По данным таблицы можно сделать вывод о том, что изменение рентабельности произошло за счет изменения прибыльности продаж. Этот фактор единственный, влияние которого отлично от нуля и равно по величине изменению рентабельности.
По данным второй модели можно сделать вывод, что изменение общей рентабельности произошло за счет изменения коэффициента использования прибыли. По двум моделям в целом можно сделать вывод, что основной вклад в изменение общей рентабельности внесло изменение чистой прибыли предприятия АО "Светоч".
Анализ рентабельности собственного капитала
В модели оценивается влияние изменения прибыльности продаж, оборачиваемости активов и коэффициента капитализации на рентабельность собственного капитала. Исходные данные и расчеты по факторному анализу рентабельности приведены в таблице 3.18.
Таблица 3.18
Анализ влияния изменения факторов на рентабельность
собственного капитала АО "Светоч"
Наименование |
Условное
|
Значение, тыс. руб. |
показателей и факторов |
обозначение
|
01.04.93
|
01.07.93 |
|
Чистая прибыль |
ЧП
|
0
|
21384836 |
|
Выручка от реализации |
ВР
|
0
|
13091621 |
|
Всего активов |
ВА
|
22488536
|
35016165 |
|
Собственный капитал |
СК
|
11325587
|
15670505 |
|
Прибыльность продаж |
ПП = ЧП/ВР
|
0,0000
|
1,6335 |
|
Оборачиваемость всех активов |
ОА = ВР/ВА
|
0,0000
|
0,3739 |
|
Коэффициент капитализации |
Кк = ВА/СК
|
1,9856
|
2,2345 |
|
Рентабельность собств. капитала |
Рск = ЧП/СК
|
0,0000
|
1,3647 |
|
Рентабельность собств. капитала |
Рск = a * b * c
|
0,0000
|
1,3647 |
|
Изменение ПП |
|
|
1,6335
|
|
Изменение Оа |
|
|
0,3739
|
|
Изменение Кк |
|
|
0,2489
|
|
Изменение Рск |
|
|
1,3647
|
|
Влияние ПП |
|
|
1,3647
|
|
Влияние Оа |
|
|
0,0000
|
|
Влияние Кк |
|
|
0,0000
|
|
Сумма влияний |
|
|
1,3647
|
Вывод сделанный по данным первой и второй моделей подтверждается результатами модели рентабельности собственного капитала.
Вероятность банкротства АО “Светоч”
Для оценки вероятности банкротства заполняется таблица 3.19
Таблица 3.19
Значение показателя Альтмана и влияющих факторов
Показатель Альтмана Z |
2,38
|
|
Степень мобилизации активов |
0,90
|
|
Рентабельность активов |
0,49
|
|
Уровень самофинансирования |
0,61
|
|
Доля акционерного капитала в источниках |
0,01
|
|
Оборачиваемость активов |
0,37
|
Значение показателя Альтмана свидетельствует об очень низкой вероятности банкротства АО "Светоч". Во многом это вызвано высокой степенью мобилизации активов, а также уровня самофинансирования.
3.4. Формирование управляющего воздействия
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
функционирование технологической цепочки без АО "Светоч" в 2 раза эффективнее, чем с участием АО "Светоч";
анализ состояния АО "Светоч" позволил выявить причины, по которым функционирование ТЦ оказалось низкоэффективным:
основная причина — рискованная политика привлечения заемных средств на АО "Светоч" из внешних по отношению к ТЦ источников, как результат — АО "Светоч" вынуждено завышать себестоимость на АО "Светоч", что привело к неравномерному распределению прибыли внутри ТЦ.
Таким образом, дальнейшее функционирование АО "Светоч" в рамках технологической цепочки не представляется возможным.
Возможны два альтернативных управляющих воздействия:
1. Устранение АО "Светоч" из ТЦ как модуля и функционирование с меньшей мощностью, но большей эффективностью.
2. Замена АО "Светоч" на другое предприятие с аналогичными начальными характеристиками.
Наиболее целесообразным с точки зрения перспективы эффективного функционирования ТЦ представляется выбор первой альтернативы, поскольку в предлагаемой схеме существуют наработанные связи и определенный порядок взаимодействия. Это приведет к увеличению продолжительности и, как следствие, повышению стоимости кредитных ресурсов ТЦ, но эти затраты очевидны и предсказуемы, а поиск и внедрение в ТЦ нового предприятия сопряжен со многими рНаиболее целесообразным с точки зрения перспективы эффективного функционирования ТЦ представляется выбор первой альтернативы, поскольку в предлагаемой схеме существуют наработанные связи и определенный порядок взаимодействия. Это приведет к увеличению продолжительности и, как следствие, повышению стоимости кредитных ресурсов ТЦ, но эти затраты очевидны и предсказуемы, а поиск и внедрение в ТЦ нового предприятия сопряжен со многими рисками, оценить которые очень трудно.
заключение
Анализ экономической ситуации в России показывает, что без концентрации финансового и промышленного капиталов в масштабах, достаточных для успешной конкуренции на мировом рынке, подъем российской экономики и достижение целей преобразований государства невозможны [166]. Крупное финансово-промышленное объединение со значительными ресурсами и связями обладает наибольшей жизнестойкостью, имеет несомненные преимущества в саморазвитии, в том числе при вступлении в любую, даже капиталоемкую отрасль.
Одной из эффективных форм самоорганизации и организации крупного капитала является ФПГ. Структура, состав и специализация ФПГ разнообразны, в качестве же общего признака этих объединений является то, что базу для их формирования и развития составляет крупный капитал.
Создание ФПГ рассматривается Правительством РФ как один из важных элементов реализации структурной перестройки промышленности. В связи с этим возникает необходимость решения научной задачи разработки эффективного корпоративного управления ФПГ на основе статистического анализа функционирования их технологических цепочек.
В результате решения этой научной задачи в диссертационной работе разработаны:
1. Методология корпоративного управления финансово-промышленными группами на основе статистического анализа эффективности функционирования технологических цепочек.
Методология представляет собой систему правил: объединения и упорядочивания предприятий в технологическую цепочку по критерию максимизации корпоративной эффективности; статистического прогнозирования поведения предприятий технологических цепочек; применения общестатистических методов (корреляции, индексного, табличного, графического и др.) к новому объекту исследования — ФПГ.
2. Методика статистического анализа функционирования финансово-промышленной группы и ее технологических цепочек, включающая, разработанные на основе аддитивных, мультипликативных и смешанных моделей, алгоритмы статистического анализа рентабельности активов, рентабельности собственного капитала, показателя взаимодействия предприятий в технологической цепочке, вероятности банкротства, а также сравнительной статистической оценки участия технологических цепочек в корпоративной деятельности ФПГ.
3. Методика синтеза управляющего воздействия по данным статистического анализа эффективности функционирования технологических цепочек, состоящая из выработки и обоснования интегрального критерия и алгоритма принятия решения Советом директоров или топ-менеджером для повышения эффективности деятельности ФПГ.
Методика синтеза управления состоит из последовательных взаимосвязанных этапов, включающих необходимое и достаточное количество действий для планирования, организации, мотивации и контроля за деятельностью финансово-промышленной группы.
3. Многофакторные индексные модели для анализа эффективности функционирования и синтеза корпоративного управления ФПГ "Славянская бумага" и ее технологической цепочкой.
Кроме того в диссертации получены следующие практически важные научные результаты:
проанализировпроанализированы проблемы корпоративного управления финансово-промышленными группами и задачи статистики для изучения их эффективности;
проведен выбор и обоснование объектов статистического исследования: технологических цепочек финансово-промышленных групп и циклов корпоративного управления эффективностью их функционирования.
По результатам проведенного исследования можно сделать следующие основные выводы и рекомендации:
1. Финансово-промышленные группы являются наиболее эффективным способом объединения технологически связанных предприятий.
2. Для ФПГ характерна высокая степень концентрации управления.
3. Управленческие решения будут более обоснованы, если им предшествует экономико-статистический анализ деятельности участников технологической цепочки.
4. Эффективным методом анализа функционирования ФПГ является факторный индексный анализ.
5. Разработанная в диссертации методика обоснования управленческих решений на основе применения статистических методов может применяться не только в ФПГ, но и другими организационными структурами экономики России.
Таковы основные результаты исследования, проведенного в диссертации. Практическая реализация основных положений и идей диссертации, осуществление которых было начато уже в ходе выполнения работы, по мнению автора, окажет существенное положительное влияние на развитие и совершенствование деятельности ФПГ и обеспечит: стабилизацию производства и финансовой системы; усиление конкурентного характера экономической среды; активизацию научно-технической деятельности; улучшение инвестиционной обстановки; необходимые структурные изменения; укрепление социальной базы экономических реформ.
Автор считает также, что разработанные им в ходе работы над диссертацией рекомендации и предложения должны регулярно уточняться по мере изменения социально-экономической и политической ситуации в стране.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абалкин Л. И., Аганбегян А. Г. и др. Политическая экономия. — М.: Политиздат, 1990.
2. Адамов В. Е. О показателях эффективности промышленного производства. - Вестник статистики, 1973, № 4, с.15-19.
3. Адамов В. Е. Факторный индексный анализ (Методика и проблемы). — М.: Статистика, 1977.
4. Адамов В. Е., Квитко А.В. Статистическое изучение экономической эффективности и интенсификации промышленного производства: Текст лекций. - М.: МЭСИ, 1984. - 41 с.
5. Адамов В.Е. Статистическая оценка экономической эффективности производства. - В кн.: Статистическое изучение экономической эффективности общественного производства. 14.: Наука, 1977, с.117-141.
6. Акофф Р. Планирование в больших экономических системах. - М.: Мир, 1972. - 228 с.
7. Аксенов В.С., Бандурин А.В. Проблемы участия банков в формировании ФПГ. Труды НТК, ВФЭФ при МФА, 1996. - 262 с.
8. Аксенов В.С., Бандурин А.В., Спильниченко В.К. Об интеграции промышленных и банковских структур в оборонные ФПГ. Труды НТК, ВФЭФ при МФА, 1996. - 262 с.
9. Александров Г.Л., Павлов А.С. Обновление основных производственных фондов: (Интенсификация, эффективность, стимулы). - М.: Экономика, 1984. - 192 с.
10. Андреев С. И. Эффективность функционирования основных Андреев С. И. Эффективность функционирования основных фондов М.: Экономика, 1980.- 88 с.
11. Аракелян А. А. Воспроизводство основных фондов в развитом социалистическом обществе. Ереван: Изд-во АН Арм. ССР, 1980. - 62 с.
12. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 1987.
13. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1994. — 288 с.: ил.
14. Бакланов Г. И. Вопросы статистики промышленного предприятия. - М.: Госстатиздат, 1955. - 112 с.
15. Бакланов Г. И. и др. Статистика промышленности / Г. И. Бакланов, В. Е. Адамов, А. К. Устинов; Под ред. В. Е. Адамова. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика,1982. - 439 с.
16. Бакланов Г. И. И др. Статистика промышленности: Учебник / Г. И. Бакланов, В. Е. Адамов, А. Н. Устинов; Под. ред. В. Е. Адамова. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 1982. — 439 с, ил.
17. Бакланов Г. И. Как статистика изучает эффективность и качество в промышленности. - М.: Статистика, 1978. - 119 с.
18. Бакланов Г. И. Некоторые вопросы индексного метода. - М.: Статистика, 1972. - 72 с.
19. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 1995. — 384 с.: ил.
20. Бандурин А.В., Есиповский И.Э., Зубов Д.Л. Проблемы инвестирования предприятий финансово-промышленных групп. - М.: ВИА, 1996. - 83 с.
21. Бандурин А.В. Определение инвестиционной привлекательности банка и его кредиторских качеств. М.: Вопросы статистики. № 8. 1995.
22. Благуш. Факторный анализ с обобщениями. Перевод с чешского Ю. А. Данилова. Вступительная статья Б. Г. Миркина. — М.: Финансы и статистика. 1989.
23. Бочаров В., Букин Ф. Методы определения расчетных показателей фондоотдачи на предприятии. - Вопросы экономики, 1966, № 2, с.30-40.
24. Боярский А. Я. Применение теории статистики в учете промышленности. - В кн.: Очерки промышленной статистики. М.,1937, с. 469-495.
25. Бунич П. Г. эффективность использования основных фондов. - М.: Финансы, 1966. - 60 с.
26. Вавилов А. П. Эффективность социалистического производства и качество продукции. - М.: Мысль, 1975. - 175 с.
27. Вальтух К. Технический прогресс и развитие инвестиционного комплекса. - Коммунист, 1985, № 10, с.23-33.
28. Венецкий И. Г. Вариационные ряды и их характеристики. - М.: Статистика, 1970. - 159 с.
29. Венецкий И. Г. Венецкая В.И. Основные математико-статистические понятия и формулы в экономическом анализе: Справочник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Статистика, 1979. - 448 с.
30. Вилке Ю. Математико-статистические основы факторного анализа и возможности интерпретации результатов его применения. В кн.: Математико-статистические методы исследования взаимосвязей в экономике. М.: Статистика, 1977.
31. Вихляев А. В. Рост эффективности производства и изменение пропорций. - М.: Изд-во МГУ, 1973. - 168 с.
32. Володарский Л. М. Статистика промышленности. - 2-е изд. - М.: Госстатиздат, 1956. - 166 с.
33. Воробьева А. В. Хозрасчет и эффективность основных фондов. - М.: Наука, 1970. - 320 с.
34. Воротилов В. А., Гайденко Ю. К. Эффективность основных фондов и методы ее экономической оценки. - Л.: Лениздат,1975. - 151 Воротилов В. А., Гайденко Ю. К. Эффективность основных фондов и методы ее экономической оценки. - Л.: Лениздат,1975. - 151 с.
35. Гарецкий С.А. Опыт применения статистических методов в анализе хозяйственной деятельности предприятий. - Вестник статистики, 1970, Б 5, с.23-30.
36. Группировка и корреляция в экономико-статистических исследованиях. М.: Наука, 1982. - 374 с.
37. Гуревич С. О статистическом изучении экономической эффективности производства. - Вестник статистики, 1966, № 8, с.3-17.
38. Даниленко Л. С. Вопросы системного подхода к разработке нормативной базы народнохозяйственного планирования повышения эффективности производства. - Изв. АН СССР Сер. Экон.,1984, № 6, с.27-34.
1. Деньги. №№ 1-18. 1996.
39. Длин А. М. Факторный анализ в производстве. - М.: Статистика, 1975. - 328 с.
40. Долгов В. Оценка эффективности новой техники на основе ее потребительной стоимости. - Экономические науки, 1983, № 8, с.35-40.
41. Дружинин Н. К. Некоторые замечания о корреляции в экономических исследованиях. - Вестник статистики, 1979, № 8, с.26-33.
42. Дубров А. М. Обработка статистических данных методом главных компонент. - М.: Статистика, 1978. - 135 с.
43. Дюран Б., Оделл П. Кластерный анализ. Пер. с англ. Е. З. Демиденко / Под ред. А. Я. Боярского. Предисловие. А. Я. Боярского. - М.: Статистика, 1977. - 128 с.
44. Елисеева И. И., Рукавишников В. О. Группировка, корреляция, распознавание образов. - М.: Статистика, 1977. - 144 с.
45. Ерина А. М. Математико-статистические методы изучения экономической эффективности производства. - М.: Финансы и статистика, 1983. - 191 с.
46. Ермолович Л. Л. Анализ эффективности промышленного производства. - М.: Финансы, 1976. - 158 с.
47. Жуковская В. М., Мучник И. Б. Факторный анализ в социально-экономических исследованиях. - М.: Статистика, 1976. - 151 с.
48. Жуковский А. Б. и др. Статистико-математический анализ эффективности производства промышленности строительных материалов / А. Б. Жуковский, С. П. Гарецкий, М. В. Мельник. - М.: Стройиздат, 1972. - 136 с.
49. Иберла К. Факторный анализ / Пер. с нем. В. М. Ивановой. Предисловие А. М. Дуброва. - М.: Статистика, 1980. - 398 с.
50. Иванов Е. А. Основные фонды: воспроизводство и повышение фондоотдачи. - М.: Знание, 1978. - 64 с.
51. Иванов П. С. Основные фонды и производственные мощности промышленности СССР и их использование: Лекция. - М., 1953. - 27 с.
52. Ильенкова С. Д. Резервы производства. - М.: Статистика, 1973. - 86 с.
53. Казаченок А. Г. Общеметодологические вопросы статистического изучения производительности труда при системном подходе. - В кн.: Статистическое изучение производительности труда. М.: Наука, 1981, с.49-67.
54. Казаченок А. Г. Экономическая статистика. - Минск: Беларусь, 1976. - 550 с.
55. Казинец Л. С. Теория индексов. - М.: Госстатиздат,1963. - 349 с.
56. Камаев В. Интенсификация и качество экономического роста. - Вопросы экономики, 1985, № 3, с.14-25.
57. Кантор Л. Я. Теория и методология фондоотдачи при социализме. - М.: Мысль 1980. - 180 с.
58. Кваша Я. Б., Лейкина К.Б. Фондоемкость производства / методологические вопросы /. - М.: Наука, 1971. - 126 с.
59. Кинг, Д. Клиланд. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. Перевод с английского. Кинг, Д. Клиланд. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. Перевод с английского. — М.: Прогресс. — 1982.
60. Киперман Г. Я. Совершенствование показателей статистики промышленности. - М.: Статистика, 1971. - 208 с.
61. Киперман Г. Я. Экономические показатели промышленных предприятий и объединений. М., Статистика, 1974.
62. Клиланд Д., Кинг У. Системный анализ и целевое управление. М., 1974.
63. Когут А. Е. эффективность промышленного производства. - Л.: Наука, 1983. - 174 с.
64. Колядов А. О соответствии принципов и методов определения экономического эффекта характеру научно-технического прогресса. - Экономические науки, 1980, 13 12, с.34-39.
2. Коммерсантъ. №№ 1-16. 1996.
65. Королев Ю. Г. Регрессионный анализ в социально-экономических исследованиях. - М.: МЭСИ, 1978, - 106 с.
66. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества. — Пер. с англ. — М.: "Джон Уайли энд Санз", 1996 г., 240 с.
