РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Агентство наружной рекламы. Реферат.

Разделы: Рекламный менеджмент | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 2 из 2
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 






Проведение рекламной кампании
Проведение акций по снижению цен в связи с календарными праздниками
Выработка гибкой системы скидок для постоянных клиентов, для повторных заказов либо крупных заказов

5. 3. Ценообразование
Цена - (Price) Ценовая политика является составляющей конкурентоспособности товара, конечная цель которой – определить ценовую стратегию, конкурентную цену товара. Методика определения оптимального уровня цен учитывает спрос на продукцию и чувствительность покупателей к изменению цены; издержки производства и реализации продукции; цены конкурентов. Соответственно с целями ценообразования, маркетинговая служба должна выбрать из нескольких ценовых стратегий самую эффективную: стратегию единых или дифференцированных цен; стратегию высоких или низких цен; стратегию стабильных или нестабильных цен; стратегию льготных или дискриминационных цен, а также разнообразные скидки и надбавки.
Для моего проекта предусматривается следующая схема ценообразования:
Цена = Стоимость использованныхрасходных материалов + Стоимость дизайнерских услуг + Стоимость монтажных работ + 60%наценка


5. 4. Конкуренция
Тамбовский рынок наружной рекламы на данном этапе его развития представлен двумя основными фирмами-конкурентами:
ООО «Тамбов-реклама»
ООО «Юлис»
Изготовление наружной рекламы для компании «Юлис» является побочным видом деятельности, тогда как «Тамбов-реклама» специализируется на ней.
Особенность деятельности ООО «Тамбов-реклама» заключается в том, что они работают с клиентами, которые сами поставляют постеры. И их задача заключается лишь в размещении и монтаже конструкций. Также имеется факт того, что данные организации специализируются на г. Тамбове и практически не ведут сотрудничество с организациями других городов области. Очевидно, что ниша непосредственного изготовления предметов наружной рекламы и работа с областью является незаполненной и вполне подходящей для моего Агентства.
Конкурентную борьбу планируется осуществлять при помощи следующих механизмов:
- расширение рынка сбыта
- разработки гибкой системы оплаты
- введение дополнительных бесплатных услуг


6. Производственный план
6. 1. Помещение
Для реализации данного проекта необходимо помещение на 1-ом этаже общей площадью 120 м2. Планируется следующее распределение площади:
Кабинет директора (3)-10м2
Бухгалтерия (2) – 10м2
Приемная (1)-15м2
Дизайн-отдел (4)-15м2
Производственный отдел (5) -50м2
Складское помещение (6)-20м2

Рисунок 9 – План помещения
Также возможен вариант расположения офисной части и производственной в различных зданиях. Основное пожелание к помещению для производства – 1 этаж и свободный подъезд транспорта.
Для офисного помещения – расположение в одном из деловых центров.
В дальнейшем будем считать, что офисное помещение и производственное находятся в одном здании.
В зависимости от состояния помещения будет проведен ремонт определенной сложности. Средние затраты на ремонт определены суммой 28. 000 рублей
Помещение предполагается взять в долгосрочную аренду ( на срок более 11 месяцев).
Арендные платежи в месяц составят:
Арендная ставка * площадь помещения
100руб*120м2= 12. 000 рублей
6. 2. Оборудование
Для работы Агентства необходимо следующее оборудование:
Таблица 6 - Оборудование
Наименование Цена 1 штв рублях Кол-во Стоимостьв рублях
Компьютер( Intel D845GVSRL, CPU Pentium 4 CEL 2. 0 GHz, DDR 256Mb, Винчестер 40GB, Монитор RSCAN 15”, клавиатура BTC, манипулятор MLOWM M-S90PS/2 OEM 953544) 18. 000 4 72. 000
Принтер сетевой HP Laser Jet 4. 500 2 9. 000
Принтер струйный HP3420 2. 000 1 2. 000
Широкоформатный принтер CLA-3208 45. 000 1 45. 000
Режущий плоттер 40. 000 1 40. 000
Ламинатор широкоформатный 35. 000 1 35. 000
Распылители 4. 700 3 14. 100
Необходимый набор инструментов - - 15. 000
Первоначальный комплект расходных материалов - - 25. 000
Телефонный аппарат Русь 2308 600 5 3. 000
Мини АТС Panasonic KX-TA616RU 6. 000 1 6. 000
Сканер планшетный, широкоформатный 10. 000 1 10. 000
Калькулятор CITISHEN CT-8880 300 3 900
Итого по техническому оборудованию: 277. 000

