Чтобы стать собственником имущества, лизингодатель приобретает его по договору купли-продажи у продавца (поставщика), уплатив последнему при этом полную его стоимость.
Лизингополучатель приобретает право владения и пользования имуществом по договору лизинга, уплачивая за него лизингодателю причитающуюся по договору сумму в виде лизинговых платежей, которые включают полную или частичную компенсацию стоимости имущества, предусмотренную договором, а также плату за предоставленную лизинговую услугу и дополнительные услуги, предусмотренные договором.
В итоге коммерческая сторона лизинговой сделки для лизингодателя выглядит следующим образом. Общие затраты лизингодателя по сделке могут быть выражены равенством:
Лд= Бс+ Пк+ Ду, (1)
где Бс- балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, руб.;
Пк- плата за используемые кредитные ресурсы, руб.;
Ду- плата за дополнительные услуги, руб.
Затраты лизингополучателя по лизинговой сделке, т. е. сумма лизинговых платеже», рассчитываются так:
Лп= Ао+ Пк+ Кв+ Ду+ НДС + Тп, (2)
где Ао - величина амортизационных отчислении, причитающихся лизингодателю в текущем году, руб.;
Ка - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга, руб.;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя, руб.;
Тп - таможенная пошлина, руб.;
Пк - плата за используемые кредитные ресурсы, руб.;
Ду - плата за дополнительные услуги, руб.
Как видим, затраты лизингодателя на приобретение имущества за счет лизинговых платежей могут компенсироваться не полностью, а сумма компенсации предопределяется договором, т. е. соотношением срока договора и срока амортизации имущества. Если срок амортизации превышает срок договора, то имущество по истечении его срока остается в собственности лизингодателя, но уже по остаточной стоимости.
Комиссионное вознаграждение является источником покрытия затрат лизингодателя, не связанных с данной конкретной сделкой и - что очень важно - с источником образования прибыли.
Итак, для лизингодателя коммерческий интерес представляет собственно лизинговая сделка, которая и обеспечивает экономическую выгоду.
Что же касается лизингополучателя, то он, прибегая к лизингу, должен соразмерить свои затраты по сделке с той прибылью, которую он может получить при использовании лизингового имущества. Поэтому подготовке к сделке должна предшествовать тщательная проработка всех «за» и «против» в виде инвестиционного проекта (бизнес-плана).
Поскольку экономическая сущность лизинга предопределяется специфическими имущественными отношениями, следует отметить, что возможен переход права собственности на лизинговое имущество от лизингодателя к лизингополучателю: в договорах финансового лизинга может предусматриваться право лизингополучателя на выкуп лизингового имущества. Не затрагивая пока юридическую и техническую процедуру реализации этого права, рассмотрим его экономическую природу.
Лизингополучатель может стать собственником лизингового имущества, уплатив лизингодателю выкупную цену как в течение срока договора, так и досрочно. Выкупная цена устанавливается в договоре лизинга, если выкуп предусматривался договором или специальным соглашением сторон. В качестве выкупной цены может быть принята остаточная стоимость имущества или так называемая красная, т. е. рыночная, цена такого же или аналогичного имущества. Во всех случаях приобретение лизингового имущества для лизингополучателя представляется вполне выгодным.
Наиболее важными элементами в организации лизинговых сделок являются экономически обоснованные как состав, так и размер лизинговых платежей.
Плата за лизинг - это форма экономических отношений собственника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределению дохода, созданного в процессе использования лизингового имущества. При этом лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости средств производства (оборудования, имущества), накопление капитала и стимулирование предпринимательской деятельности. В общем виде лизинговые платежи можно угнести к одной из экономических форм реализации права собственности на имущество. При передаче имущества в лизинг лизингодатель рассчитывает на возврат его стоимости с прибавкой определенного процента на капитал.
Объективность лизинговой платы определяется стоимостью и состоянием имущества, сроком и нормой амортизации, ссудным процентом, налоговыми льготами и другими условиями. Само же содержание лизинговых платежей характеризуется составом платежей по экономическим элементам и способами расчетов.
Определяющим принципом лизинговых платежей является возвратность заимствованных средств с соответствующим приростом. Однако величина возвратной стоимости лизингового имущества не должна быть предметом торга, поскольку она известна заранее и поэтому в составе лизинговых платежей остается неизменной в течение всего срока использования имущества. Стоимость средств производства (оборудования, имущества) переносится трудом лизингополучателя на создаваемую им продукцию.
