3. Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по оперативной (производственной), финансовой и инвестиционной деятельности. Каждый из этих денежных потоков в свою очередь может быть более глубоко структурирован по отдельным составляющим элементам.
Сравнительный (пространственный) анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа:
1. Сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности.
3. Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий конкурентов. В ходе этого анализа выявляются слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению ее конкурентной позиции.
3. Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в разрезе сформированных на предприятии центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности.
4. Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляются степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) базируется на расчет соотношения различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления такого анализа определяются различные относительные показатели характеризующие отдельные аспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа:
1. Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (конвертации в абсолютно ликвидные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.
4. Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:
где: ДС – денежные средства;
СС – сырье на складе;
НП – незавершенное производство;
ГП – готовая продукция;
СР – средства в расчетах.
Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.
3. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.
4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличии от показателей второй группы здесь абстрагируются не от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.
5. Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценны бумаг, дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется главным образом в компаниям, зарегистрированных на биржах ценных бумаг, реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.
Факторный анализ базируется на определении внимания отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть раздробление результативного показателя на составные части, так и обратный (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Применяются следующие разновидности факторного анализа:
1. Дифференцирование. Свойства этого метода следующие: нет полного разложения; не требуется установление очередности изменения факторов; носит достаточно искусственный характер, поскольку требует непрерывности функции и бесконечно малого изменения признаков, чего в экономических исследованиях не может быть, так как многие показатели изменяются дискретно.
5. Метод цепных подстановок. Он является универсальным, весьма простым и наглядным методом, применяемым для любых типов моделей. При его использовании достигается полное разложение, требуется установление очередности изменения факторов, обоснованный способ установления такой очередности отсутствует, не аддитивен во времени.
5. Метод арифметических разниц. Факторные разложения находятся умножением прироста исследуемого фактора на комбинацию базисных и фактических значений остальных факторов. Данный метод является следствием цепных подстановок, обладает всеми его достоинствами и недостатками.
4. Интегральный метод. Факторные разложения находятся с помощью специальных расчетных формул. При его использовании достигается полное разложение, не требуется установления очередности изменения факторов, аддитивен во времени, однако характеризуется значительной сложностью расчетов и определенных условностей применения.
Факторный анализ при помощи системы жестко детерминированных моделей используется для определения изменения оборотных средств, их оборачиваемости, рентабельности предприятия; выявления суммы средств, высвобожденных или дополнительно вовлеченных в оборот в связи с изменением оборачиваемости [14, с.10-17].
2.2. Финансовая отчетность предприятия как информационна я база для анализа финансового потенциала
Информационной основой проведения анализа финансового потенциала предприятия является финансовая бухгалтерская отчетность, которая представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период.
Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой (пассив).
Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке, кроме того он обладает кумулятивным эффектом, так как представляет последствия всех решений и сделок, которые имели место и были учтены до даты его составления.
В активе баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы хозяйственного оборота предприятия по функциональному признаку. Актив баланса состоит из трех разделов. Так, в разделе I «Основные средства и другие внеоборотные активы» отражаются здания, сооружения, машины, оборудования, долгосрочные финансовые вложения, инвестиции в дочерние и другие предприятия, нематериальные активы.
Раздел II актива баланса «Запасы и затраты» отражает величину материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.д.
В раздел III отражается наличие у предприятия свободных денежных средств, величина дебиторской задолженности, краткосрочные финансовые вложения и т.д.
Актив баланса строится в порядке возрастания ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денеджную форму.
Так, в разделе I актива баланса оказано недвижимое имущество которое практически до конца своего существования сохраняет свою первоначальную стоимость. Ликвидность, то есть подвижность этого имущества в хозяйственном обороте самая низкая.
В разделе II актива баланса показаны такие элементы имущества предприятия, которые в течении отчетного периода многократно меняют свою форму. Подвижность этих элементов актива баланса, то есть ликвидность, выше чем элементов раздела I. Ликвидность же денежных средств равна единице, то есть они абсолютно ликвидные.
В пассиве баланса группировка статей дана по юридическому признаку. Вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы прежде всего разделяется по субъектам: перед собственниками хозяйства и перед третьими лицами (кредиторами, банками и др.).
Обязательства перед собственниками (собственный капитал) состоят, в свою очередь, из двух частей:
1. из капитала, который получает предприятие от акционеров и пайщиков в момент учреждения хозяйства и в последствии в виде дополнительных взносов извне;
4. из капитала, который предприятие генерирует в процессе своей деятельности, фондируя часть полученной прибыли в виде накоплений.
Внешние обязательства предприятия (заемный капитал или долги) подразделяются на долгосрочные и краткосрочные (сроком до года).
Внешние обязательства представляют собой юридические права инвесторов, кредиторов и др. на имущество предприятия. С экономической точки зрения внешние обязательства – это источник формирования активов предприятия, а с юридической – это долг предприятия перед третьими лицами.
Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств. Первое место занимает уставной капитал как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют остальные статьи.
Наиболее важными задачами анализа баланса являются:
·оценка доходности (рентабельности) капитала;
·оценка степени деловой (хозяйственной) активности предприятия;
·оценка рыночной устойчивости;
·оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.
Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их размещения. [14, с.19-21].
Форма № 1 бухгалтерской отчетности Украины «Бухгалтерский баланс» несколько отличается от формы бухгалтерского баланса стран, придерживающихся международных стандартов. Эти отличия можно разделить на существенные и несущественные.
К существенным отличиям относится порядок расположения статей в активе и пассиве баланса. В балансе Украины активы расположены в порядке нарастания ликвидности: сначала располагаются самые малоликвидные, так называемые «внеоборотные активы» (этот термин научно несостоятелен, т.к. все активы и весь капитал – пассивы – находятся в обороте), затем запасы, дебиторская задолженность и в самом конце – ликвидные активы (краткосрочные финансовые вложения и денежные средства). Соответственно и пассивы располагаются, начиная с собственных средств и резервов, которые воплощаются во «внеоборотных» активах, затем следуют долгосрочные пассивы и краткосрочные пассивы.
В активе баланса международного стандарта на первом месте, наоборот, стоят наиболее ликвидные, текущие активы (в их составе на первом месте – денежные средства и их эквиваленты), а на втором месте – долгосрочные активы. В пассиве соответственно перечень статей начинается с краткосрочных кредитов банков (в составе текущих обязательств), затем следуют долгосрочные обязательства и собственный капитал.
Это различие является несущественным потому, что каждой статье баланса международного стандарта можно найти аналог в бухгалтерском балансе Украины по форме № 1. И наоборот: все разделы и статьи бухгалтерского баланса Украины можно интерпретировать в терминах международных бухгалтерских стандартов.
Существенное различие состоит в том, что баланс западного образца не содержит непогашенных убытков, которые показываются в Украинском балансе как статья актива и уравновешиваются в пассиве статьями «Нераспределенная прибыль», «Резервный капитал», «Фонд накопления», «Фонд социальной сферы». Такого балласта в балансах западного образца нет и быть не может. Более решительно поступают на Западе и с непогашенной своевременно дебиторской задолженностью: она исключается из состава имущества юридического лица. При этом активы, и пассивы освобождаются от мнимой собственности.
Для расшифровки некоторых статей баланса применяются дополнительные отчетные формы, такие как форма №2 «Отчет о финансовых результатах» и форма № 3 «Отчет о финансово-имущественном состоянии предприятия».
Форма № 2 содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. В ней показана величина балансовой прибыли или убытка и слагаемые этого показателя:
·прибыль (убыток) от реализации продукции;
·финансовый результат от прочей реализации (от реализации основных средств и нематериальных активов) и других финансовых операций;
·доходы и расходы от прочих внереализационных операций (штрафы, убытки от безнадежных долгов и т.п.).
В форме № 2 представлены также затраты предприятия на производство реализованной продукции (работ, услуг) по полной или производственной себестоимости, коммерческие расходы, управленческие расходы, выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг. Показаны суммы налога на добавленную стоимость, налога на прибыль, акцизный сбор и пр.
Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и других показателей.
Форма № 3 «Отчет о финансово-имущественном состоянии» содержит необходимую информацию для финансового анализа о наличии и движении средств уставного, резервного, амортизационного и других фондов предприятия, использование средств бюджетных и внебюджетных фондов, наличие и движение основных фондов, а также финансовых вложений и т.д. Этот отчет обеспечивает основу для динамического анализа изменений финансового состояния под воздействием различных условий в отчетном периоде.
3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО ПОТЕНЦИАЛА ЗА О "ВУПК "ДОНБАССМЕТУГОЛЬ"
3.1. Анализ имущественного положения
Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы.
Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается а активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещаемого капитала соответствует отдельная статья баланса (рис. 3.1.1.).
Рисунок 3.1.1. Структура активов баланса.
Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).
Оборотный капитал может находится в сфере производства (запасы, незавершенное производства, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).
Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности предприятия и повышении ее эффективности. От того какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажеться на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если, созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро преобразованы на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытать финансовые трудности, если оно не рационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.
Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать оценку их динамики.
Наиболее общее представление об имеющихся качественных изменениях в структуре средств, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности [14, с. 29].
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикально анализа:
·переход к относительным показателям позволяет проводить сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятия, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;
·относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.
Предварительная оценка финансового состояния предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса.
В бухгалтерском балансе отражена общая сумма, а также итого по отдельным разделам средств, находящихся в распоряжении предприятия, и источники их формирования.
Баланс позволяет определить общую стоимость имущества предприятия, а также величины оборотных и внеоборотных активов.
В соответствии с правилами международного стандарта баланс строится таким образом, чтобы были видны:
·во-первых, структура имущества для получения информации о ликвидности предприятия (аспект инвестирования);
·во-вторых, структура капитала, т.е. собственных и заемных средств (аспект финансирования);
·в-третьих, структура капитала и имущества во взаимосвязи для получения информации о платежеспособности и ликвидности предприятия.
Исходя из этого, в процессе анализа должны быть выявлены изменения в составе имущества предприятия и источниках их формирования, установлены взаимоотношения между показателями, дана им оценка. С этой целью определяют соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса, исчисляют суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предыдущем периодом, что позволяет сделать предварительные выводы о характере изменений в составе имущества, источниках их формирования и их взаимной обусловленности.
По данным баланса необходимо статьи актива и пассива сгруппировать в однородные по содержанию группы по экономическим признакам. И на основании таким образом агрегированного баланса производить анализ структуры имущества предприятия (табл. 3.1.1.).
Таблица 3.1.1.
Горизонтальный анализ статей актива баланса
|
Показатели
|
На начало отчетного периода (тыс. грн.) |
На конец отчетного периода (тыс. грн.) |
Горизонтальный анализ (гр.3-гр.2) |
относительные отклонения (гр.3 : гр.2)ґ100% |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1. Имущество предприятия(валюта баланса) |
7007,1
|
7259,0 |
+251,9 |
103,6 |
|
1.1. Иммобилизованные активы (основной капитал) |
5775,6
|
5792,7 |
+17,1 |
100,3 |
|
1.1.1. Основные средства |
5766,8
|
5756,6 |
-10,2 |
99,8 |
|
1.1.2. Незавершенныекапитальные вложения |
2,6
|
27,8 |
+25,2 |
1069,2 |
|
1.1.3. Оборудование |
5,4
|
4,9 |
-0,5 |
90,7 |
|
1.2. Оборотный капитал |
1231,5
|
1466,3 |
+234,8 |
115,9 |
|
1.2.1. Запасы |
602,3
|
697,8 |
+95,5 |
115,9 |
|
1.2.2. Дебиторскаязадолженность |
624,8
|
764,3 |
+139,7 |
122,3 |
|
1.2.3. Денежные средства икраткосрочные ценные бумаги |
4,4
|
4,2 |
-0,2 |
95,5 |
На основании данных приведенных в таблице, видно, что общая стоимость имущества предприятия на конец отчетного года возросла по сравнению с началом на 251,9 тыс. грн., что было вызвано значительным увеличением оборотного капитала.
Однако в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа значительно снижается. Поэтому возникает потребность дополнения данных горизонтального анализа показателями, рассчитанными в ходе проведения вертикального анализа (табл. 3.1.2.).
Таблица 3.1.2.
Вертикальный анализ статей актива баланса
|
Показатели
|
На начало отчетного периода (тыс. грн.) |
На конец отчетного периода (тыс. грн.) |
Вертикальный анализ на начало отчетного года, % |
Вертикальный анализ на конец отчетного года, % |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1. Имущество предприятия(валюта баланса) |
7007,1
|
7259,0 |
100 |
100 |
|
1.1. Иммобилизованные активы (основной капитал) |
5775,6
|
5792,7 |
82,4 |
79,8 |
|
1.1.1. Основные средства |
5766,8
|
5756,6 |
82,3 |
79,3 |
|
1.1.2. Незавершенныекапитальные вложения |
2,6
|
27,8 |
0,04 |
0,38 |
|
1.1.3. Оборудование |
5,4
|
4,9 |
0,08 |
0,07 |
|
1.2. Оборотный капитал |
1231,5
|
1466,3 |
17,6 |
20,2 |
|
1.2.1. Запасы |
602,3
|
697,8 |
8,6 |
9,6 |
|
1.2.2. Дебиторскаязадолженность |
624,8
|
764,3 |
8,9 |
10,5 |
|
1.2.3. Денежные средства икраткосрочные ценные бумаги |
4,4
|
4,2 |
0,06 |
0,05 |
