Возможно использование в российской практике конкретных механизмов сотрудничества с иностранными партнерВозможно использование в российской практике конкретных механизмов сотрудничества с иностранными партнерами. Помимо активно применяемых СП, ими являются схемы ВОТ, контракты риска, концессии и др.
Важную роль призвано сыграть массовое внедрение в российскую практику форм и методов, использующихся в мире и хорошо знакомых зарубежным фирмам: открытых международных торгов и аукционов, концессиональных форм приватизацииВажную роль призвано сыграть массовое внедрение в российскую практику форм и методов, использующихся в мире и хорошо знакомых зарубежным фирмам: открытых международных торгов и аукционов, концессиональных форм приватизации, размещения акций на бирже и т.д.
Методы, применяемые в различных странах для привлечения портфельных инвестиций, в той или иной степени начинают использоваться и в России: в 1994 году российские фирмы впервые вышли на рынок ADR, в стране приступили к работе некоторые западные инвестиционные банки, включая мирового лМетоды, применяемые в различных странах для привлечения портфельных инвестиций, в той или иной степени начинают использоваться и в России: в 1994 году российские фирмы впервые вышли на рынок ADR, в стране приступили к работе некоторые западные инвестиционные банки, включая мирового лидера по числу размещений- Merrill Lynch, и т.д. В настоящее время около двух десятков российских хозяйственных субъектов получили разрешение на операции с ADR. Но реально на это могут рассчитывать не более половины претендентов- в их числе Методы, применяемые в различных странах для привлечения портфельных инвестиций, в той или иной степени начинают использоваться и в России: в 1994 году российские фирмы впервые вышли на рынок ADR, в стране приступили к работе некоторые западные инвестиционные банки, включая мирового лидера по числу размещений- Merrill Lynch, и т.д. В настоящее время около двух десятков российских хозяйственных субъектов получили разрешение на операции с ADR. Но реально на это могут рассчитывать не более половины претендентов- в их числе “Лукойл”, “Автоваз” и другие крупные компании. Нельзя не отметить, что даже “Газпром”, получивший разрешение на реализацию через ADR9 % своих акций, пока не может найти покупателя. Объем представленной информации, качество балансов (а их приходится составлять по методике Центрального Банка и по международным стандартам), видимо, не удовлетворяет потенциальных инвесторов, крайне сдержанно оценивающих перспективы операций в России.
На двусторонней основе следует расширить практику заключения соглашений с зарубежными государствами о защите и поощрении инвестиций, устранении двойного налогообложения. Пока они, в основном, заключались с промышленно развитыми государствами.
Для изменения отраслевого направДля изменения отраслевого направления иностранных инвестиций, а также их распределения между производственным и непроизводственным секторами требуются глубокие изменения в инвестиционном климате страны в целом , активное участие государства в данном процессе, как это было, например, в Южной Корее.
Предоставление определенных льгот надежным иноПредоставление определенных льгот надежным иностранным инвесторам в мелком и среднем бизнесе сказалось бы положительно на всем процессе взаимодействия иностранного и российского капиталов. Опыт зарубежных стран показывает, что удачным решением может быть не предоставление общего льготного режима, а отбор небольшого числа наиболее приоритетных отраслей, прПредоставление определенных льгот надежным иностранным инвесторам в мелком и среднем бизнесе сказалось бы положительно на всем процессе взаимодействия иностранного и российского капиталов. Опыт зарубежных стран показывает, что удачным решением может быть не предоставление общего льготного режима, а отбор небольшого числа наиболее приоритетных отраслей, производств и регионов. Участие в их развитии иностранных инвесторов может поощряться посредством комбинированного применения налоговых. кредитных, таможенных и валютных инструментов, которые должны действовать в течение законодательно ограниченного периода времени.
Опыт стран Восточной Европы, раньше России вступОпыт стран Восточной Европы, раньше России вступивших на путь реформ, показывает, что приток иностранного капитала возникал при достижении ими прибыльности, на 20- 25 % превышающей стандартную по международным меркам годовую рентабельность подобных операций в 12- 17 %. Поэтому без гибкой политики правительства России, рейтинг которой уступает этим странам, вряд ли можно рассОпыт стран Восточной Европы, раньше России вступивших на путь реформ, показывает, что приток иностранного капитала возникал при достижении ими прибыльности, на 20- 25 % превышающей стандартную по международным меркам годовую рентабельность подобных операций в 12- 17 %. Поэтому без гибкой политики правительства России, рейтинг которой уступает этим странам, вряд ли можно рассчитывать на привлечение крупных инвестиций стратегического характера. Для иностранных инвесторов важно, чтобы подобная гибкость стала применяться и по отношению к отечественным инвесторам, готовым вкладывать средства в приоритетные отрасли, а также в предприятия, находящиеся в отдаленных, труднодоступных местносОпыт стран Восточной Европы, раньше России вступивших на путь реформ, показывает, что приток иностранного капитала возникал при достижении ими прибыльности, на 20- 25 % превышающей стандартную по международным меркам годовую рентабельность подобных операций в 12- 17 %. Поэтому без гибкой политики правительства России, рейтинг которой уступает этим странам, вряд ли можно рассчитывать на привлечение крупных инвестиций стратегического характера. Для иностранных инвесторов важно, чтобы подобная гибкость стала применяться и по отношению к отечественным инвесторам, готовым вкладывать средства в приоритетные отрасли, а также в предприятия, находящиеся в отдаленных, труднодоступных местностях.
Российская сторона не располагает до настоящего времени сколько- либо действенным набором инструментов, способных влиять на приток иностранных инвестиций в желательном направлении. Смягчить ситуацию могло бы принятие закона о соглашениях по разделу продукции (СРП). В проектах имеющихся СРП имеется важный дляРоссийская сторона не располагает до настоящего времени сколько- либо действенным набором инструментов, способных влиять на приток иностранных инвестиций в желательном направлении. Смягчить ситуацию могло бы принятие закона о соглашениях по разделу продукции (СРП). В проектах имеющихся СРП имеется важный для развития не только добывающей, но и обрабатывающей российской промышленности пункт- размещение до 50- 70 % заказов на оборудование и услуги на российских предприятиях.
Необходимо создание в валютно- финансовой сфере России условий, позволяющих конкурировать с другими странами за привлечение иностранного капитала. ЦентрНеобходимо создание в валютно- финансовой сфере России условий, позволяющих конкурировать с другими странами за привлечение иностранного капитала. Центральному Банку России было бы целесообразно поддержать стремление к созданию банковских холдингов, систем страхования рисков иностранных инвесторов (политических и коммерческих) на разных уровнях, инвестиционных фондов, в том числе с участием иностранных вкладчиков.
Кроме того, необходимо дальнейшее совершенствоваКроме того, необходимо дальнейшее совершенствование системы регулирования притока иностранных инвестиций в банковскую сферу России с учетом меняющихся внутренних и внешних условий. Функционирование смешанных и иностранных банков имеет неоднозначные последствия для российской экономики. С одной стороны, их деятельность может сказаться положительно на решениКроме того, необходимо дальнейшее совершенствование системы регулирования притока иностранных инвестиций в банковскую сферу России с учетом меняющихся внутренних и внешних условий. Функционирование смешанных и иностранных банков имеет неоднозначные последствия для российской экономики. С одной стороны, их деятельность может сказаться положительно на решениях потенциальных инвесторов, которые получат возможность осуществлять операции через известные им банковские учреждения.