Методологическую основу определения размера лизинговых платежей составляет распределение валового дохода, созданного лизингополучателем, который обеспечивал бы взаимовыгодное сочетание своих интересов и интересов лизингодателя имущества при средней норме прибыли. Отсюда следует, что после внесения лизинговых платежей лизингополучатель должен не только возместить производственные затраты из выручки от реализации произведенной продукции, но и получить доход, необходимый для расширенного воспроизводства и личного потребления. При этом и лизингодатель (собственник имущества) должен иметь необходимые доходы, иначе нет смысла передавать имущество в лизинг.
Теоретически лизинговые платежи можно подразделить на два уровня: верхний - максимально возможный, при котором достижимо простое и расширенное воспроизводство при средней отраслевой норме прибыли у лизингополучателя, и нижний, минимально возможный, где достигается лишь простое воспроизводство имущества, сданного в лизинг.
С экономической точки зрения лизинговые платежи не могут быть меньше возвратной стоимости имущества лизинга, иначе не будет обеспечено его простое воспроизводство.
Реальный размер лизинговых платежей находится между верхним и нижним уровнями и определяется по договоренности действующими сторонами, а при конкурсном отборе - на основе спроса и предложения.
В состав лизинговых платежей согласно Методическим рекомендациям по расчету лизинговых платежей, утвержденным Министерством экономики Российской Федерации 16 апреля 1996 г. и согласованным с Министерством финансов Российской Федерации,включаются:
·амортизационные отчисления, начисленные по лизинговому имуществу за весь срок действия договора лизинга;
·компенсация затрат лизингодателя на погашение процентов по кредитам, использованным им на приобретение лизингового имущества;
·комиссионное вознаграждение лизингодателя за основную услугу, т. е. за предоставление имущества по договору лизинга;
·плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;
·налог на добавленную стоимость.
Кроме того, при некоторых условиях договора в состав лизинговых платежей могут дополнительно включаться:
·стоимость выкупаемого имущества - предмета договора, если выкуп этого имущества предусмотрен договором лизинга;
·налог на лизинговое имущество, если он уплачивается лизингодателем;
·страховые платежи по договору страхования лизингового имущества, если страхование осуществлялось лизингодателем.
Лизинговые платежи выплачиваются лизингополучателем в виде отдельных взносов.
В договоре лизинга стороны согласовывают: общую сумму лизинговых платежей, их форму, метод начисления, периодичность и способы их уплаты (табл. 2).
Различают следующие формы платежей: денежную, компенсационную, т. е. продукцией или услугами лизингополучателя, и смешанную.
Таблица 2
Комплекс операций лизинговых платежей
|
По форме платежей
|
По методу начисления |
По периодичности внесения |
По способу уплаты |
Денежные |
Инвестированные |
Единовременные |
Равными долями |
Компенсационные |
С авансом |
— |
С увеличивающимися размерами |
Смешанные |
Минимальные |
- |
С уменьшающими размерами |
---
|
Неопределенные |
— |
— |
При компенсационной и смешанной формах платежей должны строго соблюдаться законодательно установленные правила определения цен на продукцию или услуги лизингополучателя.
Стороны договора могут избрать один из следующих методов начисления лизинговых платежей: метод с фиксированной общей суммой, метод с авансом.
Метод с фиксированной общей суммой означает, что общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока действия договора лизинга с периодичностью, согласованной сторонами.
При методе начисления платежей с авансом стороны согласовывают его величину, уплачиваемую лизингополучателем при заключении договора, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется равными долями в течение всего срока договора.
В договоре лизинга должна быть согласована периодичность лизинговых взносов (ежемесячно, ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно), а также точные даты их уплаты.
По способу уплаты лизинговых платежей различают следующие схемы: по дегрессивной шкале (равными долями); по прогрессивной шкале (размер платежа увеличивается в течение срока действия договора) и по регрессивной шкале (размер платежаизменяется от больших к меньшим). Стороны могут установить способ выплаты платежей с льготным периодом в начале срока действия договора, когда лизингополучатель от них освобождается. Естественно, что при любом выбранном сторонами способе выплаты платежей общая их сумма остается неизменной (рис. 1).
