Косвенный лизинг- когда передача имущества в аренду происходит через посредника - одного (банк или лизинговая компания) или нескольких (многосторонняя сделка)
По типу имущества различают:
лизинг недвижимости
лизинг движимости
лизинг имущества, бывшего в употреблении
По степени окупаемости имущества:
лизингс полной окупаемостью- когда в течение срока действия одного договора происходит полная выплата лизингодателю стоимости арендуемого имущества
лизингс неполной окупаемостью- когда в течение срока действия одного договора окупаемости только часть арендуемого имущества
Кроме этого, лизинг подразделяется по об'ему оказанных услуг:
Чистыйлизинг - когда все обслуживание арендуемого имущества берет на себя лизингополучатель
лизингс полным набором услуг- когда полное обслуживание имущества возлагается на лизингодателя
лизингс частичным набором услуг- когда на лизингодателя возлагается только часть функций по обслуживанию имущества
В зависимости от сектора рынка:
внутренний лизинг- когда все участники представляют одну страну
международный лизинг- когда хотя бы один из участников является представителем другой страны
По характеру лизинговых платежей:
сденежнымплатежом - то есть в денежной форме
скомпенсационнымплатежом - платежи осуществляются поставками товаров, произведенных на арендуемом оборудовании
сосмешаннымплатежом - расчеты осуществляются комбинированием названных выше форм
По методам финансирования:
Срочныйлизинг - при котором осуществляется одноразовая аренда имущества
Возобновляемыйлизинг - при котором договор продолжается по истечении первого срока контракта.
Самая новая, самая прогрессивная форма лизинга - это двухсторонний лизинг предприятия - производителя оборудования и банка.
На первом этапе банк покупает у предприятия оборудование, оплачивает его.
На втором этапе банк сдает это оборудование тому же предприятию. Сданное в аренду оборудование учитывается на банковском счете “Оборудование в аренде”. В условиях лизинга, имущество, используемое арендатором, в течение всего срока контракта числится на балансе банка, за которым сохраняется право собственника.
Это форма особенно эффективна, так как позволяет сразу же использовать арендованное оборудование в производстве. Подобная операция тем выгоднее для предприятия, чем больше будут доходы от новых инвестиций по сравнению с суммой арендных платежей.
При двустороннем лизинге стороны - участники сделки оформляют следующие документы:
1. Договор на производство продукции между лизингодателем и лизингополучателем.
2. Кредитный договор между банком и клиентом на получение кредита для оплаты оборудования, которое составляется на общих основаниях
Рис 1.2. Схема разновидностей лизинговых операций.
Лизинг может сопровождаться представлением следующих услуг:
Техническиеуслуги - связанные с организацией транспортировки об'екта лизинга, монтажом и наладкой сдаваемого в аренду оборудования, техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования.
Консультационныеуслуги - услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и другие.
Глава 2. АНАЛИЗ ВИДОВ ЛИЗИНГА
И РОЛИ БАНКА
2.1 Анализ оперативного и финансового лизинга
В зависимости от степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на оперативный и финансовый .
К оперативному лизингу относятся сделки, по которым срок аренды короче экономического срока службы оборудования, затраты арендодателя по приобретению сдаваемого в аренду оборудования, окупаются лишь частично в течение первоначального срока аренды. [9] Следовательно, это лизинг с неполной окупаемостью.
Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:
арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного арендатора
лизинговый договор заключается, как правило, на 2-5 лет, что значительно меньше сроков фактического износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время
риск потерь от порчи или утери имущества лежит главным образом на лизингодателе. В лизинговом договоре может предусматриваться определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества
ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на весь об'ем имеющегося оборудования, риск поломки об'екта сделки, риск досрочного расторжения договора) путем повышения цены на свои услуги
об'ектом сделки преимущественно являются наиболее популярные виды машин и оборудования
по окончании установленного срока имущество возвращается арендодателю, который продает его или сдает его в аренду другому клиенту. Кроме этого, лизингополучатель имеет право продлить договор.
Лизизингополучатель при помощи оперативного лизинга стремится избежать рисков, связанных с владением имуществом, например, с моральным старением, снижением рентабельности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных непроизводственных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования и так далее.
Поэтому лизингополучатель предпочитает применять оперативный лизинг в случаях, когда:
предполагаемые доходы от использования арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены
оборудование требуется не небольшой срок (сезонные работы или разовое использование)
для оборудования необходимо специальное техническое обслуживание
об'ектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование
Перечисленные выше особенности оперативного лизинга определили его целесообразное применение и распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, электронная обработка информации.
При этом банк или лизинговая фирма должны постоянно и оперативно анализировать потребности предприятия в аренде специализированного оборудования, изучать возможности его гарантированного применения.
Рассмотрим применение оперативного лизинга на примере АООТ "Агростроймеханизация". Лизинговая операция проводится с участием лизинговой компанией "Балтлиз".
Суть сделки заключается в том, что небольшая строительная фирма обращается в АООТ "Агростроймеханизация" с предложением о заключении лизингового соглашения на приобретение какого - либо вида машин. АО "АСуть сделки заключается в том, что небольшая строительная фирма обращается в АООТ "Агростроймеханизация" с предложением о заключении лизингового соглашения на приобретение какого - либо вида машин. АО "АСМ" в свою очередь обращается в лизинговую компанию "Балтлиз" - подразделение "Промстройбанка", имеющее доступ к дешевым кредитным ресурсам. "Балтлиз" оценивает эффективность лизингового проекта, в случае положительного решения покупает требуемую технику у завода - изготовителя с целью дальнейшей передачи АО "АСМ" на условиях лизинга. При этом в лизинговом договоре предусматривается возможность переуступки прав и обязанностей третьему лицу для АО "АСМ". По окончанию срока действия лизингового договора АО "АСМ" выкупает об'ект лизинга в собственность у лизинговой компании.
Главной функцией АО "АСМ" является высококвалифицированное техническое обслуживание и ремонт лизингуемого имущества, а также проведение консультаций по использованию оборудования. Следует отметить, что в покупную цену об'екта входит также гарантийное обслуживание. Так же АО "АСМ" выступает надежным гарантом платежеспособности, в то время как небольшая фирма, вряд ли смогла бы заключить соглашение напрямую с лизинговой компанией.
Общая сумма лизинговых платежей, которая причитается АО "АСМ" со строительной фирмы, складывается из лизинговых платежей, перечисляемых лизинговой компании "Балтлиз", а также платежей за услуги АО "АСМ" и комиссионных выплат.
Общие параметры лизинга для данного примера выглядят так:
стоимость оборудования с учетом приведенной выше корректировки (С) - 203 млн. руб.;
норма амортизационных отчислений на полное восстановление (На) - 7.7 % в год;
период действия лизингового соглашения (Т) - 3 года.
Лизинговые платежи производятся ежеквартально равными долями.
Определение лизинговых платежей для лизинговой компании "Балтлиз". Они складываются из амортизационных отчислений, оплаты за использованные ресурсы, комиссионных выплат платежей за дополнительные услуги лизинговой компании.
Акв - амортизационные отчисления
Акв=С*Н/100/4
Акв=203000*7.7/100/4=3907.8 тыс. руб.
Пк.кв - ежеквартальные выплаты за привлекаемые кредитные ресурсы, связанные с осуществлением лизинговой компанией затрат в различные периоды: оплату имущества, страхования об'екта лизинга, единовременные затраты:
Пк.кв= Пк.к*(Ек/100)/[1+(Ек/100)Т-1]
Пк.к.- плата за привлекаемые кредитные ресурсы на конец анализируемого периода, рассчитывается по правилу сложных процентов и составляет 440 336 тыс. рублей;
Ек - ставка за пользование кредитными ресурсами - 9 % в квартал.
Пк.кв =21863 тыс. руб.
Пком.кв - ежеквартальный размер комиссионных выплат (маржа лизинговой компании составляет 2 % в квартал), рассчитывается аналогично выплатам за ресурсы - 4929 тыс. руб.
По истечению срока лизингового договора оборудование выкупается по остаточной стоимости, которая определяется по формуле:
Сост= С*(1-На/100)*Т
Сост= 203000(1-(7.7/100)*3=156107 тыс. руб.
Сумма начисленных амортизационных отчислений за время действия лизингового договора составит:
Ат= С-Сост= 46 893 тыс. руб.
Следует отметить, что с точки зрения упущенной выгоды лизинговая компания, получая каждый квартал амортизационные отчисления как часть причитающейся ей суммы лизинговых платежей, оказывается в очень выгодном полСледует отметить, что с точки зрения упущенной выгоды лизинговая компания, получая каждый квартал амортизационные отчисления как часть причитающейся ей суммы лизинговых платежей, оказывается в очень выгодном положении.
Сумма ежеквартальных амортизационных отчислений:
Атк=[(1+Е/100)т*Акв]/(Е/100), где
Е - ежеквартальный процент, характеризующий упущенную выгоду лизинговой компании, (9+2)%
Атк= [(1+(9+2)/100)12/(11/100)]*3907.8=124 284 тыс. руб.
Разница составит:D=124284 - 46893 = 77 391 тыс. руб., ежеквартальная разница будет составлять:
Dкв=D*[(Е/100)/(1+Е/100)Т-1]=3 407 тыс. руб.
