Проблема регулирования денежного рынка
На сегодняшний день главной особенностью денежной массы в Беларуси является то, что около 50% ее составляет доллар и другая иностранная валюта. А сохраняющаяся высокая степень интеграции иностранной валюты во всю денежно-кредитную систему страны приводит к использованию валютного курса в качестве критерия хозяйственной деятельности и средства тезаврации даже населением и предприятиями, далекими от внешнего рынка. Все это негативно влияет на нашу денежную единицу - рубль, значительно ослабляет его позиции по сравнению с другими денежными единицами. Рассмотрим ситуацию, возникшую на денежном рынке в 1999 г. начале 2000 года. В 99 году экономика Беларуси продолжила движение по очередному циклу инфляционного развития. В первом полугодии денежная масса прирастала значительно быстрее, нежели объемы производства в реальном секторе экономики, что привело к превышению эффекта обесценивания активов над эффектом развития при субсидирования производства. На денежном рынке наблюдается увеличение разрыва между официальным и «параллельными» курсами твердой валюты. Быстрые темпы девальвации национальной валюты на теневых рынках приводят к существенному увеличению стоимости импортируемых сырьевых и производственных ресурсов. Вообще в событиях, происходивших на внутреннем валютном рынке в 1999 г. можно выделить два этапа, официальная идеологическая база которых и соответственно методы регулирования происходивших процессов принципиально различны.
На первом этапе, начало которому было положено с выдвижением П. Прокоповича в вице-премьеры, а затем в председатели правления Нацбанка, доминировали принципы «народнохозяйственной необходимости» Отрасли экономики, в первую очередь сельское хозяйство и строительство жилья, обеспечивалось необходимыми суммами эмиссионных денег практически по первому требованию. С галопировавшей инфляцией, развивавшейся вследствие постоянного превышения темпов роста рублевой денежной массы над валютной, правительство настойчиво боролось административными методами. Ставка рефинансирования, к которой привязываются процентные ставки по кредитованию агропромышленного сектора, строительной отрасли и бюджетных предприятий были и остаются хронически отрицательными, т.е. ниже темпов инфляции в стране. В 1999 г. ставка рефинансирования менялась четыре раза:
20 января - от 48 до 60% годовых
2 апреля - от 82 до 90% годовых
25 ноября - от 90 до 110% годовых
15 декабря – от 110 до 120 %
При этом темпы инфляции в стране за год приближаются к 300 %-разница очевидна. На валютном рынке действовали ограничения на расчеты белорусскими рублями между резидентами и нерезидентами, введенные ещё в 1998 г. Сохранялся и продолжает оставаться заниженным в 2-3 раза официальный курс белорусского рубля по отношению к твердым и ограниченно конвертируемым валютам. Попытки наладить изъятие валюты по выгодному для государства курсу приводят к постоянному изменению правил игры на внутреннем внебиржевом валютном рынке. Его периодически открывали, закрывали, ограничивали суммы сделок. Были периоды, когда для покупки одним предприятием у другого суммы валют, превышающей 1000 единиц по одному контракту, необходимо было получить соответствующее разрешение от министерства, концерна, облисполкома, Мингорисполкома либо одного из главных управлений Национального банка по областям Беларуси.
Однако попытки поставить валютный рынок под полный контроль государства не могли увенчаться полным успехом при наличии в стране предприятий с негосударственной формой собственности и невозможности обойтись без негосударственных предприятий России, Украины, Казахстана и др. стран при поставках в Беларусь продукции т.н. критического импорта. Надо было или полностью избавляться от частных предприятий в Беларуси, что делается и до сих пор делается, или приступить к поиску иных вариантов.
На наличном рынке тенденции были те же. Однако ситуацию, сложившуюся с обменом наличных валют, трудно или даже невозможно было аргументировать интересами государства. Здесь прослеживались интересы несколько иного свойства. Завышение курса белорусского рубля в обменных пунктах, к осени приблизившееся к двукратному, привело к закрытию большинства обменных пунктов и процветанию теневого рынка. Государство ежемесячно недополучало в бюджет огромные суммы налогов, исчисляемые триллионами рублей. Помимо этого, Нацбанк лишился практически единственного канала пополнения валютных резервов, отсутствие которых лишает его возможности поддерживать стабильность национальной валюты.