Рис 1. Схема оплаты лизинговых платежей
где 0-Т - срок договора лизинга;
0t- срок льготного периода; соответственно размер лизинговых платежей:
Пд- при дегрессивной шкале,
Пп- при прогрессивной шкале,
Пр- при регрессивной шкале
Пл- при наличии льготного периода
Определение лизинговых платежей осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями от 16 апреля 1996 г. в зависимости от вида лизинга, формы и способа выплат, а также экономических условий. Как правило, в условиях устойчивой экономики стоимость лизинговых платежей складывается из суммы амортизационных отчислений на имущество, платы за кредитные ресурсы, комиссионных выплат, оплаты сервисных услуг, налога на добавленную стоимость, таможенных платежей (при международном лизинге), расходов по страхованию рисков и др.
Методически каждый элемент лизинговых платежей определяется в общепринятом порядке, исходя из содержания и сложившейся практики. Так, например, амортизационные отчисления (А0) на лизинговое имущество начисляются обычным и ускоренными методами. При этом обычный метод основан на действующих кормах в зависимости от стоимости имущества лизинга (Бс) и срока его эксплуатации Тэ: А0= Бс/ Тэ. При использовании же метода ускоренной амортизации нормы амортизационных отчислений на полное восстановление имущества увеличиваются в 3 раза. При этом величина амортизационных отчислений в составе лизинговых платежей рассчитывается по формуле:
(3)
где На- норма амортизации на полное восстановление;
Т - срок лизингового договора.
Плата за кредитные ресурсы (Пк) определяется следующим образом:
(4)
где Стк- ставка за кредит, %;
Кр- величина кредитных ресурсов, привлекаемых для лизинговой сделки, руб.
(5)
где Осп, Оск, - стоимость имущества лизинга соответственно на начало и конец года, руб.
Размер комиссионных выплат (Пко,) определяется по формуле:
(6)
где Кв- ставка комиссионных вознаграждений, %.
Плата за дополнительные услуги (Ду) складывается из:
Ду= Рк+ Ру+ Рр+ Рд, (7)
где Рк- командировочные расходы лизингодателя;
Ру- расходы на услуги (юридические консультации, информация и другие услуги по эксплуатации оборудования), руб.;
Рр- расходы на рекламу лизингодателя, руб.;
Рд- Другие расходы на услуги лизингодателя, руб.
Налог на добавленную стоимость (НДС) определяется из соотношения
(8)
где Вt- выручка по лизинговой сделке, облагаемая НДС, руб.;
Стп- ставка налога на добавленную стоимость, %.
Общая сумма лизинговых платежей (Лп) определяется по формуле
Лп= Aо+ Пк+ Кв+ Ду+ НДС + Тп(10)
где Тп- таможенная пошлина, руб.
Величина лизинговых взносов определяется в соответствии с их периодичностью: Лвг= Лп/ Т - при ежегодной выплате; Лвк= Лп/ Т / 4 - при ежеквартальной выплате; Лвм= Лп/ Т / 12 - при ежемесячной выплате.
В каждом случае расчет лизинговых платежей зависит от видов лизинга и платежей.
Приведенные расчеты производятся без учета дисконтирования денежных потоков.
Используются и другие методы расчетов суммы лизинговых платежей с учетом стоимости объекта лизинга, срока контракта, процентной ставки, периодичности выплат и инфляционных процессов. Так, например, размер лизингового платежа можно определять, исходя из стоимости имущества лизинга с учетом поправочных коэффициентов:
Лп= Бс * К1 *К2* ... * Кn(11)
где К1,2…n- коэффициенты, выражающие взаимосвязь условии лизинговой сделки (количество их зависит от условии соглашения).
При линейном графике внесения платежей базовый коэффициент, используемый во всех расчетах, определяется из соотношения
(12)
где Пс- ставка финансирования, %;
n - количество платежей в год;
N - общее количество платежей в течение всего срока действия лизингового соглашения: N = n * Т.
Для лизинговых платежей с учетом остаточной стоимости имущества коэффициент определяется из соотношения
(13)
где Бсо- остаточная стоимость в процентах от первоначальной стоимости.
Когда осуществляется платеж с авансом, то размер лизинговых платежей корректируется на коэффициент
(14)
При отсрочке первого платежа сумма лизинговой оплаты корректируется на коэффициент
(15)
где t - срок отсрочки в годах.
Таким образом, лизинговые выплаты можно определить и из соотношения
(16)
С использованием поправочных коэффициентов представим лизинговые платежи на конкретных примерах. Так, при стоимости лизингового имущества (Бр) 1000 тыс. руб., сроке договора (Т) 5 лет, процентной ставке (Пд) 15 %, квартальной периодичности платежей (один раз в три месяца) разовая выплата составит:
Лв= (1000 • 0,5/4) [1 - 1/0 + 0,15/4)5-4] = 71,96 тыс. руб.
При выбранной лизингополучателем остаточной стоимости (Бдо), равнойУ/о,разовая выплата составит:
Лв= 71,96 [1/0 + 0,03)] • [1(1 + 0.15/4)54] = = 71,96 • 0,98584 = 70,94 тыс. руб.
Если по условиям лизингового договора предусматривается авансовая выплата, то в расчет выплат вносится еще один корректив: Ка = 1/1(1 + 0,15/4)=0,9639.
В окончательном виде в лизинговом соглашении отражаются выплаты по 68,38 тыс. руб. (70,94 • 0,9639) (табл. 3).
Таблица 3. Вариант неизменных лизинговых выплат (тыс. руб.)
Периодичн. выплат |
Непогаш. стоимость имущества (Б„-гр. 5) |
Лизинговые выплаты (Л.в)
|
В том числе |
| | |
проценты (гр. 2х0,15/4)
|
возмещение стои- мости имущества (гр. 3 - гр.4) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1 квартал |
1000,0 |
68,38 |
- |
68,38 |
II квартал |
931,62 |
68,38 |
34,94 |
33,44 |
III квартал |
898,18 |
68,38 |
33,66 |
34,72 |
IV квартал |
863,46 |
68,38 |
32,16 |
36,22 |
Итого: |
| | | |
| 1-й год |
| 273,52 |
100,76 |
172,76 |
2-й год |
| 273,52 |
115,50 |
158,02 |
3-й год |
| 273,52 |
90,43 |
183,09 |
4-й год |
| 273,52 |
61,38 |
212,14 |
5-й год |
| 273,52 |
27,73 |
245,79 |
Остаточная стоимость |
| | | |
| | | | | |
| | 28,46 |
29,53 |
1,07 |
28,20 |
Всего за 5 лет |
| | | |
| | | 1397,13 |
397,13 |
1000,00 |
2.3 Математические модели оценки эффективности лизинговых операций
В отличие от методик расчета лизинговых платежей, принципиально иную основу имеет анализ эффективности лизинга. Такой анализ строится на сравнении лизинга с альтернативными вариантами финансирования капиталовложений. До настоящего времени отечественными авторами написан ряд работ по оценке эффективности лизинга. Рассмотрим наиболее известные из тех, которые были опубликованы:
Методика расчета платежей по лизингу и сравнение годовых арендных платежей с долгосрочной ссудой представленная в 1991 году Киселевым И.Б.
Методы расчета арендных ставок по лизингу, опубликованные в номере 3/4 за 1996 г. журнала "Лизинг ревю".
Методика В. Масленникова, описанная в книге В.Д. Газмана - "Лизинг; теория, практика, комментарии" в 1997 г.
Методика сопоставительного анализа приобретения оборудования на условиях лизинга и кредита, опубликованная в той же книге В.Д. Газмана "Лизинг; теория, практика, комментарии".
Методика сравнения лизинга и кредита, опубликованная в брошюре "Эффективность лизинговых операций", В.А. Шатравин. 1998 год.
Одним из первых в России (в 1991 году) расчет платежей по лизингу представил Киселев И.Б. 18. На примере расчета платежей по возвратному лизингу, с участием банка в роли лизингодателя, проводится сравнение годовых арендных платежей с долгосрочной ссудой. В этом сравнении предполагается калькуляция затрат по обоим видам финансирования.
Автор считает, что результаты расчетов зависят от следующих условий: 1) срок аренды; 2) общая норма амортизационных отчислений; 3) банковский процент по долгосрочным ссудам; 4) график погашения ссуды; 5) налог по установленной ставке (налогообложению по установленной ставке подлежат уплачиваемые проценты по долгосрочной ссуде и суммы в погашение долгосрочного кредита); 6) процентная ставка по лизингу (соответствует процентной ставке по долгосрочному кредиту); 7) комиссия за дополнительные расходы лизингодателя по организации лизинга (представляются в виде процентной надбавки определяемой стоимостью лизингового имущества); 8) график осуществления платежей по лизингу; 9) стоимость опции покупки в конце срока лизинга (соответствует остаточной стоимости оборудования по балансу); 10) ставки налогообложения и процентов по долгосрочной ссуде остаются неизменными на протяжении всего срока действия лизингового договора.
