Итак,
М2=L(r), причем это убывающая функция,L’(r) Общий спрос на деньги равен:
М=М1+М2=kЧpЧY+L(r)
Графически это выглядит так:
Еслиr=r0, то норма процента столь низка, что население предпочитает не приобретать ценные бумаги, и любое увеличение сбереженийSвыльется в спрос на ликвидные денежные средства. Приr=r1любое увеличение S выразится в приобретении ценных бумаг. В этом случае спекулятивный спрос равен нулю.
Операционный спрос на деньги, представленный на втором графике, не зависит от r и представляет собой вертикальную прямую. Эта часть спроса на деньги зависит только от дохода Y.
Третий, итоговый график общего спроса на деньги представляет собой сумму двух предыдущих.
Перейдем к рассмотрению равновесия на денежном рынке. Условие равновесия – равенство спроса и предложения, т.е.:
М0=kЧpЧY+L(r)
ЕслиY, то кривая спроса на деньги сдвигается вправо под воздействием возросшего операционного спроса:
YЮkЧpЧYЮL(r)ЇЮr
Итак, для каждогоМ0, установленного извне, имеем паруrиY, которая будет определять равновесие денежного рынка, причем зависимость между этими величинами прямая. Графически:
КриваяLM– кривая равновесных точек денежного рынка. На любой точке этой кривойМ0=М. РостМ0, к примеру, в результате денежной эмиссии, приведет к сдвигу кривой вправо:
Сдвиг кривой LM вправо под влиянием роста денежного предложения очень важен с точки зрения дальнейшего анализа кейнсианских взглядов на денежное регулирование.
Экономический смысл: при любом возможном уровне дохода операционный спрос на деньги поглощает определенную часть общего предложения денег, рассматриваемую как заданную. Оставшаяся часть денежного предложения может быть использована для удовлетворения нужд спекулятивного характера. Норма процентаrменяется в пределах, необходимых для обеспечения равновесия между спросом и предложением денег на спекулятивном рынке. Еслиrслишком мала, то малое количество людей предъявляет спрос на ценные бумаги, что способствует повышению нормы процента. Разрыв между спросом и предложением на спекулятивном рынке сокращается и, в конце концов, рынок приходит в равновесие. Таким образом, криваяLM– это графическая интерпретация взаимосвязи междуrиYпри равновесии на рынке денег, т.е. это все возможные наборы сочетаний ВНП и процентной ставки, при котором количество денег, которое индивиды желают иметь в своем портфеле активов совпадает с количеством денег, которое предлагает банковская система.
Итак, мы выразили два соотношения междуrиY:SIна товарном рынке иLMна рынке денег. Рассмотрим равновесие на этих двух рынках одновременно. В этом случае условием равновесия будет пересечение двух равновесных графиков.
По линии SI мы имеем все возможные точки равновесия на товарном рынке, по линии LM – на денежном. В точке же их пересечения наблюдается равновесие на двух рынках одновременно.
Каков механизм установления равновесия в этой модели? Можно использовать паутинообразную схему с необходимыми пояснениями. Пусть в начальный момент времени мы находимся в неравновесном состоянии 1 сr1иY1. В этой точке сбережения равны инвестициям, но на денежном рынке равновесия нет. Данный уровень доходаY1означает, что спрос на
ценные бумаги выше предложения, что ведет к росту процентной ставки доr2. Такая низкая норма процента приведет к росту инвестиций, зависящих от нее, и, с учетом мультипликатора, к многократному росту дохода доY2. РостYприведет к увеличению операционного спросаkЧpЧYи, следовательно, к снижению спекулятивного спросаL(r), а это повлечет за собой рост нормы процента до уровняr3. Так будет продолжаться до тех пор, пока не установится равновесие в точке (r*,Y*).
Оба рынка определяют равновесную пару, причем именно процентная ставка и ее изменение является той переменной, которое определяет равновесие в этом случае.
