитальные вложения, капремонт, а также в нематериальные активы (патенты, лиценНаибольшее значение для России имеет приток капиталообразующих инвестиций, т. е. инвестиций в капитальные вложения, капремонт, а также в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки) и в пополнение запасов оборотных средств. Однако данные статистики не содержат информации о том, какая доля общего оъема иностранных инвестиций приходится на капиталообразующие. И мы вынуждены были строить свои выводы на имеНаибольшее значение для России имеет приток капиталообразующих инвестиций, т. е. инвестиций в капитальные вложения, капремонт, а также в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки) и в пополнение запасов оборотных средств. Однако данные статистики не содержат информации о том, какая доля общего оъема иностранных инвестиций приходится на капиталообразующие. И мы вынуждены были строить свои выводы на имеющихся данных о распределении общего оъема иностранных инвестиций на прямые, портфельные и так называемые “прочие”, а также на данных о капитальных вложениях совместных и иностранных предприятий.
При общем высоком темпе роста иностранных инвестиций различные их виды увеличиваются неодинаково. Прирост прямыПри общем высоком темпе роста иностранных инвестиций различные их виды увеличиваются неодинаково. Прирост прямых инвестиций за 1996 г. составил 48% к общему объему инвестиций данного вида, накопленных на конец 1995 г. Портфельные инвестиции росли более быстрыми темпами: в 1996 г. их приток превысил накопленный уровень на 62%. Что же касается При общем высоком темпе роста иностранных инвестиций различные их виды увеличиваются неодинаково. Прирост прямых инвестиций за 1996 г. составил 48% к общему объему инвестиций данного вида, накопленных на конец 1995 г. Портфельные инвестиции росли более быстрыми темпами: в 1996 г. их приток превысил накопленный уровень на 62%. Что же касается “прочих” инвестиций, основную часть которых составляют кредиты, то в 1996 г. их поступление превысило накопленный уровень на 94%.
Обращает на себя внимание снижение доли прямых инвестиций в общем объеме притока иностранных инвестиций. Согласно методике Госкомстата, к прямым инвестициям относятся Обращает на себя внимание снижение доли прямых инвестиций в общем объеме притока иностранных инвестиций. Согласно методике Госкомстата, к прямым инвестициям относятся “инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т. е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием”. В 1996 г. их доля составила лишь 35% общего объема против 68,4% в инвестициях, накопленных на конец 1995 года. Если же считать инвестиции только в иностранной валюте, то доля прямых будет еще ниже - 32,1 %.
