РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Конспект лекций по финансовому анализу. Реферат.

Разделы: Экономика и управление | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 3 из 3
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 






Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС). Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателяі0,6-0,8. Кроме того, данный коэффициент должен быть больше или равен коэффициенту автономии.

4В. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
Одни из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу, особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и на перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированн6ыми по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Группировка активов по степени ликвидности:
1. А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).
1. А2 - быстро реализуемые активы. К этой группе относятся готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы. Ликвидность этой группы активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
1. А3 - медленно реализуемые активы (статьи 2 раздела актива и "Долгосрочные финансовые вложения").
1. А4 - трудно реализуемые активы (оставшиеся статьи раздела 1 актива).
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
1. П1 - наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность, "Расчеты по дивидендам", ст. "Резервы предстоящих расходов и платежей", "Прочие краткосрочные пассивы").
1. П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы ).
1. П3 - долгосрочные пассивы ( долгосрочные кредиты и займы ).
1. П4 - постоянные пассивы (статьи раздела 1 пассива, ст. "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей" ).
Анализ ликвидности баланса
Актив

На начало года
На конец года

Пассив
На начало года

На конец года

1.Наиболее ликвидные активы А1

3480448

3493839
1.Наиболее срочные пассивы П1

5048038

7458992

2.Быстрореализуемые активы А2

896320

1118621
2.Краткосрочные пассивы П2

525160

545240

3.Медленореализуемые активы А3

12244535

12520670
3.Долгорочные пассивы П3

3576568

6625685

4.Труднориализуемые активы А4

6675729

22619982
4.Постоянные пассивы П4

12571648

18283125



Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву ( см. табл.). Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
мА1іП1
кА2іП2
нА3іП3
оА4ЈП4
Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный, промежуточный и общий.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности К ал определяется :
Денежные ср-ва + КФВ
К ал = --------------------------------------------------------------------------------------------
КЗ.+Кратокср. кредиты+Расчеты по дивид.+Разрпред.плат+Прочие пас
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в текущий момент. Нормальное ограничение данного показателя : 0,25 - 0, 3. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.
2. Промежуточный коэффициент ликвидности К пл :
Денежные ср-ва + КФВ + А2
К пл = ------------------------------------------------------------------------------------------
КЗ.+Кратокср. кредиты+Расчеты по дивид.+Разрпред.плат+Прочие пас
Промежуточный коэффициент ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Оптимальное значение показателя определеноі1. Однако если большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой своевременно трудно взыскать, то ограничение должно быть 1,5 : 1.
3. Наиболее обобщающим показателем является коэффициент покрытия К п или общий коэффициент ликвидности:
А1+А2+А3
К ло = ----------------
П1 +П2
Общий коэффициент ликвидности показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов оборотных активов. Нормальным ограничением является К лобщ.і1,5. Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту промежуточной (критической) ликвидности.
На основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, т.к. данный процесс очень сложный и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например. уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:
Текущие активы Балансовая прибыль
К лик. = ___________________ * ____________________ = Х1 * Х2
Балансовая прибыль Краткосрочные долги
где Х1 - показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на рубль прибыли; Х2 - показатель. свидетельствующий о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансового состояния. Чем он выше, тем лучше финансовое состояние. Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.
Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат - недостаток собственных источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхнормативные запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

5В. Анализ кредитоспособности предприятия.

Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получать кредит и своевременно его возвращать.
При оценке кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояние экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и др.
На первом этапе анализа кредитоспособности банк изучает диагностическую информацию о клиенте, в состав которой входят аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвесторов, тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если фирма новая,, то изучается бизнес-план. Информация о составе и размере имущества используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро превратить в деньги.
Второй этап определения кредитоспособности предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность, но и другие показатели: рентабельность производства, коэффициент оборачиваемости капитала, наличие собственного оборотного капитала, эффект финансового рычага, стабильность выполнения производственных планов, соотношение темпов роста валовой продукции с темпами оста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и др.
При оценке платежеспособности и кредитоспособности нужно учитывать, что промежуточный коэффициент ликвидности не должен опускаться ниже 0,5, а общий - ниже 1,5. При общем коэффициенте ликвидности1,5 -к третьему. Если фирма относится к первому классу, это значит что банк имеет дело с некредитоспособным клиентом. Банк может ему выдать кредит только на особых условиях или под большой процент.
По уровню рентабельности к первому классу относятся предприятия с показателем до 25%, ко второму - 25-30%, к третьему - свыше 30%. Подобная дифференциация проводится по каждому показателю. Оценка показателей может осуществляется экспертным путем работниками банков. Расчетное значение степени риска Р для каждого конкретного предприятия может осуществляться по формуле средней арифметической простой: Р =SРi /n.
Минимальное значение показателя степени риска, равное 1. означает. что при выдаче кредита банк очень рискует, а при максимальном значении. равном3, риск почти отсутствует. Этот показатель используется при решении вопроса о выдаче ссуды и о процентной плате за кредит. Если банк очень рискует, то он берет более высокий процент за кредит.

6В. Анализ финансовых коэффициентов.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они подразделяются на коэффициенты распределения и координации.К-ты распределенияприменяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. К-ты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.
Анализ фин. коэф. заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.
1 группа - Оценка рентабельности предприятия
·общая рент-ность пред-я = Бал-я прибыль / Средняя стоим. имущества
·чистая рент-ть пред-я = Чистая прибыль / Средняя стоим. имущества
·чистая рент-ть собств. капитала = Чист. прибыль / Средн. величина собств. капитала
·общая рент-ть производства = Бал. прибыль / ОПФ + Оборотные активы
·общая рент-ть продаж
2 группа - Оценка деловой активности
10. фондот-ча = Продукция (оборот) / ОПФ
11. оборачиваемость всех обор. активов = Продукция (оборот) / Ср. стоимость оборотных активов
12. оборачиваемость запасов
13. оборачиваемость ДЗ
14. оборачиваемость КЗ
3 группа - Оценка рыночной устойчивости
15. коэффициент автономии
16. коэффициент маневренности
17. коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия (включая НДС). Кі0,6 - 0,8
18. коэффициент краткосрочной задолженности отражает долю краткосрочных обязательств в их общей сумме
19. коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю КЗ и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия
4 группа - Оценка ликвидности активов предприятия
20. коэффициент абсолютной ликвидности
21. коэффициент промежуточной (критической) ликвидности
22. общий коэффициент покрытия


70 – средний коэффициент инфляции = через столько лет цены увеличиваются (уменьшаются). Виды инфляции:
1. Инфляция спроса
2. Инфляция издержек

Инфляция спроса – это изменение цен в результате дополнительного выпуска денег, без повышения производства. Инфляция издержек – повышение цены, из-за повышения цен на сырье, транспорт, и др. Инфляция сказывается на жизненном уровне каждого человека, всех слоев населения и всех сфер рынка. Есть частная инфляция (на определенный вид товара), а общая инфляция, которая является для экономики опасной.
Главный показатель инфляции, когда доход человека растет медленнее, чем цены на товары. Последствия:
1. Ухудшение жизненного уровня (население с фиксируемым доходом)
2. Денежные сбережения населения
3. Цены растут неравномерно, следовательно, происходит перераспределение доходов
4. Кредиторы теряют деньги, дебиторы выигрывают
5. Ухудшение экономической активности населения
6. Уменьшение НТП


Особенности инфляции в России

Долгое время Россия находилась в мобилизационной экономике.
Информационные процессы имели место в условиях плановой экономики (до 90 годов):
1. Плановая экономика не могла исключить диспропорциональность
2. Отсталость сельскохозяйственного сектора, диспропорциональность в системе ценообразования, диспропорция между доходами и расходами в бюджете, диспропорция в кредитных и финансовых ресурсах
3. В народном хозяйстве господствовали монополии, диктатура государства, (все распределяли министерства планирования), например, капитальные вложения распределялись по множеству строек
4. Условия внешних отклонений страны (они были ориентированны не на заказ со стороны)
5. Отсталая структура экономики (принималось очень много, но с низким качеством, следовательно, низкие цены, следовательно - маленький доход)

Необходимо было продавать не сырье, а готовые товары. Отрицательную роль в стабилизации экономики играла политика государственного банка, так как исключала кредитный характер денег. Следовательно, подавленная инфляция (дефициты товаров) Переход к рыночной экономике (с 91 года) Идеи монетаризма - вся экономика должна регулироваться через денежную массу, поэтому Гайдар отпустил цены, следовательно, шоковая терапия, а следовательно, упадок производства, Следовательно, экономика оказалась в гибельном состоянии. В России образовались , с одной стороны, монополистические хозяйства, а с другой стороны, отсутствие кредитной системы. Все это привело к разрушению все финансовой системы, так как необходимо было не с шоковым методом совершать преобразования, а постепенно, крах СССР повлиял на единое экономическое пространство, и другие республики слили свои денежные средства, появляется параллельное денежное обращение рубля и доллара. Это способствовало интенсификации инфляционных процессов и привело к к кризисной инфляции. Либерализм цен и ожесточающаяся кредитная система вызвали развал экономики.
6. Инфляция в России представляет собой ценовой феномен(Обесценение денег происходит в результате монопольного взвинчивания цен)
7. Денежная масса не успевала за растущим платежеспособным спросом.
8. Государство отказалось от регулирования экономических и социальных процессов.(привело к потере контроля за ценами и др.)
9. Регулирование денежной массы по принципу монетаризма не могло быть положительным в условиях монополизации, поэтому цены выросли в 30 раз, а денежная масса выросла в 6-7 раз.

Для перехода к рыночной экономики необходима банковская система с КБ
Гиперинфляция перешла в стагфляцию
Эта инфляция имела не монитористический характер, но теперь стали ясны направления антиинфляционной политики.

Направления антиинфляционной политики.

Все страны мира испытывали инфляцию, но в разных ее видах. Необходимо не истреблять, подавлять инфляцию, а научиться управлять ею.

Антиинфляционная политика делиться на:
Стратегические мероприятия
1. Постепенный перевод подавленной инфляции в открытую(возможность устранения нехватки товаров)
2. Механизм инфляции корениться в самой рыночной экономике, поэтому искоренить её невозможно, следовательно, нужен процесс управления.
3. Стратегия направлена на подавление инфляции, ожидания
4. Государственная политика должна предусматривать сокращения бюджетного дефицита
5. Регулирование денежного обращения(государственные кредиты и займы)
6. Правильные соотношения между наличными и безналичными денежным обращением.
7. Заинтересованность самих хозяйств в борьбе против инфляции

Тактика
1. Тактика является краткосрочным методом
2. Повышение товарности народного хозяйства(производство по спросу, льготное налогообложение, рынок услуг, исключение натурализации)
3. Приватизация государственной собственности, которая должна приносить дополнительный доход в бюджет
4. Нельзя допускать излишние запасы на п/п
5. Банки должны регулировать процент очень гибко. Кредит не должен дорожать.
6. Возможность денежных реформ.


Валютная система

1. Мировое хозяйство - основа валютной системы
2. Понятие валюты и валютной системы. Исторические стадии развития валютной системы:
а) золотой стандарт,
б) Бретонн-Вудская система,
в) Ямайская система
3. Курсы валют и их регулирование
4. Особенности российской валютной системы
5. Валютный рынок
6. Платежный баланс и управление внешним долгом

Мировое хозяйство - основа валютной системы

Деньги обслуживают связи мировой экономики(Мировые деньги)
Деньги на международной арене принимают форму валюты, имеют свой механизм функционирования.
Валютная система, в основе которой находиться мировое хозяйство, это - составная часть мирового хозяйства.
Мировое хозяйство - это совокупность экономик, государств, в взаимосвязи между экономическими отношениями. Его особенность заключается в том, что отдельные экономики находятся в определенных границах государства.
У каждой страны свой уровень развития экономики и своя политика.
1. Высокоразвитые,
2. Средние
3. Слаборазвиты
4. Развивающиеся

Составные части мировой экономики:
1. Мировой рынок(торговля)
2. Международная промышленность и сельское хозяйство
3. Производство услуг
4. Производство товаров народного потребления
5. Совокупность транспортной системы
6. Людские ресурсы

Этапы развития мирового хозяйства:
1. Развал Римской империи (сформированная мировая торговля)
2. Великий географические открытия 15-16 век. Международное разделение труда.
3. Конец 19 века, начало 20. Промышленный переворот, следовательно, монополистическая стадия развития, следовательно , начинает складываться мировой рынок.
4. 10-30 годы 20 века, великая социалистическая революция, следовательно - капитализм и социализм
5. Середина 20 века. После второй мировой войны - разделение на два полюса.
6. Шестидесятые годы -распад колониальной системы и появление стран, которые устанавливают новый порядок торговли.
7. Середина 70-х годов, конкуренция между сильно развитыми странами -США, Европа, Азия.
8. 90-е годы новый этап развития международного хозяйства, так как распался СССР.
9. Начло 21 века -постиндустриальное развитие -информатика и автоматика.
10. Современное время - этап глобалистики (решение глобальных проблем).

Современное мировое хозяйство постоянно развивается с определенными особенностями. Особенности экономических связей государств (Мировой рынок, Экспорт и импорт, внешняя торговля ограничена). Внешняя (мировая) торговля свободная торговля нужна только для сильно развитых стран, она сопровождается тарифами и др. Квоты - это прямое влияние государства в объем экспорта и импорта товаров. У тарифов множество функций:
1. Фискальная
2. Защитная
3. Запретная
4. Средство поощрения

Понимание внешней торговли
1. Меркантилизм- чем больше страна ввозит и вывозит золота, тем страна богаче.
2. Абсолютные преимущества страны(Адам Смит) во внешней торговле - выгоду получает то государство, которое специализируется на преимуществах своей страны.
3. Сравнительные преимущества выявляет Д. Риккардо - каждое государство, которое сможет выгодно кооперировать выгодное производство будет богато.
4. Хаклера - Олена - их концепция заключается в том, что необходимо выгодно использовать факторы производства.
5. Жизненная цикличность продукта - начальное производство , удовлетворение в стране, зрелость продукта, полная зрелость , отсталость в данной стране, вывоз.
6. Эффективность масштаба производства (максимальное производство и минимальные издержки на единицу продукции влияют на развитие производства до момента обновления производства).

Понятие валюты и валютной системы. Исторические стадии развития валютной системы

Вторая форма экономических связей - кооперация производства
Третья форма – сотрудничество (охватывает все сферы экономики)
Четвертая форма - мобильность рабочей силы, свободное перемещение рабочей силы.
Пятая форма - валютно-финансовое сотрудничество. Деньги товар особого рода, обслуживающий международные отношения является валютой. Это имеет свои особенности в расчетах, в природе денег и т.д. Валюта - это те же деньги, но выступающие на международной арене. Валюта - это деньги выполняющие функции мировых денег, как средство платежа, обращение и накопления. Валюта отражает себестоимость другой валюты через ее курс(цена одной денежной единицы в другой денежной единице).Для валюты свойственно функционирование на основе международных механизмов и различных международных институтов(ООН и др.). Центры валюты: Нью-Йорк, Лондон, Токио, Сингапур, Милан, Франкфурт на Майне.
Свойство конвертируемости- способность обмениваться на другие валюты.


     Страница: 3 из 3
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка