Какую бы схему ведения электронного бизнеса ни выбрала компания, всегда остается сложность оценки прибыльности (или убыточности) интернет-проекта. Во всем мире в Интернет инвестируют венчурные капиталисты. Россия не стала исключением. Венчурными инвесторами автоматически становятся все, кто вкладывает в Интернет, пока тот остается инновационным рисковым проектом. Инвестору в компании high-tech важно быть готовым к долгосрочным и планово убыточным проектам (риск состоит в том, что отдачи от инвестиций не будет вовсе). Но ожидаемая прибыль венчурных предприятий, как правило, многократно превышает прибыль предприятий обычных. Это и привлекает инвесторов, а также объясняет небывало высокую капитализацию интернет-компаний. Однако инновационные проекты не имеют коммерческой апробации, и поэтому подчас бывает очень сложно убедить инвестора в перспективности проекта.
По мнению Юрия Ровенского, генерального директора ОАО “Юниверс-Онлайн”, существуют два пути заработка в Сети.25Первый – это разогрев рынка и игра на перепродаже. Здесь создаются и быстро продаются “витринки”, ничего собой не предоставляющие в смысле бизнес-модели. Они выращивают новые проекты и продвигают их на рынке как классические новые товары, получая доход от разницы между себестоимостью и ценой. Это небольшие, но очень быстрые и привлекательные деньги. Второй путь – инвестирование в проекты, нацеленные на окупаемость. Однако на сегодняшний день ни один проект не приносит прибыли в чистом виде. Многие рассчитывают еще заработать на буме интернет-рекламы, но доходы от рекламы вряд ли когда-либо будут в интернет-бизнесе на первом месте.
Особенности бизнеса на высоких технологиях (являющегося, как мы выяснили, венчурным и планово убыточным предприятием) заключаются в необходимости значительного реинвестирования, с которым связаны, например, убытки западных интернет-магазинов, таких как Аmazon.com.
Однако важен и другой момент. В то время как предприятия электронной коммерции с большими оборотами остаются низкорентабельными, центры формирования прибыли возникают в других местах. Тот же Amazon по сути убыточный центр. Прибыль же формируется у реальных владельцев тех товаров и услуг, которые через этот канал распространяются. Четко формировать центры прибыли и центры убыточности позволяет вертикальная интеграция. Во всем мире в электронную коммерцию деньги инвестируют как в средство продвижения. Ведь Интернет тоже не бизнес, а новая среда для бизнеса.
Таким образом, компании, желающие реализовать конкретные товары и услуги (т.е. заниматься конкретной предпринимательской деятельностью) в Интернет, могут использовать различные схемы ведения сетевого бизнеса в зависимости от специфики отрасли, в которой они работают, от собственных возможностей и от целей, которые они перед собой ставят. Могут они также действовать и по принципу “перекрестного опыления”, то есть сочетания и взаимного дополнения различных моделей электронного бизнеса и схем традиционной, офлайновой деловой активности. Трудно сказать, какая модель эффективнее, не обратившись к конкретном виду предпринимательской деятельности и условиям, в которых она оказывается в виртуальном мире. Жизнь сложнее любых схем.
1.3. Виды предпринимательской деятельности и услуг в сфере электронной коммерции
До сих пор мы рассматривали компанию, делающую бизнес в Интернете, как некую экономическую единицу, находящуюся в специфических условиях деловой среды и стоящую перед выбором конкретной бизнес-модели. Однако отнюдь не все равно какой конкретной предпринимательской деятельностью занимается данная компания, в своей отрасли и рыночной нише, какие конкретные услуги, рассчитанные на конкретные аудитории потребителей, она оказывает.
Эксперты Министерства РФ по связи и информации считают, основываясь на опыте других, более продвинутых государств, что развитие электронной коммерции в России станет экономически целесообразным, когда будет преодолен 15-процентный барьер “вхождения” населения в Сеть, т.е. когда к Интернет будет подключено более 15 процентов населения (т.е. более 20 млн. человек).26Пока же, по данным агентства Моnitoring.ru, максимальная аудитория Рунет составляет около 6 млн. человек, или 4,5 процента взрослого населения России.27Именно после преодоления пятнадцатипроцентного барьера в США и ряде европейских государств начался взрывообразный рост числа пользователей Сети, было положено начало активному использованию Интернет в секторе В2С, т.е. для организации продаж рядовому потребителю. Сработал так называемый эффект факса, описанный несколько лет назад обозревателем журнала Wired Кевином Келли.28
Келли привел забавную аналогию, сравнивая развитие Сети с распространением факсов. Первый современный факс-аппарат, на создание которого ушли миллионы долларов, в единственном экземпляре не стоил ничего, писал Келли, но вторая факс-машина немедленно придала первой определенную ценность, поскольку появилась возможность передавать кому-то что-то по факсу. Сейчас покупатель факс-аппарата, заплатив две сотни долларов, получает в свое распоряжение всю огромную сеть и тем самым еще ненамного увеличивает стоимость всего остального множества факсов.
В Интернет действует абсолютно такой же закон: чем больше узлов, тем более ценной становится Сеть для потребителя, а когда число пользователей Сети достигает значимой для бизнеса величины, число узлов начинает расти по экспоненте и расширение перечня услуг, оказываемых через Сеть, привлекает к ней все больше и больше посетителей, потенциальных потребителей услуг и товаров. Трудно сказать, почему “эффект факса” срабатывает, когда преодолевается именно 15-процентный барьер охвата населения страны, однако это так, и в России он будет преодолен не скоро.
Однако, несмотря на скудный спрос на товар и услуги предлагаемые виртуальными компаниями, эти самые компании продолжают активно развивать свою деятельность в Интернет, захватывая и разделяя между собой рынок. Помимо ставших уже обычными провайдерских услуг и перепродаж популярных интернет-сайтов (оборот этого бизнеса около 15 млн. долларов), следует назвать рекламный бизнес, о котором кое-что уже было сказано. Хотя расценки на рекламу в Интернет значительно ниже расценок на телевидении и в печатной прессе, все же владельцы сайтов охотно сдают места на своих веб-страницах в аренду рекламодателям, и так называемые баннеры (рекламные знамена) полощутся практически на каждой домашней странице, привлекая внимание неискушенного пользователя красками, юмором и анимацией.
С точки зрения электронной коммерции в России довольно перспективны электронные платежи, торговля ценными бумагами, банковские услуги, страхование, создание программного обеспечения.
Еще один вид бизнеса в Интернет – это так называемая IP-телефония, в этом быстрорастущем секторе уже работают 100 провайдеров. Применение этой технологии существенно снижает стоимость международных разговоров.
Электронная коммерция пользуется большой популярностью у розничных торговцев. Основное преимущество торговли через Интернет – низкие издержи (не нужны торговые площади и продавцы, не нужно платить комиссионным распространителям). Другое преимущество – общение. Интернет позволяет персонализировать отношения с клиентом, который может теперь быстро найти необходимые ему товар, узнать его характеристики, заказать технику, изготовленную по определенной конфигурации и отслеживать стадии выполнения заказа.
Не все из многочисленных зарегистрированных интернет-магазинов являются таковыми в полном смысле слова. Многие представляют собой лишь интернет-витрины. Информационные сайты, электронные каталоги товаров и прайс-листы. При этом часть из них обслуживает покупателей только на территории своего региона, а другая – вообще не работает, а просто регистрируется на будущее.