Помимо технического оборудования также необходима мебель. Суммарные затраты на приобретения мебели составляют 25. 000 рублей.
Итого по оборудованию + ремонтные работы: 330. 000
7. Финансовый план
7. 1. Финансирование проекта
Для финансирования проекта планируется взять льготный кредит в сумме 360 тыс. руб. сроком на 1,5 года под 13% годовых в Сберегательном Банке РФ. Выплаты процентов по кредиту планируется осуществлять ежемесячно.
Кредитные средства планируется израсходовать на покупку оборудования, ремонт помещения, административные нужды, рекламную кампанию и презентацию Агентства. Подробные данные о расходе кредитных средств изложены в таблице 7.
Таблица 7 – Расход кредитных средств
№ п/п Наименование затрат Расход, руб
1 Поведение ремонтных работ 28. 000
2 Оборудование 277. 000
3 Мебель 25. 000
4 Проведение телефонной линии 10. 000
5 Проведение рекламной кампании и презентации Агентства 15. 000
6 Административные расходы 5. 000
7 Итого: 360. 000




7. 2. Затраты производственного этапа
7. 2. 1. Постоянные затраты
К постоянным затратам относят затраты, которые не зависят от объёма выпуска и уровня продаж.
1) затраты на оплату труда
Складываются из основного оклада отчислений в ПФР (14% от оклада) и отчислений в фонд социального страхования (0,2% от оклада)


Таблица 8 - Расходы по оплате труда
  должность кол-во оклад отчисления в ПФР расходы на оплату труда
1 директор 1 5000 700 5700
2 бухгалтер 1 4000 560 4560
3 менеджер по работе с клиентами 1 3500 490 3990
4 дизайнер 2 4000 1120 9120
5 специалист по печатному оборудованию 2 3000 840 6840
6 специалист по монтажным работам 2 3000 840 6840
7 специалист по световому оформлению 1 2000 280 2280
8 Итого:     4830 39330




2) Арендная плата
Арендные ставки составляют 100 руб. за 1 кв. метр. То есть общие затраты на аренду в месяц составят: Арендная ставка * площадь помещения
100руб*120м2= 12. 000 рублей
3) Выплаты в банк по обслуживанию кредита
Ежемесячные платежи по кредиту составят:
/ мес.
4)Расходы на рекламу
Ежемесячно на рекламные мероприятия планируется тратить 2. 000 рублей
5) Транспортные расходы
Т. к. деятельность организации также включает в себя доставку и монтаж, то появляется данная статья затрат. Планируемая сумма – 3. 000 руб.


6) Оплата за услуги связи
/ мес.
/ мес.
7)Административные расходы
/ мес.
/мес.
Сводный перечень постоянных ежемесячных затрат приведен в Таблице 9.
Таблица 9 – Постоянные затраты
№ п/п Наименование затрат Расход, руб. /мес.
1 Заработная плата 34. 500
2 Отчисления в федеральные фонды 4. 830
3 Аренда помещения 12. 000
4 Транспортные расходы 3. 000
5 Расходы на рекламу 2. 000
6 Выплаты в банк по обслуживанию кредита 3. 900
7 Плата услуг связи:Телефония Интернет 250750
8 Административные расходы 1. 000
9 Итого: 62. 230



7. 2. 2. Переменные затраты
К переменным затратам относят затраты, общая величина которых на данный период времени находятся в непосредственной зависимости от объёма производства и реализации.
Для данного проекта к переменным затратам относятся сырьё и материалы, исчисляемые на 1 м2 производимой продукции.
Расход материалов приведен в Таблице 10.

Таблица 10 – Переменные затраты
  Вид Стоимость расходных материалов на 1м2
1 перетяжки 50
2 щит 1ст 150
3 щит 2ст 150
4 суперсайит 200
5 брандмауэр 200
6 Сити-формат 150
7 лайтборд 1500
8 указатели 150
9 крышная устновка 200

7. 3. Налогообложение
Для данного проекта предусматривается упрощенная система налогообложения. По схеме расчета «По доходам за вычетом расходов».
Процентная ставка налога в данном случае составит 15% .
Процесс начисления налога будет представлен следующей схемой: (Выручка-Переменные затраты*объём продукции-Постоянные затраты)*15%
Также предусматривается оплата подоходного налога от заработной платы работников. Ставка налога 13%.
Таблица 11 – Расчет подоходного налога
  должность кол-во оклад подоходный налог
1 директор 1 4000 520
2 бухгалтер 1 3000 390
3 менеджер по работе с клиентами 1 2500 325
4 дизайнер 2 3000 780
5 специалист по печатному оборудованию 2 2000 520
6 специалист по монтажным работам 2 1800 468
7 специалист по световому оформлению 1 1500 195
8 Итого: 10   3198




7. 4. Прогноз доходов и расходов на 2005-2006 гг.
2005 год – это первый год деятельности Агентства на рынке
Поэтому объём продажи не сразу установится на планируемый уровень.
Планируемый рост объёма продаж отражен на рисунке 10.



Рисунок 10 – Планируемый рост объёма продаж

Сводные данные о прогнозе доходов и расходов в первый год деятельности предприятия приведены в Таблице 12:


Таблица 12 – Прогноз доходов и расходов на 2005 г.
  март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь 2005 г.
кол-во заказов 30 40 45 50 60 70 70 60 60 80 465
выручка от реализации 162552,9 216737,2 243829,35 270921,5 325105,8 379290,1 379290,1 325105,8 325105,8 433474,4 3061413
себестоимость 101595,5625 135460,75 152393,34 169325,94 203191,13 237056,31 237056,31 203191,13 203191,13 270921,5 1913383,1
Постоянные затраты, в том числе: 419230 62230 62230 62230 62230 62230 62230 62230 62230 67930 985000
Заработная плата 34500 34500 34500 34500 34500 34500 34500 34500 34500 39500 350000
Отчисления в федеральные фонды 4830 4830 4830 4830 4830 4830 4830 4830 4830 5530 49000
Аренда помещения 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 120000
Транспортные расходы 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 30000
Расходы на рекламу 15000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 33000
Выплаты в банк по обслуживанию кредита 3900 3900 3900 3900 3900 3900 3900 3900 3900 3900 39000
услуги связи 11000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 20000
ремонт 28000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 28000
оборудование 277000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 277000
мебель 25000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 25000
административные расходы 5000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 14000
валовая прибыль -358272,6625 19046,45 29206,006 39365,563 59684,675 80003,788 80003,788 59684,675 59684,675 94622,9 163029,86
налоги 0 2856,9675 4380,9009 5904,8344 8952,7013 12000,568 12000,568 8952,7013 8952,7013 14193,435 24454,478
чистая прибыль -358272,6625 16189,483 24825,105 33460,728 50731,974 68003,219 68003,219 50731,974 50731,974 80429,465 138575,38

138575,38
Динамика роста чистой прибыли в 2005 г. отражена на рисунке 11.


Рисунок 11 – Динамика роста чистой прибыли в 2005 г.

Расчёт основных финансовых показателей за 2005 г.
Суммарная чистая прибыль за 2005 г. составит 138. 575 рублей.
Таким образом, рентабельность вложенных средств в 2005 г. составит:
= Прибыль/вложенные средства = 138575/360. 000*100%=38,49%
Рентабельность реализации:
Rреал= Прибыль/ Выручка от продаж = 138575/ 3061413=4,56%
Рентабельность продукции:
Rпр =Прибыль/себестоимость =138575/1913383=7,2%

Порог рентабельности продукции в денежном выражении составляет:
165. 946 руб.


