устанавливающие рейтинг качества облигаций и иных долговых обязатель-
ств различных промышленных компаний и банков. Когда подобная дятель-
ность будет налажена в нашей стране, инвестиционная политика акционер-
ного банка может быть направлена и на поддержание определенного рей-
тинга своих долговых обязательств и на этой основе - на определение
необходимых пропорций между собственными и заемными необходимых пропорций между собственными и заемными средствами. Ес-
тественно, что рейтинг банка и его долговых обязательств будет опреде-
ляться не только исходя из финансовых показателей его деятельности, но
и с учетом так называемого качества руководства.
Не менее пристального внимания требует и структура долговых обя-
зательств банка: удельный вес краткосрочных, среднесрочных и долгос-
рочных обязательств. Финансовый директор должен иметь полную информа-
цию о потребностях и поступлениях средств в течение всего финансового
года и на перспективу, с тем чтобы иметь возможность оптимизации
структуры долга.
Что касается еще одного важного фактора - политики в отношении
выплаты дивидендов, то она может достаточно существенно варьироваться
в разных банках. В условиях развитого вторичного рынка ценных бумаг
размеры выплачиваемых дивидендов не всегда оказывают значительное воз-
действие на курс акций, поскольку акционеры одинаково заинтересовны
как в высоком уровне дивидендов, так и в увеличении стоимости имущест-
ва банка; в этом случае курс акций возрастает и акционеры могут полу-
чать доход не за счет дивидендов, а за счет продажи акций по более вы-
сокому курсу. В первые три-пять лет становления и деятельности вновь
созданного банка нередко практикуется обязательное реинвестирование
дивидендов (согласно уставу).
Тем не менее информация о размерах дивидендов (фактических и пла-
нируемых) может иметь не меньшее значение, чем информация о финансовых
показателях деятельности банка, поскольку она дает представление о
взглядах совета банка на перспективы его развития.
Роль финансового директора заключается в выработке рекомендаций в
отношении политики выплаты дивидендов с учетом долгосрочных потребнос-
тей в инвестициях и мобилизации необходимых денежных средств (посредс-
твом выпуска облигаций или получения межбанковского кредита). С этой
точки зрения политика в отношении выплаты дивидендов представляет со-
бой составную часть процессов финансового планирования и определения
деловой стратегии и тактики банка.
Планирование инвестиций предполагает выбор путей мобилизации и
размещения финансовых средств на определенный период для обеспечения
соответствующего уровня доходности и расширения операций банка.
Поскольку планирование инвестиций представляет собой организаци-
онно оформленный процесс, для его осуществления необходимо следующее:
наличие необходимой информации;
оценка уровня доходности;
получение сведений о сроках платежей и поступлении денежных
средств;
анализ затрат и рзультатов различных инвестиционных проектов,
долгосрочного воздействия на деятельность банка различных инвестицион-
ных проектов;
хорошо отработанный процесс утверждения финансового плана;
наличие отлаженной процедуры анализа имеющихся результатов и пе-
ресмотра действующих планов.
Итак, три основные проблемы стоят перед руководителем финансовой
службы: определение оптимального соотношения между размерами долга
(заемными средствами) и собственными средствами и определение стру(заемными средствами) и собственными средствами и определение структу-
ры долга по срокам; разработка политики в отношении выплаты дивиден-
дов; оптимизация структуры инвестиций. Все они составляют основу фи-
нансовой стратегии любого банка.
Оценка отдельных направлений инвестиций включает функциональную
оценку затрат с использованием метода "затраты-результат", среднего
уровня доходности. Она необходима не только в случае вложения средств
в оборудование и другие основные фонды, но при любых вложениях средств
на срок, в том числе в ценные бумаги.
Уровень доходности инвестиций должен превосходить стоимость из-
держек по мобилизации средств, необходимых для их осуществления. Вмес-
те с тем нулевая прибыль от инвестиций в определенные проекты может
быть приемлемой, если указанные инвестиции способствуют росту прибыль-
ности других инвестиций. Например, вложения средств в детские сады для
сотрудников, организацию питания на рабочем месте, создание условий
для отдыха, а также расходы на рекламу, исследования и разработки и
т.п.
1
Сопоставление суммы продаж и прочих доходов (валовые доходы) и отмеченных расходов, представляющих, по мнению руководства ТНК, полную «себестоимость» операций корпорации в отчетном периоде, имеет своим результатом «валовую прибыль» («прибыль до выплаты налогов» или «облагаемая налогом прибыль»), которая служит базой для определения размера подоходных налогов.
Пожалуй, только информация о подоходных налогах в отчете о прибылях и убытках показывает, что он принадлежит именно ТНК. Вся предыдущая информация (как и многие другие показатели отчетности ТНК) часто дает основания лишь только для предположений о структуре географической разбросанности доходов и расходов.
Прибыль за вычетом налогов – «чистая прибыль» выступает в отчетности корпораций в виде окончательной разницы между суммой выручки от реализации продукции финансовых и прочих доходов и суммой издержек производства и обращения, и налоговых отчислений. Особое значение уделяется в отчетности распределению чистой прибыли 1) дивиденды и 2) «нераспределенная прибыль». Если корпорация имеет привилегированные и обыкновенные акции, то соответственно отдельно показываются суммы дивидендов.
Как правило, именно чистая прибыль является основой для подсчета различных показателей рентабельности деятельности ТНК («рентабельность собственного капитала», «активов» и «продаж»), характеризующих с позиций рыночных отношений выгодность вложений в то или иное предприятие и эффективность его деятельности.
Вывод.
Благодаря своей организационной структуре ТНК удалось прочно укрепиться в системе мирового хозяйства. ТНК, обладая огромными капиталами, проникли не только в экономическую жизнь стран – партнёров, что влечёт возникновение частичной (а иногда и полной) экономической зависимости этих стран от определённой группы корпораций, но и в политическую жизнь, поддерживая те или иные партии и движения.
Активное вмешательство в общественную жизнь со стороны ТНК ведёт к тому, что в её деятельности обозначились как позитивные, так и негативные аспекты.
Позитивные черты деятельности ТНК:
1.Организация филиалов, дочерних компаний там, где они «больше всего нужны». Растёт занятость населения, рынок наполняется продукцией, необходимой потребителю, и т.д.
2.Повышение налоговых поступлений в результате деятельности ТНК.
3.Постоянный прогресс деятельности ТНК. ТНК тратят на НИОКР больше средств, чем некоторые государства.
Отрицательные черты деятельности ТНК:
1. ТНК, имея сильное влияние на экономику страны, может в ряде случаев противодействовать ей, отстаивая свои интересы.
2. Часто ТНК стараются «обойти» закон (укрытие доходов, перекачивание капитала из одной страны в другую).
3. Установление монопольных цен, позволяющих извлекать сверхприбыли.
4. Диктат условий, которые ущемляют интересы страны.
В настоящее время ежегодные иностранные инвестиции ТНК значительно превышают объёмы межгосударственного кредитования. Благодаря своим капиталовложениям ТНК сегодня есть в каждой отрасли мирового хозяйства.
Список литературы.
1.Абрамычев А.В., Лихачёв О.Б. «ТНК: проблемы управления и хозяйствования», Москва, «Знание», 1991 г.
2.УрО-РАН, Научные доклады. Цыганов С.И. «Транснациональное предпринимательство в развивающихся странах». 1990г.
3. Миронов А.А «Концепции развития транснациональных корпораций», Москва, «Мысль», 1981 г.
4. И.В. Зубарев, И.К. Ключников «Механизм экономического роста транснациональных корпораций», Москва «Высшая школа», 1990г.
5. Безруков О.В. «Государственное регулирование деятельности монополий в ЕЭС», Москва, «Наука», 1982 г.
6. «Современные транснациональные корпорации»: статистический справочник, отв. ред. Солюс Г.П., Москва, «Мысль», 1983 г.
7. Томилов П. С. Лекции по «Мировой экономике» курс 2-ой 1998г.