За рубежом основная часть продаж приходится на товары массового пользования. Большим спросом пользуются компьютеры и их комплектующие, путешествия, туризм и развлечения. Шестнадцать процентов новых автомобилей в октябре 1997 года было заказано через Интернет. Аналитики Сhrysler Motors прогнозируют, что 25% их автомобилей будет куплено в 2001 г. через Интернет.29Торговать автомобилями и иными дорогими товарами гораздо выгоднее для компаний, чем предлагать, скажем, продукты питания. Ведь стоимость единицы товара (автомобиля) гораздо выше стоимости транзакции, необходимой для оплаты этого товара через Интернет при покупке. Реализовать продукты питания через интернет-магазины невыгодно компании, т.к. оплата доставки товара (если компания берет на себя доставку) “съест” всю прибыль от продажи. Потребитель же вместо того, чтобы оплачивать доставку и платить банку комиссионные за перевод денег на счета продавца (притом, что нужно еще заполнять виртуальный бланк заказа при покупке, т.е. при совершении сделки, и оплачивать сам товар), пойдет в обычный магазин “через дорогу” и купит булку без лишних проблем.
Для массового развития интернет-торговли необходимы товары, удовлетворяющие двум критериям: относительно небольшая стоимость и периодичность продаж. Например, билеты. Вся розничная электронная коммерция в США начиналась с продажи авиационных билетов. Сейчас билеты, которые входят в категорию “путешествия”, составляют значительную долю продаж розничного сектора.
Стоимость электронной покупки не должна быть очень большой. Значительные покупки требуют более пристального “осмотра” товара, а он невозможен в виртуальном мире. Одновременно небольшие покупки не вызывают у клиентов сильных забот о безопасности платежей. Пока этому критерию в российской интернет-торговле соответствуют только книги и кассеты.
В последнее время ассортимент товаров торговых точек расширился и к ним добавились бытовые приборы, фармацевтическая продукция, автозапчасти, подписка на периодические издания, подарочная и сувенирная продукция и т.д. Покупки этих товаров относятся к категории наиболее продуманных, совершаемых лишь после получения о них достаточно полной информации. Это означает, что, чтобы совершить хорошую покупку (и принести прибыль компании) покупателю необходимо получить максимальную информацию о товаре. По данным компании Еrnst&Young, более половины покупателей не совершают импульсивных покупок в Интернет.30С другой стороны, каждая из перечисленных товарных категорий включает массу товаров-аналогов, конкурентов. Прежде чем совершить покупку, необходимо выбрать из сотен аналогичных продуктов, что, несомненно, быстрее сделать в режиме он-лайн, чем лично объезжать десятки магазинов.
С точки зрения инвестора можно выделить следующие базовые модели оn-line торговли. Первоначальная модель Аmazon.com предполагала торговлю товарами, которые компания закупает у производителей. Доходы компании составляет маржа, поучаемая с продаж. При этом Аmazon изначально устанавливает достаточно низкие цены, чтобы обеспечить рост продаж. Уже несколько лет подряд компания является убыточной ввиду большого объема инвестиций в расширение сети дистрибуции и рекламу.
По принципиально другому пути пошел eBay. Компания не продает товары, а предоставляет частным пользователям возможность разместить свои предложения на покупку или продажи любых товаров и услуг. Принципиально важным для такой компании было набрать “критическую массу” продавцом и покупателей, т.к. чем больше клиентов у сайта, тем более он привлекателен для новых пользователей; еВау же получает ежемесячный взнос и комиссию с каждой сделки. Эта модель изначально предполагает значительно меньшие издержки. Поэтому еВау – одна из немногих прибыльных интернет-компаний на сегодня, а компании с другими первоначальными моделями также “запускают” свои аукционные проекты.
Отдельно можно отметить Рriceline.com и подобные ей организации.31Эта компания разработала и внедрила уникальную технологию работы с потребителем. Покупатели размещают заказы на приобретение конкретного товара или услуги по желаемой цене. Отказаться от покупки товара после того, как назван номер кредитной карточки, уже нельзя. Продавцы тоже выставляют конкретный товар или услугу по определенной цене. Допустим, авиабилет Москва-Нью-Йорк на лайнере определенной модели бизнес-классом. Компьютерная программа обрабатывает разные заказы, выбирая наилучшие цены. “Черный ящик” не дает преимуществ ни продавцам, ни покупателям, сохраняя полную анонимность фирм-участников до оглашения результатов. Это позволяет крупным компаниям с известным брендом, продавать часть своих товаров или услуг по сниженным ценам, не оглашая этого заранее и не нарушая, таким образом, существенную ценовую структуру.