Сводные данные о прогнозе доходов и расходов во второй год (2006 г) деятельности предприятия приведены в Таблице 13:
Таблица 13 - Прогноз доходов и расходов на 2006 г .
  январь февраль март апрель май июнь
кол-во заказов 60 50 60 50 60 70
выручка от реализации 325105,8 270921,5 325105,8 270921,5 325105,8 379290,1
себестоимость 203191,1 169325,9 203191,1 169325,9 203191,1 237056,3
Постоянные затраты, в том числе: 71930 71930 71930 71930 111930 83330
Заработная плата 39500 39500 39500 39500 39500 49500
Отчисления в федеральные фонды 5530 5530 5530 5530 5530 6930
Аренда помещения 12000 12000 12000 12000 12000 12000
Транспортные расходы 5000 5000 5000 5000 5000 5000
Расходы на рекламу 2000 2000 2000 2000 2000 2000
Выплаты в банк по обслуживанию кредита 3900 3900 3900 3900 3900 3900
услуги связи 2000 2000 2000 2000 2000 2000
ремонт 0   0      
оборудование 0 0 0 0 30000 0
мебель 0 0 0 0 10000 0
административные расходы 2000 2000 2000 2000 2000 2000
валовая прибыль 49984,68 29665,56 49984,68 29665,56 9984,675 58903,79
налоги 7497,701 4449,834 7497,701 4449,834 1497,701 8835,568
чистая прибыль 42486,97 25215,73 42486,97 25215,73 8486,974 50068,22


50068,22



июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь Итого за 2006 г.
кол-во заказов 70 70 70 50 60 80 750
выручка от реализации 379290,1 379290,1 379290,1 270921,5 325105,8 433474,4 4063823
себестоимость 237056,3 237056,3 237056,3 169325,9 203191,1 270921,5 2539889
Постоянные затраты, в том числе: 79430 79430 139430 73730 73730 102230 1030960
Заработная плата 49500 49500 49500 44500 44500 69500 554000
Отчисления в федеральные фонды 6930 6930 6930 6230 6230 9730 77560
Аренда помещения 12000 12000 12000 12000 12000 12000 144000
Транспортные расходы 5000 5000 5000 5000 5000 5000 60000
Расходы на рекламу 2000 2000 2000 2000 2000 2000 24000
Выплаты в банк по обслуживанию кредита 0 0 0 0 0 0 23400
услуги связи 2000 2000 2000 2000 2000 2000 24000
ремонт             0
оборудование 0 0 50000 0 0 0 80000
мебель 0 0 10000 0 0 0 20000
административные расходы 2000 2000 2000 2000 2000 2000 24000
валовая прибыль 62803,79 62803,79 2803,788 27865,56 48184,68 60322,9 492973,4
налоги 9420,568 9420,568 420,5681 4179,834 7227,701 9048,435 73946,02
чистая прибыль 53383,22 53383,22 2383,219 23685,73 40956,97 51274,47 419027,4



Динамика планируемой чистой прибыли в 2006 г. отражена на рисунке 12.

Рисунок 12 – Динамика чистой прибыли в 2006 г.

Расчёт основных финансовых показателей за 2006 г.
Суммарная чистая прибыль за 2006 г. составит 419027,4 рублей.
Таким образом, рентабельность активов в 2006 г. составит:
= Прибыль/активы = 419027/388. 000*100%=107,99%
Рентабельность реализации:
Rреал= Прибыль/ Выручка от продаж= 419027,4/ 4063823=10,86%

Срок окупаемости проекта составляет: 15 месяцев


 8. Риски и гарантии
Под риском понимается возникновение непредвиденных потерь ожидаемое прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами.
Рисками, способными оказать негативное влияние на реализацию проекта могут быть: повышение цен на материалы; повышение налоговых ставок; неустойчивость спроса; стихийные бедствия и теракты; действия конкурентов.
Для снижения вероятности возникновения определенных проблем возможно применение некоторых механизмов (Таблица 14)
Таблица 14 – Превентивные меры снижения рисков
Проблемная ситуация Оказываемое влияние Превентивная мера
Низкий спрос Маленькая прибыль либо её отсутствие - поиск дополнительных рынков сбыта- регулярное проведениерекламных кампаний
Понижение конкурентами цен на идентичную продукцию Потеря клиентов Разработка гибкой системы ценообразования
Стихийные бедствия Порча имущества либо полная остановка производственного процесса Страхование имущества
Рост налогов Уменьшение чистой прибыли Выбор наиболее приемлемой системы налогообложения




Заключение
В данной работе изложены основные компоненты бизнес-плана Агентства наружной рекламы.
По итогам проведенных расчетов основных финансовых показателей фирмы видно, что при неизменяемых экономических условиях финансовое положение фирмы будет устойчиво, а её деятельность – эффективна.
Анализ рыночной ситуации подтверждает то, что рекламный рынок не является насыщенным, и для данной фирмы найдётся соответствующая ниша.
Предлагаемая фирмой продукция является востребованной не только сегодня, но и завтра, что позволит Агентству сформировать группу постоянных клиентов и привлекать новых.


 СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
В. М. Попов, С. И. Ляпунов, Бизнес-планирование. Москва, 2003. – 670с.
В. М. Попов, С. И. Ляпунов. Бизнес-план: комментарии и рекомендации.
Москва, 2003. – 376 с.
Грибов В. Д. Основы бизнеса. – М. : Финансы и статистика, 2000.
Финансовый бизнес-план / Под ред. В. М. Попова. – М. : Финансы и статистика, 2000. – 480с.
Циферблат Л. Ф. «Бизнес-план: работа над ошибками». – М. : Издательство «Финансы и статистика», 2000. – 144с.
Черняк В. З. , Черняк А. В. , Довдиенко И. В. «Бизнес-планирование». – М. : Издательство РДЛ, 2000. – 272с.
Экономика фирмы / Под ред. проф. О. И. Волкова, В. К. Скляренко. – М. : ИНФРА-М, 2000. – 280с.
О. И. Волков, В. К. Склянернко. Экономика предприятия. Москва, 2004. - 280 с.
О. А. Феофанов Реклама: новые технологии в России. СПб, 2003 – 380с.
Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский. Современный экономический словарь. Москва, 2002. – 478 с.
К19 = стр. 170 (форма №2) / стр. 290 (форма №1)
Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет сколько рублей прибыли приходится на один рубль оборотных активов.
5. 3. Индекс рентабельности продаж (К20) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции на выручку организации за тот же период

К20 = стр. 050 (форма №2) / стр. 010 (форма №2)
Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько копеек прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.

VI. Анализ показателей эффективности внеоборотного капитала и инвестиционной активности
6. 1. Индекс эффективности внеоборотного капитала (К21) определяется как отношение масштаба выручки к стоимости внеоборотного капитала.
К21 = К1 / стр. 190 (форма №1)
Показатель характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя на сколько соответствует общий объем имеющихся основных средств: машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности и т. п. масштабу выручки организации.
Малый индекс эффективности внеоборотного капитала по сравнению с отраслевыми аналогичными характеристиками, могут характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования, в том случае, если в рассматриваемый период организация не приобретало новых дорогостоящих основных средств. В то же время чрезмерно высокие значения индекса эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования, либо о больших затратах на содержание объектов социальной сферы.
6. 2. Индекс инвестиционной активности (К22) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов. (стр. 130 + стр. 140)
К22 = ——————----—---- (форма №1) (стр. 190)
Данный показатель характеризует соотношение нематериальных активов, основных средств организации и вложений в модификацию своей собственности и финансовых вложений в другие организации. Рассмотренная в динамике изменения данная структура характеризует политику организации по формированию своих внеоборотных активов.
6. 3. Индекс масштаба инвестиционной активности (К23) вычисляется как сумма стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства и долгосрочных финансовых вложений, отнесенная к масштабу выручки организации.
К23 - (стр. 130 + стр. 140) {форма №1) / К1
Это соотношение определяет объем средств направленных организацией в данный отчетный период на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации выраженные в месяцах среднемесячной выручки. Неоправданно высокие или слишком низкие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.


 АНАЛИЗ АКЦИЙ
Акция - это, согласно российскому законодательству, именная ценная бумага, выпускаемая корпорацией и представляющая собой: титул собственности. Это означает, что инвестор, вкладывающий деньги в этот вид ценных бумаг, рискует вместе с компанией-эмитентом, а капитал, внесенный им в уставный фонд компании, является собственным, а не заемным. Будучи собственником; акционер способен влиять на политику акционерного общества путем участия в общем собрании акционеров по вопросам, находящимся в компетенции общего собрания и с учетом прав, предоставляемых имеющимся у инвестора пакетом акции. Вместе с тем ответственность акционеров как собственников ограничена: они не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, лишь в пределах стоимости принадлежащих им акций; право на получение дохода (дивиденда). Получение дохода ничем не гарантировано и зависит от прибыли акционерного общества и от решения по ее распределению. Это решение принимает общее собрание акционеров, однако в пределах суммы, рекомендованной советом директоров компании, состав которого также избирается общим собранием. Принятие решения о выплате дивидендов по всем типам акций является правом, а не обязанностью акционерного общества. Однако если такое решение уже было принято и дивиденды объявлены, то их выплата в установленном размере – обязанность акционерного общества; право на получение части имущества в случае ликвидации эмитента. Ликвидация проводится по решению общего собрания акционеров (3/4 голосов) Распределение имущества между акционерами происходит после удовлетворения требований всех кредиторов, а также после первоочередных расчетов общества с акционерами: выкупа акций в случаях, предусмотренных законодательством, выплаты начисленных ранее дивидендов, выплаты ликвидационной стоимости привилегированных акций, если ее размер определен в уставе.

Акции могут быть простыми и привилегированными. Основные отличия привилегированных акций состоят в том, что: права их владельцев, касающиеся участия в управлении АО, существенно огра- ничены. По большинству вопросов, выносимых на общее собрание, эти акцио- неры не голосуют. Исключение составляют вопросы, непосредственно затраги- вающие интересы владельцев привилегированных акций, например реорганизация АО в той или иной форме. Право голоса на общем собрании по всем во- просам находящимся в его компетенции, может быть предоставлено держате- лям привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные, или владель- цам привилегированных акций, по которым общество не выполняет условий от- носительно выплаты дивидендов, заложенных в уставе; дивиденд по привилегированным акциям часто является фиксированным и определяется по ставке дивиденда как процент от номинальной стоимости. Однако, если такой режим расчета дивидендов не оговорен в уставе, то общество может руководствоваться иными правилами определения дохода на акции. Источником выплаты дивидендов по привилегированным акциям может быть не только чистая прибыль, но и фонды предприятия, специально созданные для этих целей; при, ликвидации общества обязательства перед держателями привилегированных акций выполняются раньше, чем перед обычными акционерами. Однако это выполняется, только если размер ликвидационной стоимости этих акций заявлен в уставе. (Если нет – выплаты производятся в общем порядке. )
Как правило, акционер, оплатив акцию, не может заставить общество выкупить ее обратно. Исключения составляют случаи, когда привилегированные и выпускаются на определенный срок, или когда владелец обыкновенной и проголосовал на общем собрании против предложений, непосредственно затрагивающих его интересы, например по поводу реорганизации, изменений в уставе и т. п. , но эти предложения все же были приняты большинством голосов. , но эти предложения все же были приняты большинством голосов.
ЦЕНА АКЦИИ. Рыночная цена акции (курс) не может быть определена достаточно точно с помощью формул, так как на ее динамику оказывает влияние слишком много факторов, связанных с конъюнктурой, ожиданиями инвесторов, финансовым состоянием эмитента и т. д. . Вместе с тем для инвестора определение будущей цены акции имеет главное значение, так как акция, купленная по одной цене, может быть продана по другой, и доход за счет о (выигрыш на курсовой разнице) может многократно превысить дивиденды получаемые от владения акцией. Покупатели акций, ориентированные на получение дивиденда, называются вкладчиками на срок, или инвесторами, а рассчитывающие на доход на разнице цен – спекулянтами. Спекулянты, в свою очередь, делятся на "медведей", рассчитывающих на снижение курса акций, и "быков", ожидающих повышения цены.

Большое значение предсказания цены на акции привело к созданию многих методов ее прогнозирования, основанных на двух подходах к анализу: фундаментальном и техническом.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ основан на отраслевых финансово исследованиях и пытается дать объективную оценку эмитенту ценных бумаг, его бизнесу и экономическим условиям, в которых он работает. Всесторонняя оценка бизнес-риска и финансового риска позволяет довольно точно предсказать настроения инвесторов по отношению к ценным бумагам данного эмитента, если рынок достаточно оперативно получает качественную информацию и способен адекватно на нее реагировать, т. е. является эффективным.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ не вникает в содержание экономических явлений и направлен на изучение динамики фондового рынка при помощи графиков, диаграмм курсов ценных бумаг, биржевых индексов и специально созданных технико-аналитических индикаторов (например, индекса относительной силы, моментума, различных фильтров, АDL, VРТ и др. ). Типичные приемы, используемые техническими аналитиками: выявление повторяющихся элементов на графике исследуемого показателя (например, "голова и плечи", "двойной пик", "вымпел" и т. п. ); попытка предсказать поведение одного показателя по динамике другого (например, по динамике объема сделок предсказать изменение направления движения цены акции или рынка в целом); сглаживание динамических рядов при помощи скользящей средней с последующей интерпретацией взаиморасположения графиков разнопорядковых скользящих средних относительно друг друга и относительно графика исходного ряда фактических показателей (МАСD, Каiri и др. ).
Хотя, как отмечалось выше, предсказать цену акции с помощью формулы нельзя, но можно установить ориентировочный уровень курса, вокруг которого теоретически цена должна изменяться. Если доходы и расходы инвестора пред- ставить в виде диаграммы (рис. 1), то можно видеть, что цена акции должна быть равна дисконтированной сумме ожидаемых дивидендов по ней.


+ Денежные потоки
- Цена

Рис. 1 Диаграмма денежных потоков для владельцев акции

Для того ,чтобы акция приносила доход не ниже минимального допустимого для данного уровня риска, необходимо, чтобы разовый платеж в виде уплаченной цены за акцию компенсировался дисконтированной суммой всех дивидендов по данной акции. Дивиденды образуют финансовую ренту, и, поскольку мы не знаем, сколько лет просуществует акционерное общество, считаем, что n ( (. Функция дисконтирования финансовой ренты ani при n ( ( равна 1/i. Отсюда цена Р равна:

Р = d / i

Где: d- ежегодный дивиденд по акции, ожидаемый в будущем, руб; i- ставка доходности по альтернативному вложению стаким же уровнем риска, как и риск вложения в данные акции, д. ед.
Можно показать, что если инвестор ожидает ежегодный прирост дивиденда на h %, то ориентировочная цена акции будет равна:


Р = d / i - h
 (i и h выражаются в долях единицы).
Ориентировочная цена акции может устанавливаться на основе привлечения данных бухгалтерского учета и использоваться для оценки акций на первичном рынке ценных бумаг и реальности цены предложения на вторичном рынке.
ДОХОДНОСТЬ. Существует несколько показателей, с помощью которых оценивается прибыльность и доходность акции.
ВО-ПЕРВЫХ, это доходность на весь холдинг-период, т. е. за некоторый единичный период времени.
Сумма дивидендов, полученных за период + Разница цен
HPY = ---------------------------------------------------------------------------
Цена покупки

Другой показатель – возврат за холдинг-период (HPR):

HPR = 1 + HPY

ВО-ВТОРЫХ, используется показатель текущей доходности. Он строится так же, как и текущая доходность облигации.
Дивиденд текущего года
YT= ------------------------------------------------- х 100 %
Курс акции (текущий курс покупки)

При этом дивиденд текущего года представляет собой чаще всего результат умножения последнего выплаченного квартального дивиденда на 4 (до вычета налога).
В-ТРЕТЬИХ, если известен момент продажи акции, то можно определить ее полную доходность по конкретной сделке. Наиболее часто на практике используются показатели текущей доходности за холдинг-период, отражающие привлекательность самой акции, независимо от того, кем и когда она была куплена.


     Страница: 2 из 2
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка