Показатели платежеспособности и ликвидности:
Коэффициент текущей ликвидности Рекомендуемое значение
текущий оборотный капитал
К1 = ———————————- к1=(1,0 - 3,0)
кредиторская задолженность
Коэффициент немедленной ликвидности
Денежные запасы + Дебиторская задолженность
К2 = —————————————————————- к2=(0,5 - 1,0)
Кредиторская задолженность
Коэффициент абсолютной ликвидности
Денежные запасы
К3 = ————————— к3=(0,2-0,7)
Кредиторская задолженность
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
к4=Д3/К3
Соотношение материально-производственных запасов и оборотного капитала
Соотношение кредиторской задолженности и материально- производственных запасов.
При необходимости приводятся также показатели структуры капитала
Показатели эффективности проекта
·Чистый дисконтированный доход (ЧДД); другие названия: чистая приведенная стоимость, чистый приведенный доход,, Net Present Value (NPV).
·Индекс доходности (ИД); другие названия: индекс прибыльности, Profitabily Index (PI).
·Внутренняя норма доходности (ВНД); другие названия : внутренняя норма рентабельности, возврата инвестиций Internal Rate of Return (IRR).
·Срок окупаемости (Discounted payback period ; (PBP) мес. ).
• Ставка дисконтирования.
Все расчеты показателей эффективности рекомендуется выполнять с дисконтированными денежными потоками, представляющими потоки поступления денежных средств (П(t)) и оттоки или выплаты денежных средств (О(t)) в каждом периоде (t) реализации проекта.
Дисконтирование служит для приведения разновременных экономических показателей к какому—либо одному моменту времени; обычно к начальному периоду.
Сумма поступлений (П(t)), используемая в процессе расчетов по критериям кэш-фло, формируется путем суммирования следующих статей:
·Поступления от сбыта продукции (услуг);
·Поступления от других видов деятельности;
·Поступления от реализации активов;
·Доходы по банковским вкладам.
Сумма выплат (О(t)) формируется аналогичным образом и включает в себя:
·Прямые производственные издержки
·Затраты на заработную плату
·Выплаты на другие виды деятельности
·Общие издержки
·Налоги
·Затраты на приобретение активов
·Другие издержки подготовительного периода
·Выплаты по займам
·Банковские вклады
Разница между притоком и оттоком денежных средств в каждом периоде (t) называется потоком реальных денег Ф(t) или кэш-фло ( Cash Flow ).
Значения П(t) и О(t) для каждого месяца делятся на соответствующий коэффициент дисконтироваия Емес. :
12____________________
Е мес =v1+ (Егод/100)
Е год - годовая ставка дисконтирования в %
Продисконтированные П(t) (DП(t)) и О(t) (DО(t)) для конкретного периода (месяца) вычисляются по формулам:
1
D П(t) = П(t) ————
Е мес
1
DО(t) = О(t) ——
Е мес
где: t - порядковый номер месяца проекта.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:
т т
ЧДД=Финт=еDП(t)—еDО(t)
t=0 t=0
где DП(t) -продисконтированные поступления, получаемые на t-м шаге расчета,
DО(t) - продисконтированные затраты, осуществляемые на том же шаге,
Т - горизонт расчета (число прогнозов).
Эффект, достигаемый на t-м шаге:
Ф(t) = П(t) - О(t)
Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным ( при данной норме дисконта ). Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.
Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД>1 , проект эффективен. Если ИД
T
еDП(t)
РI=t=0___________
T
еDО(t)
t=0
Где DП(t) - продисконтированные поступления, получаемые на t-м шаге расчета.
DO(t) - затраты, осуществляемые на том же шаге:
Т - горизонт расчета ( число прогнозов ).
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Полученная в процессе расчета ВНД сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Она должна быть больше, чем в случае безрискового вложения капитала.
Внутренняя норма доходности является решением уравнения:
T T
еП(t)-еO(t)__=0
t=0 (1+EBH)' t=0 (1+EBH)'
где: Евн - ставка дисконтирования, при которой будет выполнено указанное равенство.
Срок окупаемости - минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иначе - это период ( в месяцах, кварталaх, годах ), начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования рассчитывается при условии выполнения равенства:
T T
еDP(t)-еDO(t)=0
t=0 t=0
Ставка дисконтирования обычно принимается на уровне доходов, которые могут быть получены в результате практически безрискового вложения капитала.
8.АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА
Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом ( изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей ), так и внутренних показателей проекта ( изменение объемов сбыта. цены продукции ).
9. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ И НОРМАТИВНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
ФФПМП должен содействовать всей своей деятельностью экологически здоровому и устойчивому развитию. Поэтому в бизнес-плане должно содержаться достаточно сведений относительно экологических аспектов проекта, чтобы можно было оценить его экологические последствия, в т. ч. :
-местонахождение объектов проекта;
-использование земли отведенной под объект в прошлом и в настоящее время;
-описание строительных работ или физических изменений, связанных с проектом;
-предлагаемые меры по смягчению воздействия на окружающую среду или ее улучшение;
-заявление о распределении обязанностей при любом загрязнении и/или ответственности за него;
-размеры штрафов за загрязнение окружающей среды;
-любые заявления предприятия об его экологической политике.
Следует дать описание распространяющихся на проект общегосударственных, региональных и местных требований, связанных с защитой окружающей среды, охраной здоровья персонала и обеспечением техники безопасности.
ФФПМП должен оценить нормативную базу реализации предполагаемого проекта .
Необходимо осветить следующие аспекты:
-какие правительственные лицензии или разрешения потребуются для выполнения проекта;
каким образом предприятие намеревается их получить и сколько на это потребуется времени;
-каков характер ввозных тарифов и квот;
-наличие ограничений на импорт на рынках сбыта за рубежом;
-структура тарифов на коммунальные услуги;
-специфические аспекты ценообразования;
ПРИЛОЖЕНИЯ
В приложения включаются документы, которые могут служить подтверждением или более подробным объяснением сведений, представленных в бизнес-плане. К числу обязательных относятся следующие:
-биографии руководителей предприятия или проекта, подтверждающие их компетенцию и опыт работы;
-результаты маркетинговых исследований;
-заключения аудиторов( включая аналитическую часть ) ;
-подробные технические характеристики продукции;
-гарантийные письма или контракты с поставщиками и потребителями продукции;
-договоры аренды, найма , лицензионные соглашения;
-заключения служб государственного надзора по вопросам экологии и безопасности, санитар- но-эпидемиологических служб ;
-статьи из журналов и газет о деятельности предприятия ;
-отзывы авторитетных организаций.
Возможно также предоставление в качестве приложения к бизнес-плану :
-фотографий или видеоролика образцов продукции ;
-копий авторских свидетельств , патентов ;
-плана предприятия ;
-сертификатов ( ТУ и т. п. ) на продукцию ;
Приложение 1-1
ФОРМЫ ДОКУМЕНТОВ , ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ФИНАНСЫ БИЗНЕС-ПЛАНА
Внимание: Значения всех исходных данных в денежном выражении должны быть приведены к дате начала проекта.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОЕКТА
Рассчитано для периода: мес.
Ставка дисконтирования: %
Чистый дисконтированный доход: руб./USD
Индекс доходности:
Внутренняя норма доходности: %
Срок окупаемости: мес.
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
| | Наименование статьи
|
с —по
|
с — по
|
с—по
|
с—по
|
1 |
Валовой объем реализации |
|
| | |
| 2 |
Потери и налоги с продаж |
|
| | |
| 3 |
Чистый объем продаж (с.1-с.2) |
|
| | |
| 4 |
Сырье и материалы |
|
| | |
| 5 |
Комплектующие изделия |
|
| | |
| 6 |
Заработная плата |
|
| | |
| 7 |
Другие прямые издержки |
|
| | |
| 8 |
Суммарные прямые издержки (сумма с.4-с.7) |
|
| | |
| 9 |
ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ с.3-с. 8 |
|
| | |
| 10 |
Налоги с дохода и на активы |
|
| | |
| 11 |
Оперативные издержки |
|
| | |
| 12 |
Торговые издержки |
|
| | |
| 13 |
Административные издержки |
|
| | |
| 14 |
Суммарные постоянные издержки ( сумма с.11-с.13 ) |
|
| | |
| 15 |
Амортизация |
|
| | |
| 16 |
Проценты по кредитам |
|
| | |
| 17 |
Суммарные калькуляционные изд.с.15-с.16 |
|
| | |
| 18 |
Другие доходы |
|
| | |
| 19 |
Другие затраты |
|
| | |
| 20 |
ПРИБЫЛЬ ДО ВЫПЛАТЫ НАЛОГА с.9-с.10-сю14-c.17-с.19-с.18 |
|
| | |
| 21 |
Налог на прибыль |
|
| | |
| 22 |
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ с.20-с.21 |
|
| | |
Приложение 1-2
ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
| | Наименование статьи |
с—по |
с— по |
1 |
Поступления от сбыта продукции/услуг |
|
|
| 2 |
Прямые производственные издержки |
|
|
| 3 |
Затраты на заработную плату |
|
|
| 4 |
Поступления от других видов деятельности |
|
|
| 5 |
Выплаты на другие виды деятельности |
|
|
| 6 |
Общие (постоянные) издержки |
|
|
| 7 |
Налоги |
|
|
| 8 |
Кэш-фло от оперативной деятельности с.1-с.2-с.3-с4-с.5-с.6-с.7 |
|
|
| 9 |
Затраты на приобретение активов |
|
|
| 10 |
Др. издержки подготовительного пер. |
|
|
| 11 |
Поступления от реализации активов |
|
|
| 12 |
Кэш-фло от инвестиционной деятельности с.11-с.9-c.10 |
|
|
| 13 |
Собственный ( акционерный ) капитал |
|
|
| 14 |
Займы |
|
|
| 15 |
Выплаты в погашение займов |
|
|
| 16 |
Выплаты % по займам |
|
|
| 17 |
Банковские займы |
|
|
| 18 |
Доходы по банковским вкладам |
|
|
| 19 |
Выплаты дивидендов |
|
|
| 20 |
Кэш-фло от финансовой деятельности с.13-с.14-с.16-с.17-с18 |
|
|
| 21 |
Баланс на начало периода |
|
|
| 22 |
Баланс на конец периода с.8-с.12-с.20-с.21 |
|
|
Приложение 1-3
БАЛАНС
| | Наименование статьи |
с_ по |
с _по |
1 |
Средства на счете |
|
|
| 2 |
Счета к получению |
|
|
| 3 |
Товарно-материальные запасы |
|
|
| 4 |
Предоплаченные расходы |
|
|
| 5 |
Ценные бумаги |
|
|
| 6 |
Суммарные текущие активы (сумма с.1-с.5 ) |
|
|
| 7 |
Земля |
|
|
| 8 |
Здания и сооружения |
|
|
| 9 |
Оборудование |
|
|
| 10 |
Другие активы |
|
|
| 11 |
Незавершенное производство ( инвестиции) |
|
|
| 12 |
СУММАРНЫЙ АКТИВ с.6-сумма ( с.7-с.11) |
|
|
| 13 |
Отсроченные налоговые платежи |
|
|
| 14 |
Счета к оплате |
|
|
| 15 |
Краткосрочные кредиты |
|
|
| 16 |
Полученные авансы |
|
|
| 17 |
Суммарные краткосрочные обязательства (сумма с.13-с.16) |
|
|
| 18 |
Долгосрочные займы |
|
|
| 19 |
Акционерный капитал |
|
|
| 20 |
Нераспределенная прибыль |
|
|
| 21 |
Суммарный собственный капитал с.19-с.20 |
|
|
| 22 |
СУММАРНЫЙ ПАССИВ с.17-с.18-с.21 |
|
|
Рекомендуется также представление информации, изложенной в отчете о прибылях и убытках, балансовой ведомости и в плане продвижения денежных средств (кэш-фло) в виде графиков.
*Показатели оцениваются по 10-ти балльной шкале
1
45
46
55
57