Все крупные компании уже несколько лет имеют представительство. Но одно дело – информационный сайт о компании и ее продукции, и совсем другое – торговое Web-подразделение. Для того, чтобы осуществлять продажу своих товаров через Интернет на том же уровне, что и Аmazon.com, необходимо сначала вложить большие деньги в оборудование, программное обеспечение и систему доставки товаров.
Качество оформления и удобство использования сайта очень сильно отражаются на популярности и, следовательно, прибыльности электронного магазина, однако практические рекомендации для бизнесменов и рейтинговые оценки качества сайтов часто встречаются в литературе32, поэтому от детальных комментариев мы здесь воздержались.
В межкорпоративной торговле (В2В-сектор) первое место по объему совершаемых покупок через Интернет занимают торгово-промышленные предприятия, на втором месте – государственные учреждения, третья по величине группа покупателей – учебные учреждения. Розничные торговцы ориентируются на состоятельных деловых людей, которые, с одной стороны, в состоянии, скажем, формировать спрос на компьютеры и комплектующие, часто (или регулярно) путешествуют, с другой стороны, достаточно образованны, чтобы регулярно покупать книги, программное обеспечение и т.п. Возможным покупателем продуктов питания через Интернет опять же выступает эта категория потребителей: они, как правило, закупают продукты питания в универмаге на неделю вперед (совершение покупки в таком объеме через Интернет оправдает расходы на заключение сделки и доставку товара). Домохозяйки же (основные покупателя пищевых продуктов) в среднем ходят за покупками десять раз в неделю. Для них это своеобразный способ провести время.
Концепция виртуальных магазинов для розничных покупателей берет свое начало от обычной торговли по каталогам. Обычно электронной магазин представляет собой Web-узел, на котором имеется каталог товаров и виртуальная “тележка” покупателя, на которую эти товары собираются. Оплата товаров и услуг чаще всего осуществляется с помощью наличных денег или кредитной карточки. В первом случае используются наличные переводы на расчетный счет продавца, а также оплата товара наличными курьеру или при получении посылки, отправленный наложенным платежом. Во втором – после заказа товара происходит обычная авторизация карты, а списание денег со счета покупателя производится лишь в момент отправки товара по почте или с курьером (о способах и проблемах оплаты интернет-услуг, а также о разработках в этой области он см. подробнее 1.4.). Доставка товаров покупателям осуществляется курьером, почтой или, в случае покупки электронных товаров – программного обеспечения или информации, - по каналам электронной почти или непосредственно через Web-страницу.
Сегодня начинает набирать обороты сравнительно новый вид электронной коммерции – виртуальные банки. Среди основных преимуществ интернет-банков – относительно низкая себестоимость организации такого банка и широчайший охват клиентов (потенциальным клиентом может стать практически любой пользователь Интернет). Однако в отличие от торговли потребительскими товарами, где потенциальным покупателем является практически каждый пользователь, целевая аудитория банков несколько уже. Во-первых, большинство банков ориентируется, прежде всего, на достаточно обеспеченных людей, которые могут позволить себе целый комплекс услуг. Речь идет не только о богатых людях, но и об обеспеченном среднем классе. Во-вторых, если товары покупают и дети, и домохозяйки, то потребители банковских услуг – как правило, работающие люди. Таким образом, развитие сектора связано как с ростом числа пользователей Интернет, так и со степенью развитости банковской системы страны.
Главное достоинство сети – низкие издержки, которые достигаются путем снижения стоимости операций за счет уменьшения операционных и административных расходов. Сегодня существуют четыре способа распространения банковских услуг. Через физическое представительство, по телефону, компьютерной сети (имеется в виду сеть, соединяющая только банк и его клиентов: РС banking бурно развивался в 90-е гг.) и через Интернет. Согласно американской статистике, средняя стоимость операции (издержки транзакции), выполняемый традиционными банковскими способами, составляет 1 доллар 27 центов, для автоматического диспенсера эта цифра составляет 27 центов, а с применением интернет-технологий, по разным оценкам, - от 1 до 10 центов. Также за одну торговлю брокер, предоставляющий полный цикл услуг, берет 150 долларов, так называемый дисконтный брокер – 69 долларов, а интернетовский брокер – всего десять долларов.33Средняя стоимость одного филиала составляет около 1 млн. долларов, а расширить интернет-бизнес на новые регионы можно почти бесплатно. Конечно, собственно развитие интернет-технологий требует сравнительно крупных начальных инвестиций в разработку стратегии и новых технологических решений, в аппаратуру, безопасность, на имидж и маркетинг, на создание условий прозрачности и доверия. Но когда эти вложения уже сделаны, то дальнейшее развитие бизнеса требует минимальных дополнительных затрат. За счет всего этого виртуальный банк может предоставлять клиентам более выгодные, чем у обычного банка, проценты и предоставлять за более низкую плату больший спектр банковских и других услуг. Частные потребитель выиграл и в другом смысле. Ведь если в случае РC banking клиент должен иметь компьютер, подключенный к сети банка, то теперь ему достаточно иметь доступ к Интернет на работе.
Интернет обычно используется как дополнительный канал сбыта с применением уже существующей инфраструктуры других подразделений. Несмотря на впечатляющие успехи чисто интернетовских банков и брокеров, т.е. тех, что не имеют сети местных отделений, доминирующей силой в электронной коммерции в области финансовых услуг продолжают оставаться крупнейшие традиционные банки и брокеры, которые ищут новые пути совмещения услуг через Интернет с модернизированными вариантами традиционных финансовых услуг. Имея огромные ресурсы, они активно инвестируют в новые частные электронные системы платежей и других расчетов, входя в партнерские отношения с ведущими фирмами в области интернет-технологий.
Банковская сфера уже давно развивается по пути универсализации. Клиент заинтересован получать весь спектр услуг в одном месте. Важно также, чтобы услуги и информацию люди могли получать всеми удобными им способами. Электронный бизнес дает банковской системе возможность сломать границы между предоставляемыми продуктами и видами бизнеса; возможность значительно более полно удовлетворять запросы клиентов, и не только в традиционных видах услуг, но и в смежных областях: это и потенциал конвергенции различных видов бизнеса с целью максимального удовлетворения запросов клиентов и повышения эффективности бизнеса. Луи Герстнер, руководитель фирмы IВM, говорил: “Настоящая революция заключается не в технологии. Революция в тех изменениях институциональных процессов, которые должны произойти, чтобы полностью абсорбировать преимущества новых технологий”.34
В настоящее время интернет-банки, а точнее, виртуальные отделения обычных банков, предоставляют физическим и юридическим лицам возможность управлять своим счетом через Интернет. Пионером в этой области в России стал Автобанк, предложив своим клиентам систему “Домашний банк”.
Пользователи системы имеют возможность управлять личными счетами, открытыми в Автобанке, оперативно размещать средства на срочные депозиты, конвертировать рубли в иностранную валюту и обратно, переводить деньги на счета физических и юридических лиц, также являющихся клиентами Автобанка. Реально также предоставление пользователям “Домашнего банка” дополнительных возможностей по блокировке своих пластиковых карточек, осуществлению переводов на счета физических и юридических лиц в любом банке, оплате товаров и услуг в электронных магазинах, покупке и продаже ценных бумаг. Стать пользователем системы достаточно просто. Для этого необходимо иметь доступ к Интернет, стать клиентом Автобанка и зарегистрироваться в системе “Домашний банк”, уплатив сравнительно небольшую сумму денет и установить на своем компьютере специальное оборудование.
Сама идея удаленного доступа к счету не нова. Подавляющее большинство российских фирм уже давно пользуется системами “банк-клиент”, навещая банк один-два раза в месяц. Первой ласточкой стал совместный проект АО “МГТС” и Гута-банка – система “Телебанк”, позволяющая управлять счетом по телефону.35Нажимая на кнопки телефонного аппарата, клиент может оплатить коммунальные услуги, телефон, счета за междугородные переговоры, купить или продать валюту и получить информацию о состоянии счета.
Основной недостаток этой системы в том, что она не заменяет, а дополняет традиционные банковские услуги, не снимая с клиента необходимости постоянно посещать банк. Проведение телефонных операций возможно только в том случае, если клиент заранее оформил в ближайшем отделении бумажный эквивалент телефонной операции, своеобразное платежное поручение. Таким образом, в любой момент перевести деньги можно только по заранее оговоренным реквизитам и суммам. А это ограничивает число клиентов кругом лиц, которым необходимо регулярно платить в одно и то же место довольно значительные суммы. Преимущественно это владельцы сотовых телефонов, которые и составляют большинство клиентов системы “Телебанк”. Интернеториентированные системы такими недостатками не обладают.
Имеются факторы, сдерживающие развитие комплексного банковского бизнеса в WWW-пространстве. Общепринятая практика подписи клиента при заключении контракта – один из них. Открытие счета, например, требует физического обмена подтверждающими документами с подписью клиента. Это, как правило, растягивает процесс регистрации на несколько недель. В принципе, уже разработаны стандарты электронной передачи конфиденциальной информации. Но для того, чтобы это новшество стало нормой в бизнесе, должны сначала произойти изменения в законодательстве многих стран. К тому же, клиенты должны быть уверены в защищенности данного способа передачи данных от несанкционированного доступа.
Главным препятствием для осуществления банковских услуг по сети является тот факт, что многие из них требуют персональной консультации специалиста. В этом случае сам совет является существенной частью услуги, что отражается на цене.
Соmmoditisation (от соmmodity – товар, предмет потребления) – маркетинговый термин, который означает, что предлагаемый товар или услуга широко известны публике, обладают стандартными характеристиками и могут быть проданы по фиксированной цене. В отличие от таких услуг, как доверительное управление активами, пенсионный план или выдача кредита, которые требуют индивидуального подхода и дополнительного обсуждения, стандартизированные услуги можно продавать как обычный товар. В этом случае Интернет выступает очень удобным каналом сбыта. Кроме осуществления по сети валютного обмена, платежей, перевода средств со счета на счет, мониторинга счетов многие банки предлагают спектр брокерских услуг.
Дисконтные брокерские услуги – наиболее распространенный вид деятельности мировых банков на сегодня. За определенную фиксированную плату банк осуществляет по поручению клиента операции на фондовом рынке. Так как при этом банк выполняет лишь технические функции, цена услуги, как правило, невелика (от 10 до 30 долларов за лот до 5000 акций). Гута-банк предложил своим клиентам возможность работы на фондовых рынках через Интернет с использованием системы “Remote Trader”, разработанной специалистами Гута-банка, еще летом 1997 года. Первая российская интернет-брокерская система позволяла клиентам просматривать котировки и биржевую информацию о котируемых на ММВБ и МФБ ценных бумагах, направлять заявки в режиме реального времени на эти площадки, следить за ходом торгов, управлять портфелем в реальном времени. В рамках “Remote Trader” была реализована схема маржинального кредитования с предоставлением двойного плеча и кредитованием клиентов денежными средствами и ценными бумагами. Система в дальнейшем совершенствовалась и в феврале 2001 года. Гута-банк вывел на рынок интернет-брокерскую систему нового поколения “GUTA-broker” которая обладает массой полезных функций, интересных, прежде всего, профессиональным участникам российского фондового рынка, имеющим собственную клиентскую базу.36
При попытке обобщения всех известных определений выходит, что интернет-трейдинг – это услуга, оказываемая брокерскими компаниями, банками и альтернативными торговыми системами своим клиентам с использованием глобальной сети Интернет, имеющая целью предоставление возможности заключать сделки покупки или продажи финансовых инструментов. В этом смысле и услуга информационного обмена между клиентом и брокером вполне подпадает под такое определение. В России даже известны факты предоставления таких услуг.
Интернет-трейдинг (ИТ-услуга) выгоден и удобен и брокеру и его клиенту, а потому очень популярен на Западе.
В эпоху Интернет деятельность брокерских компаний все в большей степени становится информационной. Чтобы быть конкурентоспособным, брокер должен организовать управление тремя основными информационными потоками между ним и его клиентом: 1) рыночные цены; 2) отчеты о состоянии портфеля клиента и 3) приказы клиента на операции. Безусловно, эти информационные потоки должны нести финансовую нагрузку, т.е. брокер должен отвечать за своевременность предоставления и обработки информации.
Прямого участия частного инвестора в торгах нет: в соответствии с законодательством о рынке ценных бумаг участие в торгах могут принимать только лицензированные профессиональные участники рынка ценных бумаг. Однако существует прямой доступ (технический термин) к данным о ходе торгов, равно как и возможность отправлять на торги от своего имени поручения на сделки. “Прямое участие в торгах” и “прямой доступ по торгам” не следует путать. Система “прямого доступа” предполагает автоматический (в компьютерном режиме) вывод заявки на рынок и дает возможность клиенту самостоятельно управлять размещением своего ордера, включая выбор торговой площадки, возможность коррекции параметров ордера, его отмены, контроль правильности исполнения, получение отчета о сделках и т.д. Фактически клиент получает доступ к торговой системе биржи (или альтернативной торговой площадке) и к дополнительной информации (не только к котировкам, но и данным об объемах заявок на покупку/продажу и т.д.) наравне с другими брокерами. Клиент “видит”, как его ордер “появился” в окне торговой системы.
Однако с точки зрения законодательства прямого доступа нет. Клиент не может выставлять сделку на бирже от своего имени. Поэтому даже при интернет-трейдинге брокер все равно неявно присутствует в технологической цепочке, но не как посредник для вывода сделки на рынок, а как лицо, отслеживающее лимиты клиента на совершение операций, осуществляющее поставку актива, платежи, переход прав собственности на активы и т.д. (причем все это в идеале должно осуществляться в рамках компьютерной системы).
На Западе прямой доступ (и технически, и законодательно) возможен в рамках электронных коммуникационных сетей (ЕСN). По американскому законодательству ЕСN может регистрироваться и как брокер, и как биржа. В первую очередь в ЕСN ищется встречная парная заявка (если найдена, то обе заявки исполняются – “парируются”). На этом уровне с функциональной точки зрения ЕСN выступает в качестве биржи. Если парной заявки не найдено, то клиентская заявка выводится на открытый рынок и здесь ЕСN выступает как брокер.
Настоящая интернетовская революция в брокерском деле купли и продажи акций, облигаций и других ценных бумаг началась с вызова, брошенного так называемыми онлайн-дисконтными брокерами традиционным брокерским домам и инвестиционным банкам. Первые вышли на рынок, предлагая активным частным инвесторам торговать ценными бумагами через Интернет за очень низкую плату. Наиболее известными из этой плеяды компаний (которые, правда, потом развили более квалифицированные услуги) были Сharles Schwab, E-Trade. При этом негативная сторона этого тренда не заставила себя долго ждать, т.к. без серьезных профессиональных советов брокеров эти инвесторы стали все чаще терять деньги. В то же время ряд ведущих брокеров адекватно отреагировали на этот вызов и начали предоставление онлайн-услуг, включающих информационное обеспечение и определенный объем онлайн-трейдинга.