Таким образом, ежеквартальная сумма выплат за кредитные ресурсы и размеры комиссионных вознаграждений должна быть скорректирована на величинуDкв в сторону уменьшения.
Ежеквартальная плата за страхование:
Пстр. кв= (Пстр.1+Пстр.2+Пстр.3)/Т = 23 385 тыс. руб.
Ежеквартальная плата за дополнительные услуги:
Пу.кв=Пу/Т=175 тыс. руб.
Налог на добавленную стоимость, вносимый в бюджет:
Ндкв=Вкв/100*П, где
Вкв - выручка от лизинговой сделки, облагаемая налогом на добавленную стоимость:
Вкв= Пк.кв+Пком.кв-Dкв+Пу.кв
П - ставка налога на добавленную стоимость, %
НД.кв= (23560*20)/100=4 712 тыс. руб.
Таким образом, общая ежеквартальная сумма лизинговых платежей (Лп.кв) по лизинговому соглашению составит:
Лп.кв.=Акв+Пк.кв+Пком.кв-Dкв+Пу.кв+Пстр.кв+Ндкв
Лп.кв=37 332.8 тыс. руб.
Эта сумма обеспечивает лизинговой компании доходность на вложенный капитал в размере 11 %.
Теперь рассмотрим величину лизинговых платежей, подлежащих уплате лизингополучателем АО "АСМ". АО "АСМ" несет следующие затраты:
техническое обслуживание и ремонт лизингового оборудования;
страхование риска неисполнения обязательств (невыплаты лизинговых платежей) лизингополучателем;
налог на добавленную стоимость;
альтернативные издержки, связанные с из'ятием денег из оборота.
Затраты на техническое обслуживание и ремонт оборудования различны по кварталам периода лизингового соглашения, они представлены в таблице ___ (тыс. руб.):
табл. __
|
1
|
2 |
3 |
4 |
... |
10 |
11 |
12 |
|
Размер затрат |
955
|
740 |
570 |
1100 |
... |
440 |
440 |
560 |
|
Часть затрат, подлежащих обложению НДС |
860
|
676 |
513 |
880 |
... |
422 |
422 |
505 |
|
Размер НДС |
172
|
135 |
103 |
176 |
... |
84 |
84 |
101 |
|
Размер затрат с учетом НДС |
1127
|
915 |
673 |
1276 |
... |
524 |
524 |
661 |
Доходность в размере 10 % в квартал АО "АСМ" устраивает. Альтернативные издержки, связанные с из'ятием денег из оборота, можно рассчитать по формуле:
Пан.к=еПт.0.t*(1+Е'/100)Т-1, где
Е' - требуемая норма доходности, %;
Пт.0.t - затраты на техническое обслуживание и ремонт оборудования без учета НДС в t-ом квартале, тыс. руб.;
Т - продолжительность анализируемого периода, кварталов.
Пан.к=6 757 тыс. руб.
Ежеквартальный размер альтернативных издержек составит:
Пан.кв= Пан.к*((Е'/100)/(1+Е'/100)Т-1))=316 тыс. руб.
Величина ежеквартальной платы за техническое обслуживание и ремонт оборудования, исходя из данных таблицы __, составляет:
Пт.о.кв=еПт.о.t/Т=631 тыс. руб.
Аналогично рассчитывается величина НДС и она составит: Нд.от.кв= 114 тыс. руб.
Величина НДС, которым облагается ежеквартальная плата за альтернативные издержки будет равна Нд.ан.кв=63.2 тыс. руб.
Общая величина НДС составит Нд.кв= 177.2 тыс. руб.
Страхование риска невыполнения обязательств ведется по ставке страховой компании в 14 % от страховой суммы в квартал. Страховой суммой выступает общая величина обязательств лизингополучателя перед АО "АСМ", таким образом ежеквартальные выплаты за страхование может составить:
Пстр.об.кв=(С/100)*(Пт.о.кв+Пан.кв+Нд.кв+Пстр.об.кв+
+Лп.кв)=6 260 тыс. руб.
Таким образом, каждый квартал с конечного лизингополучателя причитается денежная сумма в размере Лп.кв.= 44 717 тыс. руб.
В качестве квартальной валовой прибыли АО "АСМ" будет получать: ВПкв=Пан.кв=316 тыс. руб.
Величину квартальной чистой прибыли можно рассчитать по формуле, зная, что ставка налога на прибыль 38%:
ЧПкв=ВПкв*(1-Ппр/100))=196 тыс. руб.
По истечению срока лизингового договора оборудование выкупается АО "АСМ", что приводит к значительным единовременным затратам и возникает риск, что выкупленное оборудование не будет повторно сдано в лизинг, реализовано или использовано на прямую. Так же надо отметить, что простои оборудования влекут за собой не только альтернативные издержки, а компенсация за такой значительный риск составляет малую сумму. Поэтому данная схема не может считаться выгодной для АО "АСМ".
Финансовый лизинг - это лизинг с полной окупаемостью, который предусматривает в течение срока аренды выплату строго установленной платы, покрывающей полную стоимость амортизации машин и оборудования арендодателя, дополнительные издержки Финансовый лизинг - это лизинг с полной окупаемостью, который предусматривает в течение срока аренды выплату строго установленной платы, покрывающей полную стоимость амортизации машин и оборудования арендодателя, дополнительные издержки и способный обеспечить ему фиксированную прибыль.
Финансовый лизинг делится на:
Лизинг с обслуживанием- это сочетание финансового лизинга с договором подряда и предусматривающий оказание целого ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного в наем оборудования
Ливеридж-лизинг- это особый вид финансового лизинга, при котором большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется в наем у третьей стороны - инвестора. В первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение, что понижает налогооблагаемую прибыль (доход) инвестора и создает эффект отсрочки налога
Лизинг “в пакете”- система финансирования предприятия, при которой здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование сдается арендатору по договору аренды.
Основные черты финансового лизинга:
участие третьей стороны (производителя или поставщика об'екта сделки)
необходимость расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателю. Однако на практике это иногда происходит, что оговаривается в соглашение о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрастает
более продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы об'екта лизинга)
об'екты сделки, как правило, отличаются высокой стоимостью.
Так же как и при оперативном лизинге, после завершения срока контракта, лизингополучатель может:
купить об'ект сделки, но по остаточной стоимости;
заключить новый договор на более выгодных условиях;
вернуть об'ект сделки лизингодателю (банку или лизинговой компании).
Поскольку финансовый лизинг по экономическим признакам схож с долгосрочным банковским кредитованием, то особое место на рынке финансового лизинга период аренды соответствует сроку экономической жизни имущества и полное возмещение авансированных банком на приобретение данного имущества средств завершается в момент нормального завершения срока аренды. Роль банка-арендодателя в этом случае сводится к чисто финансовой стороне дела. Будущий арендатор сам находит поставщика оборудования, договаривается с ним о технических параметрах, цене, сроках и других сторонах поставки.
Единственное обязательство банка-арендодателя - выплатить поставщику стоимость оборудования, заказанного арендатором, и сдать его в аренду.
Банк-арендодатель не несет ответственности за соблюдение условий поставки в случае возникновения спроса между поставщиком и арендатором.
При финансовом лизинге права банка-арендодателя фиксируются в договоре лизинга, заключенным между ним и арендатором. По договору за банком закрепляется право осуществлять на месте у арендатора проверку целевого использования предмета лизинга, привлекая для этого при необходимости специалистов-экспертов.
При установлении факта не использования имущества, использование его не по целевому назначению, ухудшения состояния в следствии неудовлетворительной эксплуатации, утраты или гибели имущества, а также при длительнПри установлении факта не использования имущества, использование его не по целевому назначению, ухудшения состояния в следствии неудовлетворительной эксплуатации, утраты или гибели имущества, а также при длительной просрочке внесения пользователем имущества арендной платы, банк-арендодатель вправе расторгнуть договор лизинга. При этом банк может потребовать от арендатора уплаты компенсации, равной сумме стоимости сделки, включая неустойку в определенном размере.
После окончания срока договора банк-арендодатель, как правило, продает арендатору арендуемое им имущество, по низкой остаточной его стоимости, и передает ему право собственности на данное имущество.
На примере того же АООТ "Агростроймеханизация" рассмотрим так называемый прямой лизинг. Участниками, которого выступают АО "АСМ" и небольшая фирма, об'ектом лизинга выступает любое имущество из собственного парка машин и оборудования АО "АСМ", отвечающее двум требованиям:
потенциальный лизингополучатель нуждается в данном оборудовании;
данное оборудование в АО "АСМ" простаивает (или имеет низкий коэффициент загрузки).
Выгода от данной сделки для АО "АСМ" очевидна и означает прежде всего удешевление лизинга, что особенно важно для небольшой фирмы, которая не располагает значительными денежными средствами. После окончания срока лизингового договора об'ект лизинга становится собственностью лизингополучателя. Необходимо учитывать тот факт, что стоимость лизинга не должна превышать стоимость аналогичного по срока банковского кредита. Условиями лизингового соглашения предусматриваются платежи по лизингу ежеквартально, их величина неизменна в течение всего срока лизингового соглашения (т.е. в течение двух лет).