С другой стороны, в недостаточно стабильной экономической ситуации сегодняшней России у иностранных банков сильно искушение привлекать местные ресурсы и быстро прокручивать российские местнС другой стороны, в недостаточно стабильной экономической ситуации сегодняшней России у иностранных банков сильно искушение привлекать местные ресурсы и быстро прокручивать российские местные капиталы, финансировать за их счет деятельность предприятий с иностранными инвестициями и приобретать напрямую или через посредников заниженные по цене акции российских предприятий, и в результате оттеснять местные банки от наиболее прибыльных сегментов финансовых рынков. Поэтому в среднесрочной перспективС другой стороны, в недостаточно стабильной экономической ситуации сегодняшней России у иностранных банков сильно искушение привлекать местные ресурсы и быстро прокручивать российские местные капиталы, финансировать за их счет деятельность предприятий с иностранными инвестициями и приобретать напрямую или через посредников заниженные по цене акции российских предприятий, и в результате оттеснять местные банки от наиболее прибыльных сегментов финансовых рынков. Поэтому в среднесрочной перспективе целесообразно сохранить разрешительный порядок создания иностранных банков и банков с их участием, а также 12- ти процентную квоту по капиталу.
В данной работе уже отмечалось, что России, в отличие от некоторых постсоциалистических стран, не удалось использовать приватизацию в качестве действенного инструмента пВ данной работе уже отмечалось, что России, в отличие от некоторых постсоциалистических стран, не удалось использовать приватизацию в качестве действенного инструмента привлечения иностранного капитала. Поэтому, по- моему, регулирующая роль государства в данном процессе должна заключаться в предоставлении предпочтения стороне, не просто предложившей наивысшую цену, но и принявшей гарантированное обязательство осуществить дополнительно необходимые для развития производства инвесВ данной работе уже отмечалось, что России, в отличие от некоторых постсоциалистических стран, не удалось использовать приватизацию в качестве действенного инструмента привлечения иностранного капитала. Поэтому, по- моему, регулирующая роль государства в данном процессе должна заключаться в предоставлении предпочтения стороне, не просто предложившей наивысшую цену, но и принявшей гарантированное обязательство осуществить дополнительно необходимые для развития производства инвестиции и другие ключевые условия.
Заключение.
Подводя черту изложенным направлениям улучшения инвестиционного климата, следует отметить, что несмотря на всю привлекательность иностранного финансового капитала для нашей экономики, необходим сбалансированный подход к взаимодействию с ним. На конференцПодводя черту изложенным направлениям улучшения инвестиционного климата, следует отметить, что несмотря на всю привлекательность иностранного финансового капитала для нашей экономики, необходим сбалансированный подход к взаимодействию с ним. На конференции, организованной World Bank по проблемам развития и роли в нем иностранного капитала, было высказано интересное предположение: Подводя черту изложенным направлениям улучшения инвестиционного климата, следует отметить, что несмотря на всю привлекательность иностранного финансового капитала для нашей экономики, необходим сбалансированный подход к взаимодействию с ним. На конференции, организованной World Bank по проблемам развития и роли в нем иностранного капитала, было высказано интересное предположение: “Идеологическая приверженность к либерализации финансовых рынков не может быть выведена ни из экономической теории, ни из изучения опыта развивающихся стран. Вряд ли можно сомневаться в том, что одним из последствий крупного притока в Россию иностранной валюты, в основном по каналам уполномоченных российских банков, в 1994 году (21,7 млрд. долларов) явилось существенное отвлечение средств от инвестиций, так как население истратило на приобретение СКВ около 60 трлн. Рублей.” [5]
В целом, для выхода из кризиса неВ целом, для выхода из кризиса необходимы любые инвестиции, в том числе и иностранные. Несмотря на это, дискуссии по поводу влияния иностранного капитала на экономику ведутся не только в нашей стране, но и во многих развитых странах, и вопрос окончательно не решен. Иностранные инвестиции, являясь одним из перспективных источников финансовых ресуВ целом, для выхода из кризиса необходимы любые инвестиции, в том числе и иностранные. Несмотря на это, дискуссии по поводу влияния иностранного капитала на экономику ведутся не только в нашей стране, но и во многих развитых странах, и вопрос окончательно не решен. Иностранные инвестиции, являясь одним из перспективных источников финансовых ресурсов для развития экономики России, по объемам пока еще незначительны- в 1995 году они составили лишь 5 % общего объема инвестиций за счет всех источников финансирования. В то же время, для выхода из экономического кризиса необходимо увеличить объем инвестиций почти в три раза. При этом пока желаемого увеличения не преВ целом, для выхода из кризиса необходимы любые инвестиции, в том числе и иностранные. Несмотря на это, дискуссии по поводу влияния иностранного капитала на экономику ведутся не только в нашей стране, но и во многих развитых странах, и вопрос окончательно не решен. Иностранные инвестиции, являясь одним из перспективных источников финансовых ресурсов для развития экономики России, по объемам пока еще незначительны- в 1995 году они составили лишь 5 % общего объема инвестиций за счет всех источников финансирования. В то же время, для выхода из экономического кризиса необходимо увеличить объем инвестиций почти в три раза. При этом пока желаемого увеличения не предвидится. Причиной тому- сохранение существенного инфляционного потенциала, сокращение промышленного производства, продолжающийся кризис неплатежей, потеря конкурентоспособности продукции на внутреннем рынке, низкий уровень пополнения доходной части бюджета и другие. Обостряет эту ситуацию и неустойчивая внутрипоВ целом, для выхода из кризиса необходимы любые инвестиции, в том числе и иностранные. Несмотря на это, дискуссии по поводу влияния иностранного капитала на экономику ведутся не только в нашей стране, но и во многих развитых странах, и вопрос окончательно не решен. Иностранные инвестиции, являясь одним из перспективных источников финансовых ресурсов для развития экономики России, по объемам пока еще незначительны- в 1995 году они составили лишь 5 % общего объема инвестиций за счет всех источников финансирования. В то же время, для выхода из экономического кризиса необходимо увеличить объем инвестиций почти в три раза. При этом пока желаемого увеличения не предвидится. Причиной тому- сохранение существенного инфляционного потенциала, сокращение промышленного производства, продолжающийся кризис неплатежей, потеря конкурентоспособности продукции на внутреннем рынке, низкий уровень пополнения доходной части бюджета и другие. Обостряет эту ситуацию и неустойчивая внутриполитическая и социальная обстановка в стране.
Поэтому, выход из кризиса возможен лишь при комплексном подходе к решению каждой проблемы, формировании разумной общеэкономической, и прежде всего финансовой, политики, разработке и реализации целевых государственных программ, ориентированных на формирование в стране Поэтому, выход из кризиса возможен лишь при комплексном подходе к решению каждой проблемы, формировании разумной общеэкономической, и прежде всего финансовой, политики, разработке и реализации целевых государственных программ, ориентированных на формирование в стране благоприятного инвестиционного климата как для отечественных, так и для иностранных инвестиций с учетом стратегических направлений развития народного хозяйства, обеспечения экономической безопасности России, повышения конкурентоспособности российских товаров и на этой основе эффективного участия России в междПоэтому, выход из кризиса возможен лишь при комплексном подходе к решению каждой проблемы, формировании разумной общеэкономической, и прежде всего финансовой, политики, разработке и реализации целевых государственных программ, ориентированных на формирование в стране благоприятного инвестиционного климата как для отечественных, так и для иностранных инвестиций с учетом стратегических направлений развития народного хозяйства, обеспечения экономической безопасности России, повышения конкурентоспособности российских товаров и на этой основе эффективного участия России в международном инвестиционном сотрудничестве.
Приложение 1.
Такие ценные бумаги, как депозитарные сертификаты, или депозитные расписки, существовали в мире уже в 1927 году. Хотя они сейчас и подразделяются на американские депозитные расписки ADR, глобальные депозитные расписки GDR и европейские депозитные расписки EDR, пТакие ценные бумаги, как депозитарные сертификаты, или депозитные расписки, существовали в мире уже в 1927 году. Хотя они сейчас и подразделяются на американские депозитные расписки ADR, глобальные депозитные расписки GDR и европейские депозитные расписки EDR, по принципу действия они схожи, различаясь территориальными полномочиями.
Если говорить об ADR, это финансовый документ, ценная бумага, которая прошла деноминацию в долларах США и представляет собой акцию или акции каких- то компаний. Они свободно обращаются в США и Европе, и торговля ими происходит по общеприняЕсли говорить об ADR, это финансовый документ, ценная бумага, которая прошла деноминацию в долларах США и представляет собой акцию или акции каких- то компаний. Они свободно обращаются в США и Европе, и торговля ими происходит по общепринятым мировым стандартам. Инвесторы в ADR получают свою прибыль в американских долларах. Участие эмитентов в ADR дает им большее преимущество, когда они выходят на международные рынки. Соответственно, российские предприятия также могут приспособиться к мировым стандартам, не дожидаясь пока весь российский фондовый рынок Если говорить об ADR, это финансовый документ, ценная бумага, которая прошла деноминацию в долларах США и представляет собой акцию или акции каких- то компаний. Они свободно обращаются в США и Европе, и торговля ими происходит по общепринятым мировым стандартам. Инвесторы в ADR получают свою прибыль в американских долларах. Участие эмитентов в ADR дает им большее преимущество, когда они выходят на международные рынки. Соответственно, российские предприятия также могут приспособиться к мировым стандартам, не дожидаясь пока весь российский фондовый рынок станет им соответствовать. Таким образом, ADR помогают международным финансовым институтам достаточно легко вкладывать свои средства даже в такие компании, где иным способом это сделать было бы невозможно.
Bank of New York уже работает с десятком российских клиентов- компаниями нефтегазовой и энергетической отраслей, банками. Bank of New York уже работает с десятком российских клиентов- компаниями нефтегазовой и энергетической отраслей, банками. В числе клиентов Bank of New York можно назвать “ЛУКойл”, РАО “ЕЭС России”, Инкомбанк и других крупных эмитентов.
Список использованной литературы. 1. Богомолова Т.Ю. Иностранные инвестиции в Сибири: состояние и перспективы.// 2.2. Виноградов А.. Инвестиционная привлекательность Восточной Европы: что было и что есть. // Финансист.- 1995.- № 41.- С.18. 3. Давыдов А.. Инвестиции без границ. //Э и Ж.- 1996г.- №5.-С. 10. 4. Ерофеев А.. Спад инвестиций сохранится. // Э и Ж.-1996. - № 23.- С.14. 5. Зевин Л., Стрепетова М., Яковлева Е. Иностранные инвестиции и роль Центрального Банка. //Финансист.- 1996.- №16.- С.10. 6.6. Иностранные инвестиции с января по май 1996 г.: Статистический обзор Госкомстата России. // Экономика и жизнь.- 1996.- № 30.- С.12. 7. Иовчук С., Квашнина И. Иностранные капиталовложения в России: состояние и перспективы.//Вопросы экономики.-1996.-№12.-С.112-120. 8. Королева Н. Зарубежный капитал в России. Куда влечет его коммерческая сила?// Инвестиции в России.-1997.-№ 5-6. 9. 9. Лебедев В. Импорт капитала: цифр много, да сумма мала.// Экономика и Жизнь.- 1995.- № 50.- С.1. 10. Караваев В.. Инвестиционный профиль Восточной Сибири. //Внешняя торговля.- 1994.- №6.- С.12. 11. Карташкин А. Порядок на российском фондовом рынке запланирован.// Финансист.- 1995.- №33.- С.29. 12. Комаров В. Доллар и рубль: не конкуренты, а партнеры.// Э и Ж.- 1996.- №1.- С.43. 13. 13. Лавров Ю. Инвестиции стоят денег.// Э и Ж.- 1996.- №1.- С.43. 14. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно- справочное пособие. -М.: БЕК, 1996.- С.24. 15. Международные валютно- кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред. Л.Н. Красавиной.- М.: Финансы и статистика, 1994.- С.547. 16.16. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций. // Финансист.- 1996 г.- № 18.- С.15. 17. Теперман В.. Опыт стран Латинской Америки по привлечению иностранного капитала. // Финансист.- 1996.-№ 5.- С.10. 18. Шмаров А., Водянов А., Новомлинская Е. Обзор инвестиций: вглядимся в микроэкономику.// Коммерсант.- 1995. - №5.- С.50.