Отсутствие взаимопонимания с международными кредитными организациями, в первую очередь МВФ, лишило Беларусь возможности стабилизировать белорусский рубль за счет внешних источников. Все это не могло не сказаться на общем состоянии белорусской экономики. У руководства Национального банка и правительства появились мысли об ошибочности принципов, на которых базируются методы регулирования валютного и финансового рынков Беларуси.
К июню 1999 г. с участием специалистов Нацбанка, Минфина, Минэкономики и привлеченных экспертов была разработана Концепция денежно-кредитной политики на четвертый квартал 1999 и 2000 гг., которая вносит серьезные изменения в методы стабилизации национальной валюты и финансирования экономики. В её основе – комплекс мероприятий, реализация которых, по мнению Нацбанка, позволит перейти к привязке национальной валюты к одной из СКВ или корзине из нескольких валют, выходу на единый курс, свободную конвертацию, отмену обязательной продажи части валютной выручки на бирже и т.д. Получив одобрение «сверху», Нацбанк начал реализацию мероприятий, заложенных в Концепции. Этот период можно назвать вторым этапом развития ситуации на валютном рынке Беларуси. Либерализация внебиржевого валютного рынка, ужесточение контроля над объемом денежной массы, снятие ограничения курсов на наличном рынке вселили надежду на улучшение экономической ситуации. Естественно не обошлось и без срывов. Так в октябре темпы девальвации белорусского рубля составили 33%, став рекордными в 1999 г. Уборка одного из самых скудных урожаев за последние годы потребовала гигантских финансовых вливаний. Иных источников, кроме эмиссии, не оказалось.
Мероприятия по либерализации валютного рынка, предпринятые в конце ноября, и отсутствие факторов, стимулирующих инфляцию, позволили Нацбанку в ноябре-декабре взять эмиссию под контроль и укрепить белорусский рубль. Ключевым в данном вопросе стало разрешение на проведение операции по купле-продаже иностранной валюты на внебиржевом валютном рынке, изложенное в постановлении правления Национального банка от 25 ноября № 25.11 «О валютных операциях», которое сняло ограничение в 1000 единиц иностранной валюты по одному контракту при покупке ее на внебиржевом рынке. До этого момента действовавшее законодательство лишало большинство предприятий возможности легально приобрести валюту вне биржи. Однако формирование курса и далее основывается на рекомендациях Нацбанка. В 2000 году перед Нацбанком и во многом перед правительством стоит задача по стабилизации национальной валюты. И главная из них - отказ государства от столь массивного участия в экономических процессах, какое наблюдается в настоящее время. Иначе все остальные меры, направленные на укрепление белорусского рубля окажутся временными и рано или поздно будут отменены в угоду государственным интересам. Иных способов ни одна из развитых экономик мира не знает.
Годовая динамика курсов валют на внутреннем рынке
Основная сессия |
107,000
|
63,660 |
5,100 |
320,000 |
165,730 |
11,870 |
|
Дополнительная сессия |
220,000
|
131,030 |
10,480 |
870,000 |
450,580 |
32,270 |
|
Внебиржевой рынок |
450,000
|
235,000 |
18,900 |
925,000 |
482,440 |
34,676 |
|
Нерезидентский рынок |
220,000
|
- |
- |
900,000 |
- |
- |
|
Наличный в банках |
-
|
135,000 |
11,500 |
755,000 |
388,80 |
27,500 |
|
Реальный наличный |
250,000
|
- |
- |
770,000 |
- |
- |
Деноминация. Истории деноминации.
В мировой истории деноминация – дело нередкое и в подавляющем большинстве случаев малоинтересное. Только после Второй мировой войны в мире было проведено более 600 деноминаций. Точное число назвать трудно.
В нормальной экономике деноминация – чисто техническое и скучное мероприятие.
Интересным процесс обмена одних денежных знаков на другие становится в двух случаях: в комплекте с гиперинфляцией и при коммунистическом правительстве. Но, как писал замечательный поэт Николай Глазков, “чем приятнее эпоха для историка, тем она для современников печальней”.
Деноминация (от латинского denominato) – это уменьшение (в 10, 100, 1000 и т.д. раз) номинального выражения вновь выпускаемых денежных знаков. Иногда деноминацией называют также замену одних денежных знаков на другие без изменения их нарицательной стоимости. Деноминации бывают полные (обмениваются все денежные знаки всех существующих номиналов) и частичные (обмениваются банкноты одного или нескольких номиналов). По скорости проведения процесса обмена денег деноминации могут быть быстрыми (в течение нескольких дней или недель – популярная советская забава), медленными (от нескольких месяцев до года), длительными (несколько лет), и, наконец, бессрочными («спящими»), которые рассчитаны на неограниченный или необъявленный срок. Последний тип характерен для США.
Но сильнее всего, с точки зрения простого гражданина, различаются «мягкие» и «жесткие» деноминации. Ведь купюры можно менять всем и любое количество, а можно и не так.
… по-советски
В легендарном 1913 году, как, наверное, уже всем известно, российский рубль базировался на золотом стандарте и был хорошей, уважаемой валютой. После этого ему довелось пережить немало. В августе 1914 года был прекращен свободный обмен кредитных билетов (бумажных денег) на золото. В связи с Первой мировой войной Государственному банку было дано разрешение на выпуск бумажных денег «без каких-либо ограничений, но в пределах разумного».
В августе 1914 года общая сумма денег в обращении составляла 2,5 млрд. рублей. Год спустя «пределы разумного» достигли 3,5 млрд. рублей, еще через год – 5,5 млрд., к марту 1917 года – 9,9 млрд. Временное правительство не смогло принять мер финансовой стабилизации, но сумело увеличить скорость печатного станка. Между февралем и октябрем 1917 года денежная масса увеличилась примерно вдвое. Цены выросли по сравнению с идиллическим 1913 годом в 16 раз.
Большевики были одержимы всевозможными утопическими идеями, например, о полной отмене денег. Правда, по скорости печатания новых, ничем не обеспеченных денежных знаков, легко перегнали Временное правительство. Но и такого количества не хватало. Были выпущены денежные суррогаты – краткосрочные обязательства Государственного казначейства. Были введены в обращение купоны от потерявших цену дореволюционных ценных бумаг. Резко ограничено свободное обращение наличных денег. Аннулированы все внутренние и внешние государственные займы.
В результате появилась робкая надежда на стабилизацию экономики, и был даже подготовлен проект денежной реформы и деноминации. Но тут началась гражданская война.
Темпы роста денежной массы стали трехзначными, роста цен – четырехзначными. Номинал банкнотов был ниже цены бумаги, на которой их печатали. Наряду с советскими деньгами и денежными суррогатами в стране обращалось большое количество других денег, которые выпускали все, кому не лень (местные органы власти, фирмы, войсковые подразделения).
Ситуация стала потихоньку меняться в лучшую сторону только с провозглашением нэпа. Именно нэп дал возможность провести денежную реформу, идеологом которой стал блестящий финансист, нарком финансов Григорий Яковлевич Сокольников.
В рамках этой реформы, в частности, были проведены три деноминации (в 1922, 1923 и 1924 годах). При этом у рубля сначала исчезло четыре нуля, потом еще два, и, наконец, он подешевел еще в 50 000 раз. Кроме того, в октябре 1922 года было принято решение о выпуске обеспеченных золотом банковских билетов – червонцев. Червонцы отчеканили и из золота. Но даже после всех обменов любыми старыми деньгами можно было пользоваться очень долго – реально до 1938 года, формально – до 1947 года.
…по Сталину
Реформу Сокольникова уже мало кто помнит. Зато в памяти старшего поколения осталась реформа 14 декабря 1947 года. Для обмена старых денег на новые по курсу 10:1 народу была дана неделя (а кто успел, тот опоздал). Вклады в сберкассах менялись по льготному курсу, но их мало кто имел. Кроме того, в обращении осталась разменная монета, подорожавшая в 10 раз – на радость детворе.
Одновременно с денежной реформой были отменены карточки на основные продукты питания. Все поступило в свободную продажу – но уже по новым, заметно поднявшимся ценам.
Народ был нагло ограблен, зато стабилизировалось денежное обращение, нарушенное еще во время инфляции тридцатых годов и особо пострадавшее в военные годы. Согласно официальной пропаганде, лишние рубли печатали фашисты, но статистика гласит, что в 1941-1945 годах наш советский Госбанк напечатал больше денег, чем находилось в обращении накануне войны.
Денежная реформа 1961 года не была обусловлена никакой экономической необходимостью, а просто была одним из эпизодов «волюнтаризма». Новые монеты начали чеканить в 1958 году, бумажные деньги стали печатать в конце 1959 года. Но все держалось в тайне. Официальное решение о реформе было якобы принято в мае 1960 года Верховным Советом СССР. Но до 1 января 1961 года – первого дня обмена денег по курсу 10:1 – гражданам страны ничего не сообщали. Правда, самые умные догадывались. Кассирши в магазинах наотрез отказывались давать на сдачу мелочь, ожидая, что монетки подорожают в 10 раз (и не ошиблись). Кто-то понес деньги в сберкассу, помня о 1947 годе и льготном обмене вкладов (и не угадал). Поменять деньги удалось всем и практически в любом количестве (правда, тех, у кого это количество было слишком большим, взяли на заметку правоохранительные органы). Но в целом реформа прошла тихо.
Использовать обмен денег как орудие классовой борьбы любили во всех странах, пошедших по пути социализма. По научному это называлось так: «лимитированный обмен военно-оккупационной и марионеточной валюты, направленный на подрыв финансовой мощи эксплуататорских классов».
В послевоенной Польше и Чехии меняли по 500 денежных единиц на человека, не более. В Румынии в те же годы за 20 000 старых лей давали 1 новую лею. Рабочие и крестьяне могли обменять не более 3 млн. старых лей на семью, все остальные – не более 1 млн.
В республике прошла деноминация. Последняя?
20 октября 1999 г. состоялось заседание совета директоров Национального банка Республики Беларусь. На нем было отмечено, что расчетные билеты Национального банка РБ образца 1992-1999 гг. выпуска будут заменены на билеты Национального банка Республики Беларусь образца 2000 г. по соотношению 1000: 1. Было отмечено, что целью проведения мероприятия по изменению нарицательной стоимости денежной единицы РБ является укрепление денежной единицы государства, упорядочение денежного обращения, облегчения учета и расчетов. При этом особенно было подчеркнуто, что владельцы денег не несут каких-либо потерь, и замена денежных знаков будет проводиться постепенно в процессе их обращения. В первый день нового года Национальный банк Республики Беларусь выпустил в обращение новые билеты номиналом 1,5,10,20,50,100,500,1000,5000 рублей. Что касается вида новых денег, то он все нам хорошо знаком. По сути, новые купюры будут отличаться от своих предшественниц лишь отсутствием трех нулей. С этой стороны списание лишних цифр можно только приветствовать. Ведь ни для кого не секрет, что цены в магазинах больше похожие на номера зарубежных телефонов, давно уже кружат головы граждан.
Почему же была выбрана именно тысячекратная деноминация? После проведения денежной реформы на один рубль по-прежнему ничего не купишь. Казалось бы, сократи номинал в 10 000 раз – и рубль из простой разменной единицы в более весомую денежную купюру. Да и доллар, к примеру, стоил бы не 900, а 90 рублей. Дело в том, что правительство в таком случае вынуждено было бы округлять цены, а стало быть, вызвать их повышение. Вариант, который выбрало руководство страны, позволяет исключить прямое влияние деноминации на рост цен. Правила обмена также выгодно отличаются от проводимых ранее денежных реформ. С января по декабрь 2000 г. в обращении будут как старые, так и новые купюры. Начиная с 2001 года старые денежные знаки можно будет обменивать в учреждениях Национального банка вплоть до 2004 года. При этом никакого ограничения в суммах обмена наличности не планируется. Выбор правительством страны максимально мягкого варианта обмена денег, конечно, также можно отнести к плюсам предстоящей денежной реформы.
Заключение
Начало текущего года на валютном рынке Беларуси традиционно выдалось спокойным. Основной тенденцией января-февраля 2000 г. стало сокращение разницы между котировками американского доллара на различных сегментах рынка. Спокойствию, царившему на рынке, в большей степени способствовало то, что основные события в сфере валютного регулирования прошли в конце минувшего года. В первую очередь это, конечно, снятие запрета на осуществление валютообменных операций в коммерческих банках по курсу, сложившемуся на основании спроса и предложения, и возобновление легальных сделок на внебиржевом рынке по рыночному курсу. Темпы инфляции в текущем году вызывают ряд вопросов. Как известно, правительственным макроэкономическим прогнозом инфляция на 2000 г. определена в размере 70-90%. Однако при нынешних темпах «достичь» прогнозных показателей мы сможем намного ранее, и это при росте денежной массы в январе только на 1,6%. Прогнозный показатель инфляции на март определен в размере 8%. Можно рискнуть и предположить, что выполнить его правительству также не удастся. Более реальной представляется цифра в 9-11% . Не добился Нацбанк и обещанных в текущем году положительных ставок. В 2000 г. ставка рефинансирования устанавливается исходя из уровня инфляции за предыдущий месяц. Так, в настоящее время она составляет 175% годовых. Проблема только в том, что очевидно, Нацбанк считает ее довольно интересно – просто умножением на 12. Иначе как при инфляции 14% в месяц положительная ставка рефинансирования может составлять 175%?. В итоге можно сделать вывод, что хранение денег на депозитах коммерческих банков также желаемого результата не принесет.
Стоит также отметить, что наибольших темпов девальвации достиг официальный курс рубля - 29,4% (с320 до 414). С начала этого года он изменяется приблизительно пропорционально темпу инфляции. Однако говорить о сближении курсов по-прежнему не приходиться.
Таб. 1
Таб.2
Таб. 3
Список используемой литературы:
Список используемой литературы:
1. Л. Л. Любимов, И. В. Липсиц "Основы экономики", Москва "Просвещение", 1994 г.
2. Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л.Брю "Экономикс" т.1. Баку, "Азербайджан", 1992 г.
3. Максимова В.Ф., Шишов А.Л. "Теория рыночной экономики" т.1. ч.2., Москва, Соминтэк, 1992г.
4. "Деньги и кредит" 12/1995г. Изд. "Финансы и статистика".
5. Эдвин Дж. Долан "Деньги, банки и денежно-кредитная политика". Санкт-Петербург "Санкт-Петербург Оркестр" 1994г.
6. "Деньги, кредит, банки". Справочное пособие. Под редакцией Г. И. Кравцовой, 1994г.
7. Национальная экономическая газета, информбанк, Деньги (в. за 1998-1999 г.)
1
Функция мировых денег
Деньги используются для международных расчетов.
В роли мировых денег выступает золото.
Виды денег
товарные
символические
кредитные
Золото и серебро в слитках и монетах, а также любой товар при бартерных сделках.
Медные и никелевые монеты и бумажные деньги.
Чеки и кредитные карточки.
Денежные теории
Металлическая теория денег
Представитель - У.Стэффорд (1554-1612)
Представитель - Дж.Беркли(1685-1753)
Дж.Стюарт(1712-1780)
Номиналистическая теория денег
Количест
